เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้ทำพรีวิวผลประกอบการ 1Q64 ของ บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ (HMPRO) ซึ่งคาดว่าจะประกาศในวันที่ 27 เมษายน 2564
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้น HMPRO ปรับตัวลง 2.8%MoM สู่ระดับ 14.10 บาท เทียบกับ SET Index ที่เพิ่มขึ้น 1.0%MoM สู่ระดับ 1,580.01 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 21 เมษายน 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดยอดขาย 1Q64 ของ HMPRO จะเติบโต 2%YoY สู่ระดับ 1.49 หมื่นล้านบาท โดยได้ปัจจัยสนับสนุนจากเปิดสาขาเพิ่มขึ้นใน 4Q63 รวมถึงยอดขายสาขาเดิม (Same Store Sales: SSS) จะอยู่ในระดับทรงตัว YoY หลังจากหดตัว 6%YoY ใน 1Q63 และ 4Q63 (ซึ่งสิ้นสุดการหดตัวติดต่อกันใน 6 ไตรมาสที่ผ่านมา)
โดย SSS ในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ 2564 จะหดตัวลง YoY ในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ แต่มีแนวโน้มกลับมาเติบโตในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับกลางถึงสูง YoY ในเดือนมีนาคม จากฐานต่ำของปีก่อนเนื่องจากการปิดสาขาชั่วคราวในเดือนมีนาคม 2563 ทั้งในประเทศไทยและมาเลเซีย
ทั้งนี้ ราคาเหล็กที่สูงขึ้น 25%YoY ใน 1Q64 จะส่งผลดีเล็กน้อยต่อยอดขาย โดยจะช่วยหนุนให้ยอดขายเติบโตไม่ถึง 1% ใน 1Q64 เนื่องจากผลิตภัณฑ์เหล็กคิดเป็นสัดส่วน 10-20% ของยอดขาย Mega Home และยอดขาย Mega Home คิดเป็นสัดส่วนไม่เกิน 15% ของยอดขายรวม
ด้าน EBIT Margin 1Q64 จะอยู่ในระดับทรงตัว YoY โดยเกิดจากอัตรากำไรขั้นต้น อัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขาย รายได้ค่าเช่าและรายได้อื่นๆ ไม่เปลี่ยนแปลง YoY เนื่องจากมีการยกเลิกการผ่อนผันค่าเช่าที่เคยเกิดขึ้นในช่วงที่ปิดสาขาในเดือนมีนาคม 2563 ซึ่งจะถูกหักล้างโดยการให้ส่วนลดค่าเช่าราว 20% ใน 1Q64 ทั้งนี้ใน 1Q64 HMPRO ไม่ได้มีการเปิดสาขาใหม่เพิ่ม จึงทำให้บริษัทมีสาขารวมทั้งหมด 115 สาขา ณ สิ้น 1Q64
ด้วยปัจจัยเหล่านี้ทำให้ SCBS คาดว่า HMPRO จะรายงานกำไรสุทธิ 1Q64 เพิ่มขึ้น 2%YoY แต่ลดลง 16%QoQ สู่ระดับ 1.3 พันล้านบาท ซึ่งเติบโตครั้งแรกในรอบ 1 ปี ขณะที่แนวโน้มกำไร 2Q64 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY จาก SSS ใน 2Q64 ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY เพราะฐานต่ำในปีก่อน
รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้น 2Q64 จะเพิ่มขึ้น YoY โดยเกิดจากสัดส่วนการขายเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ให้อัตรากำไรต่ำลดลง และรายได้ Rebate ระดับต่ำเพราะยอดขายลดลง นอกจากนี้รายได้ค่าเช่าและรายได้อื่นๆ จะฟื้นตัว YoY จากฐานต่ำของปีก่อน เนื่องจากบริษัทมีการผ่อนผันค่าเช่าในช่วงที่ปิดสาขาชั่วคราว
มุมมองระยะยาว:
สำหรับแนวโน้มกำไรปี 2564 ของ HMPRO SCBS คาดจะพลิกกลับมาเติบโต 17%YoY โดยได้รับการสนับสนุนจาก SSS ที่ฟื้นตัวจากฐานต่ำของปีก่อน การขยายสาขาเพิ่ม อัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น และรายได้ค่าเช่าที่ดีขึ้น
ทั้งนี้ ต้องติดตามพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป โดยเฉพาะการสั่งซื้อสินค้าทางช่องทางออนไลน์ โดย HMPRO ได้ลงทุนในแพลตฟอร์มออนไลน์และศูนย์กระจายสินค้าอัตโนมัติ ซึ่งคาดว่าจะช่วยสนับสนุนให้ยอดขายออนไลน์เติบโตโดยไม่ต้องลงทุนครั้งใหญ่อีก
พิสูจน์อักษร: ลักษณ์นารา พักตร์เพียงจันทร์
