ตลาดจับตาภาค อสังหาริมทรัพย์ เพื่อการพาณิชย์ใน ยุโรป เสี่ยงเข้าสู่วิกฤตต่อจากภาคธนาคาร

นักลงทุนบางส่วนกำลังกังวลว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ (Commercial Real Estate) ของยุโรป ซึ่งได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น จนทำให้ต้นทุนการกู้ยืมมีราคาแพงและมูลค่าทรัพย์สินถูกปรับลดลง อาจเป็นภาคธุรกิจต่อไปที่จะเผชิญกับวิกฤตต่อจากภาคธนาคาร

การล่มสลายของ Silicon Valley Bank ในสหรัฐอเมริกา และปัญหาด้านสภาพคล่องของธนาคาร Credit Suisse ในยุโรป ได้เพิ่มความกังวลให้ตลาดว่า ทั้งสองเหตุการณ์อาจไปกระตุ้นให้เกิดการชะลอตัวของอสังหาริมทรัพย์

เมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ออกมาเตือนถึงความเปราะบางในภาคอสังหาริมทรัพย์ และเรียกร้องให้มีการควบคุมกองทุนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ เพื่อลดความเสี่ยงของภาวะขาดสภาพคล่อง

โดยนักวิเคราะห์จากหลายสำนักคาดการณ์ว่า หุ้นอสังหาริมทรัพย์ในยุโรปอาจร่วงลง 20-40% ระหว่างปี 2023-2024 และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับภาคอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์มีความเสี่ยงสูงที่ราคาอาจร่วงลง 50% ปีหน้าในกรณีที่เลวร้ายที่สุด

ปิแอร์ เกรเมจ์น ผู้บริหารของ The European Stability Mechanism ประเมินว่า มีความเป็นได้ที่จะเกิดวิกฤตทั้งในอสังหาริมทรัพย์ส่วนบุคคลและอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ในยุโรป โดยในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมามีเงินทุนไหลออกจากกองทุนที่ลงทุนโดยตรงในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ไปแล้วราว 215 ล้านดอลลาร์

ทั้งนี้ หากเจาะลงไปดูในตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์โดยเฉพาะจะพบว่า ธุรกิจให้เช่าสำนักงาน (Office Segment) เป็นกลุ่มที่ดูน่ากังวลมากที่สุด เนื่องจากธุรกิจประเภทนี้กำลังได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการทำงานของภาคธุรกิจหลังยุคโควิด ที่นิยมการทำงานแบบทางไกลและแบบผสมผสานมากขึ้น

เบน อีมอนส์ ผู้จัดการการลงทุนของ NewEdge Wealth ระบุว่า ปัจจุบันมีพื้นที่สำนักงานให้เช่าว่างอยู่เป็นจำนวนมากเกินไปในยุโรปและอเมริกา และที่น่ากังวลคือ ธนาคารยังมีการปล่อยสินเชื่อให้กับธุรกิจประเภทนี้อยู่ในระดับสูง

โดยในสหรัฐฯ สินเชื่อในภาคอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์คิดเป็น 25% ของพอร์ตสินเชื่อรวมธนาคาร และในกลุ่มธนาคารขนาดเล็กตัวเลขนี้สามารถเพิ่มขึ้นเป็น 65% ขณะที่ในยุโรปสัดส่วนของสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์อยู่ที่ประมาณ 9% ของสินเชื่อรวมของภาคธนาคาร

“ตลาดกำลังวิเคราะห์ว่า มีธนาคารใดบ้างที่ให้กู้ยืมเงินแก่ภาคส่วนนี้สูง และความเสี่ยงที่พวกเขาจะประสบปัญหามีมากน้อยเพียงใด” อีมอนส์ระบุ

งานวิจัยล่าสุดของ Capital Economics ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ว่ามูลค่าของอสังหาริมทรัพย์ในยูโรโซนปีนี้อาจลดลงถึง 20% จากเดิมที่เคยคาดว่าจะลดลงแค่ 12% โดยมองว่าธุรกิจสำนักงานให้เช่าจะได้รับผลกระทบมากที่สุด

อย่างไรก็ดี ข้อมูล ณ สิ้นปี 2022 ของ JLL บริษัทที่ปรึกษาด้านอสังหาริมทรัพย์ ระบุว่า อัตราว่างของสำนักงานในยุโรปอยู่ที่ประมาณ 7% ซึ่งยังต่ำกว่า 19% ในสหรัฐฯ

ข่าวที่เกี่ยวข้อง:

อ้างอิง: