ผู้จัดการกองทุนระดับโลกออกมาเตือนว่า ตลาดหุ้นแค่เด้งขึ้นเล็กน้อยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาจากการคลายความกังวล แต่นักลงทุนไม่ควรที่จะรีบกลับเข้าไป
ตั้งแต่วันจันทร์ที่ผ่านมา (27 มิถุนายน) โมเมนตัมของตลาดหุ้นทั่วโลกดูเหมือนจะยังฟื้นตัวต่อไปได้ หลังจากดัชนี Dow Jones Industrial Average ปรับตัวขึ้น 2.7% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (24 มิถุนายน) ขณะที่ดัชนีอย่าง S&P 500 และ Nasdaq สามารถปรับตัวขึ้นได้กว่า 3% เช่นเดียวกับดัชนี STOXX 600 ซึ่งเป็นตัวแทนหุ้นยุโรปก็ปรับขึ้นได้ 2.6% ซึ่งถือเป็นวันที่ตลาดหุ้นวิ่งขึ้นได้มากที่สุดในรอบ 3 เดือนที่ผ่านมา
Trevor Greetham หัวหน้าฝ่าย Multi Asset ของ Royal London Asset Management ซึ่งมีเงินลงทุนภายใต้การบริหารราว 2 แสนล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2021 มองว่า การฟื้นตัวของตลาดล่าสุดนี้ ยังห่างไกลจากการที่จะบอกว่าขาลงจบลงแล้ว
“เรายังคงคิดว่าเรายังอยู่ในตลาดหมี และคิดว่าสิ่งที่เกิดขึ้นเป็นเพียงการฟื้นตัวเพราะคลายความกังวลระยะสั้น และสิ่งที่เรายังคงมองเห็นล่าสุดคือตลาดหมีที่เป็นผลจากอัตราดอกเบี้ยที่กำลังวิ่งขึ้น”
หากมองตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 ยังคงลดลง 18% ขณะที่ดัชนี STOXX 600 ลดลงราว 15%
โดยปกติตลาดหมีจะอยู่นาน 2-3 ปีในตลาดหุ้น และเราเพิ่งจะอยู่กับมันแค่ 6 เดือน ซึ่งกำไรของบริษัทต่างๆ จะเป็นปัญหาถัดไป ธนาคารกลางจำเป็นต้องควบคุมเงินเฟ้อให้ลดลง และเพิ่มกระสุน ซึ่งเป็นสิ่งที่ต้องอาศัยระยะเวลานานพอสมควร
“การวิ่งขึ้นแรงในวันอยู่ในตลาดหมี เพราะฉะนั้นอย่าเพิ่งรีบกลับเข้าไปในตลาด การเด้งขึ้นรอบนี้อาจจะค้างอยู่ได้ต่อไปอีกสักระยะ แต่อย่าเพิ่งคิดว่าตลาดหมีได้จบลงแล้ว คุณจำเป็นจะต้องมีกลยุทธ์ที่ดี และกระจายความเสี่ยงอย่างเหมาะสม”
อย่างไรก็ดี Greetham เห็นด้วยว่า เงินเฟ้อในสหรัฐฯ จะเริ่มลดลงในไม่ช้า หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เริ่มต้นดูดสภาพคล่อง และพยายามจะกระตุ้นความเชื่อมั่นผู้บริโภคกลับมา
เราเข้าสู่ภาวะ Stagflation จากเศรษฐกิจที่ชะลอและเงินเฟ้อสูง แต่เรายังเผชิญกับขาลงต่อไปแม้ว่าเงินเฟ้อจะลดลง เพราะธนาคารกลางต่างๆ ต้องการที่จะให้เงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้เรายังเห็นการใช้นโยบายตึงตัวต่อไป
“ดอกเบี้ยจะต้องเพิ่มขึ้นสูงอีกพอสมควรถ้าจะกดให้เงินเฟ้อลดลง นั่นคือปัญหาสำหรับหุ้น เพราะถ้าดูจากสถิติของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอดีต ตลาดหุ้นมักจะฟื้นตัวกลับมาไม่ได้จนกว่าอัตราการว่างงานจะผ่านจุดพีค”
ทั้งนี้ Greetham ทิ้งท้ายว่า ตลาดหมีในรอบนี้จะแบ่งเป็น 2 ช่วง ช่วงแรกคือ ตลาดหมีบนอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และช่วงที่สองคือ ตลาดหมีบนกำไรที่ลดลง
อ้างอิง:
