JTS ออกหุ้นกู้มีประกันมูลค่า 4 พันล้านบาท นำเงินระดมทุนต่อยอดธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin

บมจ.จัสมิน เทคโนโลยี โซลูชั่น หรือ JTS เตรียมเสนอขายหุ้นกู้มีประกัน มูลค่ารวมไม่เกิน 4 พันล้านบาท อายุ 3 ปี ดอกเบี้ย 6.25% ต่อปี ไถ่ถอนได้ก่อนกำหนด เปิดขายระหว่างวันที่ 4-5 และ 7 เมษายนนี้ หลังจากล่าสุดได้รับอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) แล้ว หวังนำเงินลงทุนเหมืองขุด Bitcoin และชำระหนี้สถาบันการเงิน พร้อมแจง 8 ความเสี่ยงสำคัญที่อาจกระทบฐานะการเงินและความสามารถในการชำระหนี้หุ้นกู้ ด้านราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปีจนปัจจุบันพุ่งมาแล้ว 173%

ดุสิต ศรีสง่าโอฬาร กรรมการผู้จัดการ JTS เปิดเผยว่า เมื่อวันที่ 29 มีนาคม 2565 ก.ล.ต. ได้อนุมัติการออกและเสนอขายหุ้นกู้มีประกันของบริษัท ครั้งที่ 1/2565 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2568 ซึ่งผู้ออกหุ้นกู้มีสิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนดไถ่ถอน ประเภทไม่ด้อยสิทธิ มีประกัน

โดยจะเสนอขายแก่ผู้ลงทุนสถาบันและหรือนักลงทุนรายใหญ่ (PP-II&HNW) มูลค่ารวมไม่เกิน 3 พันล้านบาท โดยมีหุ้นกู้สำรองเพื่อเสนอขายเพิ่มไม่เกิน 1 พันล้านบาท รวมมูลค่าเสนอขายไม่เกิน 4 พันล้านบาท

หุ้นกู้มีอายุ 3 ปี กำหนดอัตราดอกเบี้ย 6.25% ต่อปี ชำระทุก 3 เดือนตลอดอายุหุ้นกู้ กำหนดจองซื้อวันที่ 4-5 และ 7 เมษายน 2565 และกำหนดออกหุ้นกู้วันที่ 8 เมษายน 2565 ครบกำหนดไถ่ถอน 8 เมษายน 2568 โดยมีหลักประกันคือหุ้นสามัญในบริษัทที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ JAS และ/หรือบริษัทในกลุ่ม JAS และ/หรือที่ดิน และ/หรืออาคารซึ่งเป็นกรรมสิทธิ์ของ Premium Asset

วัตถุประสงค์ในการเสนอขายหุ้นกู้ครั้งนี้ เพื่อใช้เป็นเงินลงทุนเกี่ยวกับธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดําเนินงานเหมืองขุด Bitcoin และชําระหนี้ให้สถาบันการเงิน

สำหรับผู้จัดการจำหน่ายหุ้นกู้ ประกอบด้วย บล.เคทีบีเอสที, บล.คิงส์ฟอร์ด, บล.บียอนด์, บล.เมอร์ชั่น พาร์ทเนอร์, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย), บล.สยามเวลธ์ และ บล.เอเอสแอล โดยมี บลจ.เอเชีย เวลท์ เป็นนายหน้าซื้อขายตราสารหนี้ ธนาคารกรุงศรีอยุธยาเป็นนายทะเบียนหุ้นกู้ และ บล.เคทีบีเอสที เป็นผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้

ทั้งนี้ผู้ออกหุ้นกู้มีสิทธิในการไถ่ถอนหรือชําระคืนเงินต้นหุ้นกู้ (ทั้งจํานวนหรือบางส่วน) (และไม่ว่าคราวเดียวหรือหลายคราว) ก่อนวันครบกําหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ โดยเริ่มจาก (และรวมถึง) วันครบรอบ 12 เดือนของอายุหุ้นกู้

ด้านความเคลื่อนไหวราคาหุ้น JTS ร้อนแรงต่อเนื่องจากไตรมาส 3/64 โดยราคาหุ้นวันที่ 29 มีนาคมที่ผ่านมาอยู่ที่ 358 บาท ส่วนความเคลื่อนไหวราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปีจนปัจจุบัน (ณ 29 มีนาคม) ราคาหุ้น JTS เพิ่มขึ้น 227 บาท หรือ 173%

ปัจจุบันหุ้น JTS เข้าข่ายมาตรการกำกับการซื้อขายระดับ 1: Cash Balance มีผลตั้งแต่ 28 มีนาคม – 12 เมษายน 2565

ขณะเดียวกัน JTS แจ้งถึงความเสี่ยงสำคัญของการเสนอขายหุ้นกู้ ดังนี้

ความเสี่ยงจากการใช้พลังงานมหาศาลในการขุดเหมือง Bitcoin ที่ส่งผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม เนื่องจากการขุดเหมือง Bitcoin ใช้พลังงานมหาศาลในการขุด ซึ่งการใช้พลังงานไฟฟ้าจํานวนมากเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ก่อให้เกิดภาวะโลกร้อนและเป็นมลภาวะต่อสิ่งแวดล้อม จากการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์สู่บรรยากาศ และอาจไม่เป็นไปตามหลักการการดําเนินธุรกิจที่คํานึงถึง Environment, Social และ Governance (ESG)

ความเสี่ยงจากการลงทุนและบริหารจัดการธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin โดยการเสนอขายหุ้นกู้ครั้งนี้มีจุดประสงค์หลักในการลงทุนในธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin ซึ่งธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin มีปัจจัยสําคัญที่บริษัทไม่สามารถควบคุมได้ เช่น มูลค่าของ Bitcoin หรือจํานวนแฮชรวมของเครือข่าย หรืออัตราแลกเปลี่ยน เป็นต้น ซึ่งอาจส่งผลต่อการดําเนินงานและรายได้จากธุรกิจของบริษัท

ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา Bitcoin จากข้อมูลย้อนหลัง 6 ปี พบว่าราคาของ Bitcoin นั้นมีความผันผวนสูง โดยมีการเปลี่ยนแปลงต่อวันสูงสุดที่ 60.09% อีกทั้งการเปลี่ยนแปลงนั้นไม่สามารถคาดการณ์ได้ เนื่องจากเหรียญ Bitcoin ไม่มีมูลค่าพื้นฐานที่ชัดเจน ส่งผลให้รายได้และกระแสเงินสดจากธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin มีความผันผวนที่สูงตามมา ซึ่งมีผลต่อสภาพคล่องหรือการจ่ายชําระหนี้ของบริษัทอีกต่อหนึ่ง

ความเสี่ยงจากความแตกต่างของกระแสเงินสดจากธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin และอายุของหุ้นกู้ (Mismatch Funding) ปี 2568 บริษัทจะต้องชําระหนี้หุ้นกู้ 4,000 ล้านบาท หากเสนอขายได้จํานวนทั้งหมด แต่กําไรของธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin อาจจะไม่เพียงพอต่อการชําระหนี้ อาจเกิดปัญหาในการชําระหนี้และถือเป็นความเสี่ยงจากการใช้เงินลงทุนที่ไม่สอดคล้องกับกระแสเงินสดที่อาจจะเกิดขึ้นจากการดําเนินงาน

ความเสี่ยงจากการขาดเงินทุนระยะยาว แม้ปัจจุบันบริษัทจะไม่มีเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินหรือแหล่งเงินทุนอื่น โดยวงเงินส่วนใหญ่ที่มีเป็นวงเงินกู้ยืมระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากบริษัทมีผลการดําเนินงานในธุรกิจเหมือง Bitcoin ที่ตํ่ากว่าเป้าหมาย อาจส่งผลต่อการขยายธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin เพิ่มเติม รวมถึงกระแสเงินสดจากการดําเนินของบริษัทอาจไม่เพียงพอต่อการชําระหนี้ของหุ้นกู้

ความเสี่ยงจากการดํารงอัตราส่วนทางการเงิน เนื่องด้วยบริษัทมีหน้าที่ดํารงอัตราส่วน IBD/E ตามข้อกําหนดสิทธิ ไม่เกิน 5:1 เท่า โดยหากสามารถเสนอขายหุ้นกู้ได้ทั้งหมด จะทําให้อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นใกล้กับระดับที่ต้องดํารงไว้ตามข้อกําหนดสิทธิ ซึ่งหากไม่สามารถดํารงอัตราส่วนดังกล่าวไว้ได้จะทําให้เข้าเหตุการณ์ผิดนัดชําระหนี้ตามข้อกําหนดสิทธิ และอาจทําให้หนี้หุ้นกู้ถึงกําหนดชําระโดยพลัน

ความเสี่ยงต่อมูลค่าหลักประกัน ในกรณีที่ออกหุ้นกู้ได้ไม่เกิน 1,900 ล้านบาท หากการดําเนินธุรกิจของบริษัทไม่เป็นไปตามที่ได้คาดการณ์ไว้ หุ้นสามัญ JTS ที่เป็นหลักประกันของบริษัทเพียงอย่างเดียวย่อมสะท้อนผลการดําเนินงานผ่านมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัท ซึ่งอาจมีมูลค่าลดตํ่าลงอย่างมากและไม่ครอบคลุมต่อมูลค่าหุ้นกู้

อีกทั้งในกรณีที่สามารถออกได้เกิน 1,900 ล้านบาท จะมีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง อาคารจัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล ทาวเวอร์ เป็นหลักประกันร่วมกับหุ้นสามัญ JTS ซึ่งการบังคับหลักประกันที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง อาคาร เพื่อจํานองในกรณีที่บริษัทผิดนัดชําระหนี้ยังคงมีความเสี่ยงของมูลค่าหลักประกันที่อาจลดลงจากการขายทอดตลาด เนื่องจากการบังคับจํานองขายทอดตลาดจําเป็นจะต้องพิจารณาถึงสภาวะตลาด อุปสงค์และอุปทานของที่ดิน และปัจจัยอื่นๆ อีกจํานวนมาก มูลค่าที่ขายทอดตลาดจึงอาจมีมูลค่าตํ่ากว่ามูลค่าของหนี้หุ้นกู้หรือไม่มีผู้ซื้อ

ความเสี่ยงจากการที่ผู้ออกหุ้นกู้อาจใช้สิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกําหนดไถ่ถอน (Reinvestment Risk) ผู้ถือหุ้นกู้มีความเสี่ยงที่จะไม่สามารถคาดการณ์กระแสเงินสดรับจากหุ้นกู้ที่แน่นอนได้ และมีความเสี่ยงที่จะเสียโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สูงจากการลงทุนในหุ้นกู้ที่เสนอขายหากผู้ออกหุ้นกู้ใช้สิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนวันครบกําหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดตํ่ากว่าอัตราดอกเบี้ยของหุ้นกู้

ทั้งนี้ ความเสี่ยงสําคัญเป็นเพียงความเสี่ยงส่วนหนึ่งของหุ้นกู้ชุดนี้ นักลงทุนควรพิจารณารายละเอียดของหุ้นกู้และความเสี่ยงทั้งหมดของหุ้นกู้ผ่านร่างหนังสือชี้ชวนหุ้นกู้อย่างละเอียดรอบคอบก่อนทําการลงทุน

ช่องทางติดตาม THE STANDARD WEALTH