เกิดอะไรขึ้น:
InnovestX Research คาดว่า บมจ.เอ็นฟอร์ซ ซีเคียว (SECURE) จะรายงานกำไรจากการดำเนินงานปกติ 4Q66 ที่ 26.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 157.8%QoQ และ 16.9%YoY โดยภาพรวมแนวโน้มเป็นไปตามที่ได้คาดไว้ก่อนหน้านี้ว่า 4Q66 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี เนื่องจากเป็นไตรมาสที่ลูกค้าภาคเอกชนซึ่งคิดเป็นประมาณ 80% ของรายได้รวมเร่งการปิดงบประมาณประจำปี ทำให้มีการเร่งส่งมอบงานเกิดขึ้น โดยถ้าเป็นไปตามคาด กำไรปี 2566 ของบริษัทจะอยู่ที่ 89 ล้านบาท เติบโต 61.6%YoY ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ โดยงบจะประกาศในวันที่ 29 กุมภาพันธ์
ในส่วนของรายได้ 4Q66 คาดว่าจะอยู่ที่ 310 ล้านบาท เติบโต 1.2%QoQ และ 33.7%YoY ซึ่งเป็นผลจากการเร่งปิดงานของลูกค้าในช่วงปลายปี อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 19% จาก 16.3% ใน 3Q66 เนื่องจากช่วง 4Q66 เงินบาทแข็งค่าค่อนข้างเร็วจาก 36.5 บาทต่อ 1 ดอลลาร์ในช่วงต้นไตรมาสเป็น 34.4 บาทต่อ 1 ดอลลาร์
ทำให้คาดว่า SECURE จะได้ประโยชน์ทางด้านต้นทุนเล็กน้อยจากประเด็นนี้ SG&A คาดว่าจะปรับตัวขึ้น 6.8%QoQ และ 1.5%YoY อยู่ที่ 25.5 ล้านบาท เนื่องจากปีนี้ทางบริษัทมีการจัดงาน Solution Day หรืองานโชว์เคสด้าน Cybersecurity ที่ปีนี้ถือว่าบริษัทจัดงานค่อนข้างใหญ่กว่าปีที่ผ่านมา
สำหรับปี 2567 ทาง SECURE ตั้งเป้าการเติบโตรายได้ที่ 20% ซึ่งถือว่าเป็นการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นจากที่ได้คาดการเติบโตของรายได้ปี 2566 ที่ 12.6% โดยทางผู้บริหารให้เหตุผลว่าปี 2567 จะมีการเจาะตลาดกลุ่มอุตสาหกรรมใหม่คือกลุ่มสาธารณูปโภค เนื่องจากเป็นตลาดใหม่และมีความต้องการสูง โดยในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะใกล้เคียงปี 2566 โดยประมาณการใกล้เคียงกับที่ผู้บริหารตั้งเป้าไว้ ยกเว้นการเติบโตของรายได้ที่ประเมินทำไว้ที่ 10% เนื่องจากขอรอดูผลตอบรับของกลุ่มลูกค้าใหม่ที่บริษัทเตรียมเจาะตลาดเพิ่มก่อน ทำให้ภาพรวมคาดกำไรสุทธิปี 2567 อยู่ที่ 108 ล้านบาท เติบโต 17.2%YoY
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น SECURE ปรับขึ้น 3.15% สู่ระดับ 13.10 บาท ขณะที่ SET Index ปรับขึ้น 2.71% สู่ระดับ 1,418.45 จุด
ความเห็นและกลยุทธ์การลงทุน:
กลยุทธ์การลงทุนคงคำแนะนำ ‘ซื้อ’ ราคาเป้าหมาย 18 บาทต่อหุ้น อิง P/E ที่ 17x ปี 2567 และมองว่า SECURE เป็นหุ้นที่ยังเติบโตบนความต้องการด้าน Cybersecurity ประกอบกับราคาหุ้นยังไม่สะท้อนภาพการฟื้นตัวของกำไรที่ดีขึ้น ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ Valuation ที่น่าสนใจที่ 12.5x PE ปี 2567 เทียบกับการเติบโตของกำไรปี 2567 ที่ 17% และปี 2568 ที่ 18%
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือสถานการณ์ Chip Shortage และความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจที่อาจทำให้ลูกค้าชะลอการลงทุนออกไป
