เกิดอะไรขึ้น:
กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานระบบขนส่งมวลชนทางราง บีทีเอสโกรท (BTSGIF) รายงานจำนวนผู้โดยสารเดือนเมษายน-กรกฎาคม 2563 ลดลง 62%YTD ขณะที่จำนวนผู้โดยสารเดือนกรกฎาคมหดตัว 43.8%YoY แต่ฟื้นตัว 25.0%MoM โดยจำนวนผู้โดยสารที่หดตัวลงในช่วงดังกล่าวเกิดจากผลกระทบการแพร่ระบาดของโควิด-19 ซึ่งทำให้ประชาชนเลี่ยงการเดินทางออกจากบ้านมากขึ้น
กระทบอย่างไร:
ตั้งแต่ต้นไตรมาส 3/63 ราคากองทุน BTSGIF ปรับตัวลงมาแล้วกว่า 15.8%QTD จาก 7.30 บาท สู่ 6.15 บาท Underperformance ตลาดหุ้นไทย (SET Index) ที่ปรับตัวลง 3.4%QTD จากระดับ 1,339.03 จุด สู่ระดับ 1,293.40 จุด ข้อมูลราคาล่าสุด ณ วันที่ 9 กันยายน 2563
มุมมองระยะสั้น:
SCBS มองว่าสาเหตุที่ราคากองทุน BTSGIF ปรับตัวลงต่อเนื่องในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาสะท้อนถึงการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารที่ต่ำกว่าที่ตลาดคาด ซึ่งหลักๆ เกิดจากการที่ไม่มีนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้ามาในประเทศ ด้วยเหตุนี้จึงเป็น Downside ต่อประมาณการกำไรปกติปี FY64 ของ BTSGIF
โดย SCBS ได้ปรับลดประมาณการจำนวนผู้โดยสารของ BTSGIF ปี FY64 เป็นหดตัว 25% จากเดิมคาดไว้ที่หดตัว 20% ส่งผลให้ประมาณการกำไรปกติปี FY64 ปรับลงเหลือ 2.8 พันล้านบาท จากประมาณการเดิมอยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท
แต่อย่างไรก็ดี SCBS เชื่อว่าผลการดำเนินงานของ BTSGIF ได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1QFY64 (เมษายน-มิถุนายน 2563) และอยู่ในช่วงการฟื้นตัวใน 2QFY64 (กรกฎาคม-กันยายน 2563)
นอกจากนี้ BTSGIF ได้ประกาศงดการจ่ายเงินปันผลและเงินคืนทุนในงวดเมษายน-มิถุนายน 2563 เนื่องจาก BTSGIF มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานน้อย แต่จะยกไปจ่ายในงวดถัดไป จึงเป็นอีกหนึ่งปัจจัยเชิงจิตวิทยาที่กดดันต่อราคาหุ้น BTSGIF ให้ปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา
อย่างไรก็ดี ในเบื้องต้น BTSGIF ได้เปิดเผยว่าจำนวนผู้โดยสารเดือนสิงหาคมได้ฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ 70% ของระดับก่อนโควิด-19 ซึ่งถือเป็นพัฒนาการเชิงบวกที่ต้องติดตามต่อไป
มุมมองระยะยาว:
ในระยะยาว BTSGIF ยังมี Upside ต่อแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต หาก BTS ได้เซ็นสัญญาขยายสัมปทานเดินรถไฟฟ้าสายสีเขียวกับกรุงเทพมหานคร และขายสัมปทานที่ได้รับให้แก่ BTSGIF และนอกจากนี้จะช่วยให้ BTSGIF สามารถจ่ายเงินปันส่วนแบ่งกำไรต่อหน่วยลงทุนแก่ผู้ถือหน่วยอย่างยั่งยืนในระยะยาว ซึ่งปัจจุบันกองทุนมีอายุเหลืออยู่ประมาณ 9 ปี
ข้อมูลเพิ่มเติม:
%YoY คือเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
%QTD คือเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับต้นไตรมาส
%YTD คือเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับต้นปี
พิสูจน์อักษร: ภาสิณี เพิ่มพันธุ์พงศ์
