ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นที่เกี่ยวเนื่องกับการท่องเที่ยวเผชิญกับทั้งปัจจัยบวกและปัจจัยลบเข้ามาพร้อมๆ กัน โดยปัจจัยบวกมาจากการที่ ศบศ. เห็นชอบปรับปรุงและขยายเวลาสำหรับโครงการ ‘เราเที่ยวด้วยกัน’ รวมถึงการที่ ‘อังกฤษ’ เป็นประเทศแรกในโลกที่อนุมัติวัคซีนต้านโควิด-19 ให้สามารถเริ่มแจกจ่ายได้
ส่วนปัจจัยลบมาจากเมื่อวันที่ 2 ธันวาคม ที่ผ่านมา ศูนย์ข้อมูลโควิด-19 รายงานพบผู้ติดเชื้อใหม่ 18 ราย ได้แก่ 1 ราย จากเมียนมา เดินทางเข้าไทยตามช่องทางธรรมชาติ และ 17 ราย มาจากต่างประเทศ และเข้าสถานกักกันโรคของรัฐ ขณะที่กระทรวงสาธารณสุขแถลงกรณีการพบผู้ติดเชื้อ 4 ราย (เชียงใหม่ 1 ราย และเชียงราย 3 ราย) จากการค้นหาผู้สัมผัสเพิ่ม พบผู้ติดเชื้ออีก 6 ราย กระจายใน 5 จังหวัด คือ เชียงใหม่ พะเยา พิจิตร ราชบุรี และกรุงเทพฯ
ไพบูลย์ นลินทรางกูร ประธานสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) เปิดเผยว่า จากประเด็นดังกล่าวทำให้เกิดความกังวลต่อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นบ้าง จากเดิมที่น่าจะเป็นกลุ่มที่ฟื้นตัวได้ช้าที่สุดอยู่แล้ว ด้วยนักท่องเที่ยวที่หายไป รวมถึงโอกาสที่กลุ่มนักธุรกิจ รวมถึงกลุ่มที่เดินทางเพื่อการสัมมนาหรือจัดประชุม (MICE) ซึ่งอาจจะลดลงไปแม้ว่าสถานการณ์โดยรวมจะกลับมาเป็นปกติแล้ว รวมถึงภาวะอุปทานส่วนเกิน (Over Supply) ที่ยังคงมีอยู่ทั้งในส่วนของโรงแรมและสายการบิน ในขณะที่อุปสงค์ลดลงไปมาก
อย่างไรก็ดี หากเทียบเคียงกับประเทศอื่นๆ ที่เกิดการแพร่ระบาดระลอก 2 ไปแล้ว จะเห็นว่าผลกระทบต่อตลาดหุ้นมีน้อยมาก อย่างตลาดหุ้นสหรัฐฯ สามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ ส่วนตัวมองว่านักลงทุนเชื่อว่าโควิด-19 เป็นปัจจัยชั่วคราว และสุดท้ายจะมีวัคซีนออกมา ทำให้ผลกระทบของโควิด-19 ระลอกนี้อาจจะเป็นปัจจัยฉุดแค่ชั่วคราว
“ความกังวลต่อการระบาดระลอก 2 อาจกระทบต่อการท่องเที่ยวในประเทศ และอาจทำให้การฟื้นตัวของหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่คาดว่าจะช้ากว่าที่คาดได้ แต่หัวใจสำคัญของสถานการณ์นี้น่าจะเป็นเรื่องของวัคซีนมากกว่า ว่าจะสามารถกระจายได้เร็วเพียงใด”
ด้าน บล.โนมูระ พัฒนสิน ประเมินผลกระทบต่อหุ้นที่เกี่ยวเนื่องกับประเด็นดังกล่าว โดยแยกออกเป็น 2 อุตสาหกรรมหลัก คือ กลุ่มการบิน โดยมองว่าการเพิ่มสิทธิ์โครงการเราเที่ยวด้วยกันเป็นบวกต่อกลุ่มการบิน (ล่าสุดช่วง 1-28 พฤศจิกายน 2563 ผู้โดยสารเที่ยวบินในประเทศติดลบลดลงเหลือ -20% จากปีก่อน) โดยมองเป็นบวกต่อ บมจ.เอเชีย เอวิเอชั่น (AAV) มากที่สุด เนื่องจากมีรายได้หลัก 60% ของรายได้ตั๋วโดยสารรวมจากเส้นทางบินในประเทศ และมองการเริ่มทยอยแจกจ่ายวัคซีนในต่างประเทศ ถือเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีต่อโอกาสของการกลับมาฟื้นตัวของการเดินทางระหว่างประเทศในปีหน้า
ส่วนกลุ่มท่องเที่ยว บล.โนมูระ พัฒนสิน มีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อย จากการเพิ่มสิทธิ์โครงการเราเที่ยวด้วยกัน โดยเฉพาะผู้ประกอบการโรงแรมส่วนใหญ่ในไทย คือ บมจ.ดิ เอราวัณ กรุ๊ป (ERW) และบมจ.โรงแรมเซ็นทรัลพลาซ่า (CENTEL) เพราะช่วยกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ ซึ่งยังเป็นตัวขับเคลื่อนอุตสาหกรรมท่องเที่ยวในภาพรวมจนถึงครึ่งแรกของปี 2564
แต่อย่างไรก็ตาม การพบผู้ติดเชื้อโควิด-19 ในประเทศมีความเสี่ยงเกิดการแพร่ระบาดระลอก 2 เป็นปัจจัยกดดันการฟื้นตัวของการเดินทางท่องเที่ยวในประเทศ เราคาดว่าใช้เวลาอย่างน้อย 14 วันนับจากนี้ จึงจะเห็นความชัดเจนของความเสี่ยงดังกล่าวมากขึ้น นอกจากนี้ยังกระทบต่อความเชื่อมั่นต่อการท่องเที่ยวในช่วงไฮซีซัน โดยเฉพาะแหล่งท่องเที่ยวสำคัญอย่างในเชียงใหม่ เชียงราย นำไปสู่ความกังวลต่อการระบาดระลอก 2 และเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาใกล้ชิด
โดยรวมคงน้ำหนัก ‘เป็นกลาง’ ทั้งต่อกลุ่มการบินและกลุ่มท่องเที่ยว สำหรับ ‘กลุ่มการบิน’ ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวจากการเดินทางในประเทศ และการเริ่มทยอยแจกจ่ายวัคซีนในต่างประเทศ แต่การฟื้นตัวของผลประกอบการของกลุ่มในปี 2564 จะเป็นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยคาดปี 2564 กลุ่มการบินจะยังคงขาดทุนสุทธิต่อเนื่องอีก -36,981 ล้านบาท และมองว่าราคาหุ้นในกลุ่มเพิ่มขึ้นสะท้อนความคาดหวังที่ผลประกอบการจะฟื้นตัวแล้ว
ส่วน ‘กลุ่มท่องเที่ยว’ มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมาได้สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อความคืบหน้าของวัคซีนไปบางส่วน และจำนวนนักท่องเที่ยวปี 2564 ซึ่งคาดว่าจะทยอยฟื้นตัวจากการเปิดประเทศในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2564 รวมถึงผลการดำเนินงานที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว เราเลือก บมจ.ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (MINT) เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม เพราะธุรกิจโรงแรมของ MINT มีโอกาสฟื้นตัวเร็วสุดในกลุ่ม ทั้งนี้หากความสำเร็จของการผลิตวัคซีนและการกระจายทำได้อย่างมีประสิทธิภาพ จะหนุนอุตสาหกรรมท่องเที่ยวฟื้นตัวเร็วกว่าคาด และมีโอกาสที่ประมาณการกำไรปี 2564 จะถูกปรับขึ้นได้
สำหรับความเคลื่อนไหวราคาหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว ดูเหมือนว่านักลงทุนจะไม่ได้กังวลกับประเด็นดังกล่าวเท่าไรนัก โดยจะเห็นว่าหุ้นที่เกี่ยวเนื่องกับการท่องเที่ยวต่างปรับตัวขึ้นได้เกือบทั้งหมด
การเปลี่ยนแปลงหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว 3 วันที่ผ่านมา
ภาพประกอบ: กริน วสุรัฐกร
พิสูจน์อักษร: วรรษมล สิงหโกมล
