รีเซ็ตสมดุลโลกลงทุน จัดพอร์ตรับดอกเบี้ยสูงนาน-ตลาด Selective

สถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อมาหลายสัปดาห์ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ตลาดการเงินทั่วโลกติดตามอย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ตาม ภาพของตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปจากช่วงแรกของวิกฤติอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อไม่กี่วันมานี้ตลาดยังอยู่ในภาวะ ‘Risk-off’ เต็มรูปแบบ นักลงทุนเทขายสินทรัพย์เสี่ยงและเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัย คล้อยหลังเพียงไม่กี่วันตลาดเริ่มปรับเข้าสู่ภาวะ ‘Selective Risk-taking’ หรือการเลือกลงทุนเป็นรายสินทรัพย์มากขึ้น สะท้อนว่าความกังวลยังคงอยู่ แต่ไม่ได้อยู่ในระดับที่กดดันตลาดทั้งระบบเหมือนช่วงเริ่มต้น

ท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังไม่คลี่คลายทั้งหมด แต่ตลาดการเงินโลกกลับ ปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ (All-time High) สะท้อนว่า นักลงทุนเริ่ม ‘มองผ่านความเสี่ยงระยะสั้น’ ไปยังพื้นฐานเศรษฐกิจและกำไรบริษัท

ตลาดหุ้นโลก: ฟื้นตัวแรง ทำจุดสูงสุดใหม่

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่า +12% จากช่วงปลายมีนาคม และทำ All-time high อีกครั้ง ท่ามกลางไอร้อนของสงคราม โดยล่าสุดดัชนี S&P 500 อยู่บริเวณ 7,100 จุด ขณะที่ดัชนี NASDAQ ทะลุ 24,000 จุด

โดยภาพรวมแล้วตลาดไม่ได้อยู่ในภาวะ Panic เหมือนก่อน แต่กำลัง ‘price in การฟื้นตัว’ และความหวังว่าสงครามจะไม่ลุกลาม

ราคาน้ำมันยังผันผวนในระดับสูง แต่ลดจากจุดพีค

ในช่วงแรกของความขัดแย้ง ตลาดเคยกังวลว่าราคาน้ำมันอาจพุ่งขึ้นรุนแรงจากความเสี่ยงด้านอุปทาน โดยเฉพาะเส้นทางขนส่งพลังงานสำคัญในตะวันออกกลาง

แต่ปัจจุบัน แม้ราคาน้ำมันยังมีความผันผวนตามข่าวสารด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่ยังไม่เข้าสู่ภาวะ Supply Shock รุนแรง ตามที่เคยกังวลใน Worst-case scenario ล่าสุด น้ำมันดิบ Brent เคลื่อนไหวประมาณ $85-100/บาร์เรล จากที่เคยบวกแรงกว่า 40% ช่วงต้นสงคราม แต่ก็เริ่มมีจังหวะปรับลงหลังมีสัญญาณเปิดเส้นทางขนส่งน้ำมัน

มีการคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันอาจจะไป Peak ระยะสั้นอยู่แถว 115 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลใน 2Q26 ก่อนทยอยลดลง ยังถือเป็นความเสี่ยง แต่ ‘ไม่ใช่ Oil Shock ระดับวิกฤติ’ แบบที่ตลาดเคยกังวลแน่นอนครับ

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่อยู่ระดับสูงต่อไปแบบนี้ ผลที่ตามมาคือแรงกดดันเงินเฟ้อจากพลังงานยังมีอยู่ แม้จะไม่ได้เร่งตัวจนเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินอย่างฉับพลัน เพราะยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (CPI) สหรัฐฯ ล่าสุดอยู่ประมาณ 3.3% YoY เรียกว่าอยู่ในระดับ ‘สูงกว่าก่อนโควิด’ แต่ก็ไม่ได้เร่งขึ้นแบบหลุดกรอบ

ดอกเบี้ยยังเป็นตัวแปรหลักของตลาด

ประเด็นที่ตลาดให้ความสำคัญมากที่สุดในเวลานี้ คือทิศทางนโยบายของ Federal Reserve หลังจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง และเงินเฟ้อยังอยู่เหนือเป้าหมาย เครื่องมืออย่าง CME FedWatch Tool สะท้อนว่า โอกาสในการปรับลดดอกเบี้ยในระยะสั้นยังมีจำกัด และ Fed มีแนวโน้มใช้แนวทาง ‘Wait & See’ ต่อไป ตลาดเริ่มปรับมุมมองว่า ดอกเบี้ยไม่ใช่แค่สูง แต่ ‘จะสูงนานกว่าที่ตลาดเคยคิด’ (Higher for Longer) อย่างชัดเจน แน่นอนว่าการลดดอกเบี้ยอาจต้องเลื่อนไปปี 2027

ตลาดหุ้นโลก: ไม่ใช่ Panic แต่เป็น ‘การคัดเลือก’

ในช่วงแรกของสงคราม ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญแรงขายจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ พลังงาน และความเสี่ยงเศรษฐกิจ แต่ในปัจจุบัน ภาพเริ่มเปลี่ยนไปเป็นตลาดที่มีความแตกต่างสูง (High Dispersion)

ตลาดสหรัฐฯ ยังมีแรงหนุนจากกำไรบริษัทและธีมเทคโนโลยี โดยเฉพาะผลประกอบการ บจ. ในไตรมาสแรกที่มีการคาดการณ์ว่าจะโต ~14% YoY และมีการคาดการณ์ EPS ปี 2026 ของ S&P 500 เติบโตประมาณ 12% – 19% ซึ่งความแข็งแกร่งของผลประกอบการ บจ. นี่แหละที่เป็นปัจจัยหลักที่ค้ำยันตลาดให้ ‘ไม่ลงลึก’ แม้มีความเสี่ยง

AI ยังเป็นธีมหลัก แต่เริ่มเข้าสู่ช่วง ‘พิสูจน์กำไร’

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางตลาดคือธีมเทคโนโลยี โดยเฉพาะ AI แม้ว่าจะมีการตั้งคำถามมากขึ้นว่า การลงทุนด้าน AI จะสามารถสร้างรายได้และกำไรได้จริงในระดับใด เรียกได้ว่าอยู่ในช่วงของ ‘พิสูจน์กำไร (Monetization phase)’ แต่ก็ต้องยอมรับว่า AI ยังเป็น ‘core driver’ ของตลาดต่อไป โดยเฉพาะเมื่อความกังวลสงครามลดลงหุ้นกลุ่ม Tech กลับมานำตลาดอีกครั้ง เห็นได้จาก NASDAQ ทำ All-time high ทะลุระดับ 24,000 จุด ขึ้นไปแตะที่ระดับ 24,026.56 จุด

เอเชีย: พื้นที่ใหม่ของเงินทุน

ท่ามกลางความผันผวนของตลาดพัฒนาแล้ว รวมถึงตลาดที่พึ่งพาพลังงานนำเข้าสูง เงินทุนไม่ได้ไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด แต่เป็นการ ‘หมุน’ ไปยังภูมิภาคที่มีศักยภาพเติบโตสูงกว่า เราจะเห็นได้ว่าตลาดไม่ได้ ‘ขึ้นหรือลงพร้อมกัน’ อีกต่อไป ช่วงเวลานี้ถือเป็นช่วงที่การเลือกตลาดและเลือกหุ้นมีความสำคัญมากขึ้น ส่งผลให้ตลาดเอเชียบางประเทศเริ่มได้รับความสนใจจากเงินทุนมากขึ้น มีการย้ายฐานการผลิต การเติบโตของเทคโนโลยี และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

ช่วงที่ผ่านมา การปรับตัวลงของตลาดหุ้นสำคัญ ทั้ง S&P 500 และ Nasdaq ขณะที่กำไรของบจ.ยังแข็งแรง อาจเรียกได้ว่า วิกฤติรอบนี้ ตลาดกำลังแจกส่วนลด

‘Valuation Disconnection’ ให้นักลงทุนคว้าโอกาส หากคุณเป็นคนนึงที่กล้าซื้อตอนที่คนอื่นกลัว วันนี้คุณน่าจะนั่งยิ้มกริ่มไปแล้ว จริงไหมครับ

ตามตำราของคุณปู่ ‘Warren Buffett’ มักบอกว่า “จงโลภเมื่อตลาดกลัว จงกลัวเมื่อตลาดโลภ”

สถานการณ์ปัจจุบันสะท้อนว่า โลกการลงทุนกำลังเข้าสู่ ‘สมดุลใหม่’ กล่าวคือสงครามยังเป็นความเสี่ยง แต่ไม่ใช่ตัวกำหนดทั้งหมด ดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูงและเป็นตัวแปรหลัก ตลาดหุ้นกลับมาอยู่ในช่วง ‘เลือกมากขึ้น ได้มากกว่า’ แต่ในความกล้าของนักลงทุน สิ่งสำคัญสุดก่อนตัดสินใจลงทุนคือ คุณต้องทำการบ้านอย่างหนักเพื่อวิเคราะห์หาหุ้นคุณภาพดี ธุรกิจมีอนาคต และราคาเหมาะสม รวมถึงประเมินความเสี่ยงที่รับได้ และควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญหรือติดต่อทีมงาน Jitta Wealth ก่อนตัดสินใจครับ

กลยุทธ์รับมือตลาดผันผวนสูง ‘กระจายลงทุน มีวินัย DCA’

เมื่อเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตร ทองคำ หรืออนุพันธ์ ไม่สามารถป้องกันความผันผวนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้นักลงทุนหันเข้าสู่โหมด ‘รักษาเงินต้น’ และลดความเสี่ยงในพอร์ต เราอาจจะควบคุมความผันผวนไม่ได้ แต่เราบริหารจัดการพอร์ตให้รับมือความผันผวนนั้นได้ และกลยุทธ์ลงทุน

กลยุทธ์แรก กระจายพอร์ต (Asset Allocation) สำคัญที่สุด ใช้หลักการ Core & Satellite เพื่อบาลานซ์โอกาสเติบโตและความเสี่ยงให้พอร์ตโดยรวมเติบโตสู่เป้าหมาย โดยที่ยังสามารถสนุกกับการคว้าโอกาสทำกำไรบนความเสี่ยงที่มากขึ้นได้อย่างอุ่นใจ

โดย Core 70-80% ลงทุนกระจายทรัพย์สินที่หลากหลายในทั่วโลก เน้นค่อยๆ เติบโต ผันผวนต่ำลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความมั่นคง กระจายความเสี่ยงครอบคลุม เช่น Global ETF หรือกองทุนดัชนีทั่วโลก เพื่อเป็น ‘รากฐาน’ ให้เงินโตสม่ำเสมอในระยะยาว

ส่วน Satellite (พอร์ตรอง) สัดส่วน 10-25% เน้นโอกาสเติบโตสูง ความเสี่ยงสูงลงทุนในสินทรัพย์ที่คาดหวังผลตอบแทนสูงหรือตามเทรนด์ เช่น หุ้นรายตัว กลุ่มธีม AI พลังงานสะอาด Healthcare เป็นต้น หรือธีมตลาดเกิดใหม่ เพื่อเป็น ‘ตัวช่วยเร่งกำไร’ ให้พอร์ตโตเร็วขึ้น

สำหรับคนที่มองหาโอกาสในวิกฤติ แนะนำตลาดหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากยังเป็นแกนหลักเศรษฐกิจโลก และหุ้นจีนและฮ่องกง ที่ Valuation ถูก ทำให้มีโอกาสกำไรในระยะยาว โดยกระจายลงทุนให้สมดุลรับโลกที่เข้าสู่ ‘2 ขั้วเศรษฐกิจ’ นอกจากนี้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเป็นอีกตลาดที่ปรับลดลงมาต่ำกว่า Valuation โดย P/E อยู่ที่ระดับ 16.34 เท่า ขณะที่ประมาณการกำไรของบริษัทญี่ปุ่นยังคงถูกปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และแข็งแกร่งกว่ากลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว

กลยุทธ์ที่สอง การลงทุนแบบ DCA ต่อเนื่อง หรือการลงทุนอย่างสม่ำเสมอ เช่น ลงทุนทุกเดือนไม่ว่าตลาดจะขึ้นหรือลง ข้อดีคือ ไม่ต้องจับจังหวะตลาด พอร์ตของคุณได้เฉลี่ยต้นทุนทุกช่วงเวลา และช่วยให้ลงทุนระยะยาวได้จริง

กลยุทธ์ที่สาม Rebalance หรือปรับสมดุลพอร์ตทุก 3-6 เดือนให้เหมาะสมเพื่อให้พอร์ตเติบโตไปต่อตามเป้าหมายระยะยาว เพราะเวลาที่ทรัพย์สินใดที่ลงทุนทำกำไรเติบโตเกินสัดส่วนเป้าหมายลงทุน ควรต้องขายส่วนที่เกินออกมา ถือเป็นการเก็บเกี่ยวผลกำไรออกมาและถือเงินสดเพื่อกลับมาลงทุนในทรัพย์สินรอบใหม่ช่วงตลาดขาลงหรือราคาถูก

ในอดีต ทุกครั้งที่เกิดเหตุการณ์ใหญ่ ตลาดมักผันผวนในช่วงแรก ก่อนจะค่อยๆ ปรับตัวตามข้อมูลเศรษฐกิจที่แท้จริง

ในระยะยาว สิ่งที่สร้างผลตอบแทนได้จริงมักไม่ใช่การพยายามทำนายตลาด แต่มันคือ การมีแผนการลงทุนที่ดี และอยู่กับตลาดให้นานพอ

การลงทุนยุคนี้ไม่ใช่แค่หาผลตอบแทนสูงสุด แต่คือการ ‘กระจายความเสี่ยง และมีวินัย’ เพื่อให้พอร์ตเติบโตได้ในทุกสภาวะตลาด และคุณจะเป็นนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จครับ