นักลงทุนในจีนมีความเชื่อมั่นเชิงลบมากขึ้น โดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นบ่งชี้ว่าตลาดหุ้นอาจประสบปัญหาอีกครั้งหลังจากเริ่มต้นปีใหม่ได้อย่างน่าผิดหวัง ดัชนี CSI 300 ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงสำหรับหุ้นในประเทศ ร่วงลงมากกว่า 5% ในช่วงซื้อขาย 7 วันแรกของปี 2025 ซึ่งถือเป็นผลตอบแทนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2016 จากข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg
ในปีนี้นักลงทุนกังวลอย่างมากเกี่ยวกับภัยคุกคามจากภาษีที่เพิ่มขึ้นภายใต้วาระที่ 2 ของว่าที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เนื่องจากพวกเขากลัวว่าความตึงเครียดด้านการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจทำให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนที่ซบเซาอยู่แล้วมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น
เมื่อสัปดาห์ที่แล้วดัชนี MSCI China ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคมถึง 20% ทำให้ตลาดหุ้นเข้าสู่ขาลง เหตุการณ์ที่น่ากังวลดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่สหรัฐฯ ขึ้นบัญชีดำบริษัท Tencent Holdings Ltd. และบริษัท Contemporary Amperex Technology Co. ในข้อกล่าวหาว่ามีความเชื่อมโยงกับกองทัพจีน ขณะที่รัฐบาลของประธานาธิบดีโจ ไบเดน กำลังพิจารณาจำกัดการส่งออกชิปปัญญาประดิษฐ์อีกครั้ง
หุ้นจีนเจอกับแรงเทขายที่ดำเนินต่อไป หลังจากที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้นๆ ซึ่งเกิดจากการที่ธนาคารกลางจีน (PBOC) ออกนโยบายแบบสายฟ้าแลบเมื่อปลายเดือนกันยายนปีที่แล้วเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ความไม่ต่อเนื่องของมาตรการเหล่านี้ รวมถึงการขาดการกระตุ้นทางการคลังที่เป็นรูปธรรมและเข้มแข็ง ทำให้ความกระตือรือร้นของนักลงทุนลดน้อยลง ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินฝืด อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของจีนที่อ่อนตัวลงใกล้ศูนย์เป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกันในเดือนธันวาคม แม้รัฐบาลจะพยายามฟื้นอุปสงค์ก็ตาม
ผู้เข้าร่วมการสำรวจอย่างไม่เป็นทางการของ Bloomberg กล่าวว่า ผลประกอบการของบริษัทต่างๆ จะไม่ฟื้นตัวขึ้นจนกว่าจะถึงไตรมาสที่ 2 โดยเสริมว่านโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้เป็นความเสี่ยงสูงสุดสำหรับหุ้นจีนในปีนี้
นักกลยุทธ์บางคน เช่น ผู้บริหารของ HSBC Holdings Plc มีมุมมองในแง่ดีมากกว่า โดย HSBC มีมุมมองแนวโน้มเป็นขาขึ้นต่อหุ้นจีน โดยเฉพาะหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกง โดยยกย่องหุ้นเหล่านี้ว่าได้ประโยชน์จากนโยบายที่เอื้ออำนวยมากขึ้นในจีนแผ่นดินใหญ่
ในขณะที่ตลาดหุ้นกำลังตกต่ำ ความไม่เต็มใจของผู้กำหนดนโยบายที่จะออกมาตรการที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเพื่อขับเคลื่อนการเติบโต ได้กระตุ้นให้พันธบัตรรัฐบาลจีนพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เงินหยวนยังตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากค่าเงินที่อ่อนค่าลงอย่างหนัก
ขณะนี้ทุกสายตาจับจ้องไปที่การประชุมรัฐสภาประจำปีของจีนในเดือนมีนาคม ซึ่งคาดว่าทางการจะเปิดเผยเป้าหมายเศรษฐกิจที่สำคัญและนโยบายโดยละเอียด แม้ว่าธนาคารกลางจะส่งสัญญาณถึงความพยายามเพิ่มเติมในการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการผ่อนคลายสภาพคล่อง แต่ความสนใจของนักลงทุนยังคงอยู่ที่ว่าปักกิ่งจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เข้มงวดขึ้นหรือไม่
ภาพ: CFOTO / Contributor / Getty Images
อ้างอิง:
