เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 3Q64 ของ บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS)
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BDMS ปรับตัวลดลง 2.1%MoM สู่ระดับ 22.90 บาท สอดคล้องกับ SET Index ที่ปรับตัวลง 2.2%MoM สู่ระดับ 1,614.48 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 4 ตุลาคม 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS มองว่าบริการที่เกี่ยวกับโควิดยังเป็นแรงหนุนสำคัญต่อแนวโน้มผลประกอบการ 3Q64 จากการระบาดอย่างรุนแรงของโควิดส่งผลให้ความต้องการรักษาโรคโควิดในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมเพิ่มขึ้น ก่อนที่สถานการณ์จะเริ่มคลี่คลายขึ้นในเดือนกันยายน ทั้งนี้ อัตราการฉีดวัคซีนที่สูงขึ้นและการสร้างภูมิคุ้มกันได้มากขึ้นจะส่งผลให้ความต้องการรับการรักษาโควิดลดลง ซึ่งจะทำให้รายได้จากบริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิดชะลอตัวลงใน 4Q64
SCBS คาดการณ์กำไรปกติ 3Q64 ของ BDMS ที่ 1.95 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9%YoY และ 34%QoQ โดยอิงกับรายได้ 1.9 หมื่นล้านบาท (เพิ่มขึ้น 19%YoY และ 16%QoQ) ซึ่งประกอบด้วยรายได้ที่ไม่รวมบริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด จำนวน 1.6 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 2%YoY และ 9%QoQ และรายได้เพิ่มเติมจากบริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด จำนวน 3.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 1.8 พันล้านบาท ใน 2Q64 และคิดเป็นสัดส่วน 16% ของรายได้รวมใน 3Q64
นอกจากนี้ SCBS คาด EBITDA Margin ใน 3Q64 ที่ระดับ 21.8% (ลดลง 3ppt YoY โดยเกิดจากสัดส่วนที่สูงขึ้นของรายได้จากบริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด ซึ่งมีมาร์จิ้นต่ำกว่าการดำเนินงานปกติ แต่เพิ่มขึ้น 0.5ppt QoQ)
มุมมองระยะยาว:
ในปี 2565 SCBS คาดว่าการกลับมาดำเนินงานทางเศรษฐกิจและบริการทางการแพทย์สำหรับผู้ป่วยคนไทยจะช่วยสนับสนุนการเติบโตสำหรับ BDMS โดย SCBS มีมุมมองเชิงบวกเกี่ยวกับกลยุทธ์ในการเสริมสร้างฐานผู้ป่วยคนไทยของ BDMS ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นผ่านทางการเพิ่มผู้ป่วยกลุ่มประกันสุขภาพภาคเอกชน โดยร่วมมือกับบริษัทประกันออกแพ็กเกจประกันสุขภาพแบบเอ็กซ์คลูซีฟ สำหรับการใช้บริการทางการแพทย์ภายในเครือข่ายโรงพยาบาลของ BDMS
ณ เดือนมิถุนายน 2564 จำนวนกรมธรรม์ประกันสุขภาพแบบเอ็กซ์คลูซีฟสำหรับ BDMS อยู่ที่ ~30,000 ฉบับ เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดจาก ~15,000 ฉบับ เมื่อสิ้นปี 2563 และมองว่ายังมีโอกาสเติบโตได้อีก เนื่องจาก BDMS ให้บริการผู้ป่วยคนไทย ~9 ล้านคนต่อปี ซึ่งมีศักยภาพการเติบโตที่ดีในกลุ่มประกันสุขภาพภาคเอกชน เนื่องจากสังคมผู้สูงอายุของประเทศไทยและการระบาดใหญ่ของโควิด ส่งผลทำให้เกิดความตระหนักด้านสุขภาพและความต้องการทำประกันสุขภาพภาคเอกชนเพิ่มมากขึ้น เพื่อจำกัดค่าใช้จ่ายด้านการรักษาพยาบาลที่ต้องจ่ายเอง
ทั้งนี้ SCBS คาดว่าบริการผู้ป่วยชาวต่างชาติ (30% ของรายได้ก่อนโควิดระบาดของ BDMS) จะฟื้นตัวในปี 2565 แต่ระดับความเร็วในการฟื้นตัวยังมีความไม่แน่นอน เนื่องจากขึ้นอยู่กับปัจจัยที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ เช่น โควิดสายพันธุ์ใหม่และข้อจำกัดการเดินทางของแต่ละประเทศ
ช่องทางติดตาม THE STANDARD WEALTH
Twitter: twitter.com/standard_wealth
Instagram: instagram.com/thestandardwealth
Official Line คลิก https://lin.ee/xfPbXUP
