เกิดอะไรขึ้น:
สินเชื่อของกลุ่มธนาคารหดตัว 0.5% YTD ในช่วง 2 เดือนแรกของปี 2566 โดยลดลง 0.9%MoM ตามฤดูกาลในเดือนมกราคม และเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.4%MoM ในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่ในเดือนกุมภาพันธ์ สินเชื่อของกลุ่มธนาคารเติบโตในระดับต่ำที่ 2.9%YoY KKP มีการเติบโตของสินเชื่อ YTD แข็งแกร่งที่สุดที่ 2.5%
สำหรับธุรกรรมกับ SVB และ CS มีน้อยมาก จากข้อมูลของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ธนาคารพาณิชย์ไทยไม่มีธุรกรรมโดยตรงกับ Silicon Valley Bank (SVB) และ Credit Suisse (CS) และปริมาณธุรกรรมโดยรวมของกลุ่มธนาคารพาณิชย์ไทยในฟินเทคและสตาร์ทอัพทั่วโลกมีน้อยมาก (น้อยกว่า 1% ของเงินกองทุน) นอกจากนี้ธนาคารพาณิชย์ไทยก็มีธุรกรรมกับ Credit Suisse น้อยมาก โดยความเสี่ยงส่วนใหญ่อยู่ในแง่ของการถูกคู่สัญญาผิดนัดธุรกรรม
นอกจากนี้ ธนาคารพาณิชย์ไทยมีงบดุลที่แข็งแกร่ง โดยอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องเพื่อรองรับสถานการณ์ด้านสภาพคล่องที่มีความรุนแรง (LCR) ในระดับสูงที่ 197.3% (เทียบกับเกณฑ์ขั้นต่ำที่ 100%) และอัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน (CAR) ในระดับสูงที่ 19.4%
กระทบอย่างไร:
ตั้งแต่ต้นปี (YTD) ราคาหุ้นกลุ่มธนาคาร (SETBANK) ปรับลดลง 5.06% ดีกว่า SET Index ปรับลดลง 5.48%
แนวโน้มผลประกอบการปี 2566 และกลยุทธ์การลงทุน:
InnovestX Research คาดว่ากำไรของกลุ่มธนาคารจะเติบโตในอัตราเร่งตัวขึ้นสู่ 20% จาก 9% ในปี 2565 โดยคาดว่าสินเชื่อจะเติบโต 5% NIM จะขยายตัว 24 bps (หลักๆ เกิดขึ้นที่ธนาคารขนาดใหญ่) Credit Cost จะอยู่ในระดับทรงตัว Non-NII จะลดลง 3% (รายได้ค่าธรรมเนียมทรงตัว) และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จะลดลงเล็กน้อย สำหรับ 1Q66 คาดการณ์ในเบื้องต้นว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY (NIM ดีขึ้น) และ QoQ (OPEX ลดลง)
อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นกลุ่มธนาคารที่ปรับตัวลดลงในระยะหลังนี้ (ลดลง 9% จากจุดสูงสุด YTD) เปิดโอกาสให้เข้าซื้อสะสมหุ้นธนาคาร โดนหุ้นธนาคารมี Valuation ไม่แพง (-2SD P/BV และ -1SD P/E) โดยกำไรมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องพร้อมกับ Upside ต่อ NIM
โดยเลือก KTB และ BBL เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร เพราะ 1. มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น 2. ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และ 3. Valuation น่าสนใจ
ส่วนปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเงินเฟ้อสูงและเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และผลกระทบของฟินเทค
ข่าวที่เกี่ยวข้อง:
- หุ้นอิเล็กทรอนิกส์ นำตลาดผันผวน หลัง IMF มองว่าความเสี่ยง Recession น้อยลง
- ตลท. ขยายกรอบ ‘Ceiling & Floor’ ใหม่ให้สอดคล้องกับตลาดหุ้นนอก พร้อมประกาศเพิ่มเครื่องหมาย P เตือนหุ้นที่ซื้อขายผิดปกติ เริ่มมีผลใช้ใน 1Q66
- ย้อนรอย ‘ออลล์ อินสไปร์’ ก่อนเบี้ยวดอกเบี้ยหุ้นกู้ ฟากผู้บริหารชิงขายหุ้น ก่อนราคาดิ่ง 90% จากจุดสูงสุด
