Warren Buffett ขายสุทธิหุ้นในพอร์ตเป็นไตรมาสที่ 6 ตลาดหุ้นสหรัฐ ฯ

ช่วงเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นหนึ่งในดัชนีหลักของตลาดหุ้นUnited States พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้งที่ 5,341 ดอลลาร์ แม้จะเผชิญกับความผันผวนในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยรวมแล้วในเดือนล่าสุด ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้น 4.8% ขณะที่ดัชนี Nasdaq พุ่งขึ้นมากถึง 6.88% ส่วนดัชนี Dow Jones เพิ่มขึ้น 2.3%

การปรับตัวขึ้นดังกล่าวถือเป็นผลตอบแทนรายเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน ปี 2023 อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าราคาหุ้นอาจแพงเกินไปแล้ว และปัจจัยหลายอย่าง เช่น การเลือกตั้งที่กำลังจะมีขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น และความตึงเครียดในตะวันออกกลาง อาจทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีความผันผวนมากขึ้นในอนาคต

ปัจจัยหนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ

ความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม เป็นผลมาจากความร้อนแรงของหุ้น NVIDIA ที่ปรับตัวขึ้นถึง 27% บริษัทผลิตชิป AI รายใหญ่รายงานผลกำไรต่อหุ้นที่ 6.12 ดอลลาร์ และยอดขายอยู่ที่ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 เมษายน ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ กำไรและรายได้ของ NVIDIA เพิ่มขึ้น 628% และ 268% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2023

สำหรับปัจจัยระดับมหภาค ตัวเลขดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดมากนัก ทำให้ตลาดยังคงเคลื่อนไหวเชิงบวกต่อไปได้ นอกจากนี้บริษัทต่างๆ ยังทำลายสถิติในเดือนพฤษภาคมด้วยการซื้อคืนหุ้นที่เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นของบริษัทต่อผลประกอบการในอนาคต

ข้อมูลจาก Birinyi Associates แสดงให้เห็นว่าบริษัททั้งหมด 154 แห่งประกาศแผนการซื้อคืนมูลค่า 2.01 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บริษัทอย่าง Apple ประกาศแผนซื้อหุ้นคืนมูลค่าสูงถึง 1.10 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการซื้อหุ้นคืนที่มากที่สุดเป็นประวัติการณ์ ตามมาด้วย American International Group และ Lam Research ที่ประกาศแผนการซื้อคืนมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ แพงเกินไปหรือไม่

NVIDIA เป็นหุ้นหลักที่ช่วยดันตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากภาวะซบเซาในปี 2022 ไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปัจจุบัน คิดเป็นผลตอบแทนรวมกว่า 490% ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าการประเมินมูลค่าของ NVIDIA จะเพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก แต่ก็ยังมีนักวิเคราะห์จำนวนไม่น้อยใน Wall Street ที่มองว่า NVIDIA มีมูลค่าสูงเกินไป

นอกจากนี้ผลกระทบจากความขัดแย้งทางการค้าระหว่างการค้าของสหรัฐฯ กับจีน และความสามารถของบริษัทในการจัดหาส่วนประกอบที่เพียงพอจากผู้ผลิตตามสัญญาเพื่อตอบสนองความต้องการยังสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนอีกด้วย

ความกังวลจากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่จะยังคงสูงต่อไปทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธุรกิจและครัวเรือนที่สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อหุ้นที่มีการเติบโตสูงได้ ขณะนี้เทรดเดอร์มองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้ หรืออาจเลื่อนไปจนถึงปี 2025 สิ่งนี้อาจทำให้ตลาดหุ้นนิ่งเงียบในช่วงที่เหลือของปีได้

นอกจากนี้สิ่งที่น่าสนใจที่เกิดขึ้นคือ Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett ได้ขายสุทธิสำหรับพอร์ตลงทุนในหุ้นเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกัน จากข้อมูล 13F ของ Berkshire ในช่วงไตรมาสแรกของปีนี้ Buffett ได้ลดการถือหุ้น Apple 12.83% ในไตรมาสที่ผ่านมา แม้ว่าจะยังคงเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อยู่ก็ตาม นอกจากนี้ Buffett ยังลดสัดส่วนการถือครองหุ้น Sirius XM Holdings 8.85%, Chevron 2.47% และ Louisiana-Pacific 6.34% ขณะที่เทขายหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่ใน Paramount Global (63,322,491 หุ้น) และ HP (22,852,715 หุ้น) อีกด้วย

นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าราคาหุ้นที่แพงขึ้น และความคาดหวังที่สูงขึ้นตามมาของนักลงทุน อาจทำให้ราคาหุ้นในตอนนี้มีมูลค่าสูงเกินจริง

ขณะนี้ดัชนี S&P 500 ที่มีการถ่วงน้ำหนักเท่ากัน (Equal Weight) มีการซื้อขายกันอยู่ที่ 17 เท่าของ Forward Earnings ซึ่งสูงกว่า Fair Value ที่ Goldman Sachs ประมาณการไว้มากถึง 13% แม้ว่าสิ่งนี้จะไม่ได้นำไปสู่การเทขายหุ้นที่ตามมา แต่การประเมินมูลค่าที่สูงมักนำไปสู่ผลตอบแทนที่อ่อนแอลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

แม้ว่านักลงทุนบางส่วนจะไม่กังวลเกี่ยวกับมูลค่าตลาดที่สูง หากตลาดยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป แต่เมื่อการประเมินมูลค่าหุ้นสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนของหุ้นจะลดลง การเติบโตของรายได้อาจจะไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดหวัง และด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ในขณะนี้ นั่นหมายความว่าพันธบัตรเป็นทางเลือกที่น่าสนใจมากกว่าหุ้นอีกครั้ง ผลที่ตามมาอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดหุ้น

อย่างไรก็ตาม Ben Bakkum นักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโสของ Betterment แสดงความเห็นว่าตลาดอาจยังคงมีราคาแพงอยู่ หรืออาจมีราคาแพงกว่านี้ก็ได้ และเราจะยังคงเห็นผลตอบแทนที่เป็นบวก ซึ่งหากนักลงทุนรายใดที่กังวลมากเกินไปกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูง อาจทำให้พลาดโอกาสการลงทุนจากการเพิ่มขึ้นของราคาครั้งใหญ่เช่นที่เกิดขึ้นในปี 2018 และ 2019 ที่ผ่านมาได้

อ้างอิง: