ดัชนี Kospi ของตลาดหุ้นเกาหลีใต้ร่วงลงกว่า 40% จากจุดสูงสุดที่ 9,385 จุด เมื่อ 19 มิถุนายนที่ผ่านมา ล่าสุดดัชนีร่วงลงมาต่ำกว่า 5,500 จุด จ่อทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบ 6 เดือน ท่ามกลางแรงเทขายหุ้นเทคโนโลยี อย่าง SK hynix รวมทั้ง Elice ที่เข้าเทรดวันแรกในวันนี้ก่อนลดลง 30%
ประเด็นสำคัญ
ตลาดหุ้นเกาหลีใต้กลับมาร่วงแรงอีกครั้งในวันนี้ (20 ตุลาคม) โดยดัชนี Kospi ปรับตัวลดลงมากสุดถึง 4.8% ระหว่างวัน นำโดยหุ้นกลุ่มผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง SK Hynix และ Samsung Electronics ซึ่งเป็นตัวถ่วงดัชนีมากที่สุด โดยราคาหุ้นลดลงราว 7% และ 4% ตามลำดับ ขณะที่แรงขายกระจายไปเกือบทั้งตลาด
Huh Jae-Hwan นักวิเคราะห์จาก Eugene Investment & Securities ให้ความเห็นกับ Bloomberg ว่า แรงขายครั้งนี้เป็นการขายแบบทั้งกระดาน หุ้นแทบทุกตัวปรับตัวลง และตลาดดูเปราะบางอย่างมาก แม้แต่หุ้นกลุ่มผู้ผลิตแบตเตอรี่ที่เป็นผู้นำการรีบาวด์เมื่อวันจันทร์ก็กลับมาปรับตัวลดลงเช่นกัน
ทั้งนี้ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหุ้นใน Kospi ราว 480 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 1.6 หมื่นล้านบาท ภายในเวลาเพียง 2 ชั่วโมงแรกของการซื้อขาย หลังจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (US 10-Year Treasury Yield) ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิงสำคัญของโลก ปรับตัวขึ้น 7 Basis Points (0.07%) มาอยู่ที่เกือบ 5.14%
ยีลด์ที่สูงขึ้นสะท้อนต้นทุนการกู้ยืมที่ยังอยู่ในระดับสูงจากเงินเฟ้อที่ยังไม่ลดลง ซึ่งกดดันโดยตรงต่อหุ้นเทคโนโลยีและธุรกิจที่ต้องพึ่งพาเงินลงทุนจำนวนมหาศาลอย่างโครงสร้างพื้นฐาน AI
Elice เปิดตัววันแรกร่วงราว 30%
อีกปัจจัยที่ซ้ำเติมบรรยากาศการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีคือ การเข้าซื้อขายวันแรกของ Elice บริษัทผู้ให้บริการคลาวด์ AI ซอฟต์แวร์การศึกษาและซอฟต์แวร์ธุรกิจที่ใช้ AI ในตลาด Kosdaq ซึ่งเป็นตลาดหุ้นขนาดกลางและเล็กของเกาหลีใต้ โดยราคาหุ้นดิ่งลงกว่า 37% ไปต่ำสุดที่ 56,500 วอน เทียบกับราคา IPO ที่ 90,500 วอน
Elice ระดมทุนจาก IPO ได้ 2.011 แสนล้านวอน หรือราว 5,100 ล้านบาท และวางแผนนำเงินส่วนใหญ่ไปใช้เปิดตัวศูนย์ข้อมูลแบบโมดูลาร์เคลื่อนย้ายได้ (Portable Modular Data Center) และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง
ที่น่าสนใจคือ การเสนอขายครั้งนี้ได้รับความสนใจจากนักลงทุนสถาบันสูงถึง 388.84 เท่าของจำนวนหุ้นที่เสนอขาย ขณะที่ผลประกอบการก็เติบโตโดดเด่น โดยรายได้ช่วงครึ่งแรกของปีเพิ่มขึ้นเป็น 3 เท่า แตะ 3.4 หมื่นล้านวอน และพลิกมามีกำไรจากการดำเนินงาน 1 หมื่นล้านวอน จากที่ขาดทุน 3.5 พันล้านวอนในช่วงเดียวกันของปีก่อน
อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตกับ CNBC ว่า ราคา IPO ของ Elice ถูกกำหนดไว้ตั้งแต่วันที่ 6 ตุลาคม ก่อนที่แรงขายหุ้นกลุ่ม AI รอบล่าสุดจะเกิดขึ้น
Ke Yan หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Shenton Research ในสิงคโปร์ ให้ความเห็นกับ CNBC ว่า การเปิดตัวของ Elice สะท้อนว่าธีมการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้เปลี่ยนจากแนวคิด ‘สร้างโดยไม่สนต้นทุน’ ไปสู่คำถามว่า ‘ใครเป็นคนจ่าย และจ่ายได้นานแค่ไหน’
ตราบใดที่บริษัทพัฒนา AI ซึ่งเป็นผู้เช่าพลังประมวลผลยังไม่สามารถแสดงให้เห็นว่ามีเงินทุนเพียงพอรองรับภาระผูกพันด้านการประมวลผล (Compute Commitments) ได้ หุ้นที่เข้าจดทะเบียนใหม่ทั่วภูมิภาคก็มีแนวโน้มจะถูกตั้งราคาโดยบวกส่วนชดเชยความเสี่ยง (Risk Premium) ดังกล่าวเข้าไปด้วย
ด้าน Kim Hak-joon นักวิเคราะห์จาก Kiwoom Securities ในกรุงโซล มองว่า ทุกคนยังไม่แน่ใจว่าความต้องการ AI จะมีมากแค่ไหน และแม้แต่ความต้องการในปัจจุบันก็ประเมินได้ยาก
ความกังวลเรื่องแหล่งเงินทุนของ AI ยังส่งผลต่อแผน IPO ของบริษัทศูนย์ข้อมูลทั่วโลกในเดือนนี้ ทั้ง Firmus ของออสเตรเลียที่มี Nvidia หนุนหลัง, AirTrunk ที่มี Blackstone หนุนหลังซึ่งเลื่อนการเสนอขาย REIT ในสิงคโปร์ และ SB Energy บริษัทในเครือ SoftBank ที่เคยยื่นเอกสารเพื่อ IPO ในสหรัฐฯ ต่างพักแผนออกไป ขณะที่ Bloomberg ระบุว่าแนวโน้มการเข้าจดทะเบียนของ Nscale ในสหรัฐฯ ก็ถูกบดบังด้วยความกังวลเดียวกัน
ภาพ: Ronnie Chua / Shutterstock
อ้างอิง:
