เกิดอะไรขึ้นกับ Boeing? ทำไมถูกเครดิตเรตติ้งเอเจนซีแห่ Downgrade รัวๆ หลังขาดสภาพคล่องหนัก ท่ามกลางกองหนี้ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ใกล้ครบกำหนด
Fitch Ratings สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อระดับโลก ได้ปรับลดมุมมอง (Outlook) ของ Boeing บริษัทผลิตเครื่องบินรายใหญ่ของโลกสู่ ‘เชิงลบ’ (Negative) จาก ‘มีเสถียรภาพ’ (Stable) ในวันศุกร์ที่ผ่านมา (26 เมษายน) ท่ามกลางผลกระทบจากวิกฤตด้านความปลอดภัยที่ส่งผลกระทบต่อการผลิต และกระแสเงินสดบริษัท
การปรับลดอันดับของ Fitch เกิดขึ้นหลังจาก S&P สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือชั้นนำอีกแห่งได้ปรับลดมุมมอง (Outlook) สู่ ‘เชิงลบ’ จาก ‘มีเสถียรภาพ’ เมื่อวันที่ 25 เมษายน ทำให้ Boeing เสี่ยงถูกดาวน์เกรดลดอันดับความน่าเชื่อถือ (Rating) สู่ระดับขยะ (Junk)
โดย S&P ระบุว่า Boeing น่าจะไม่สามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้เพียงพอในปีนี้ เพื่อรองรับการครบกำหนดชำระหนี้ที่กำลังใกล้เข้ามา และมีสัญญาณความไม่แน่นอนของผู้บริหาร หลังจาก Dave Calhoun ซีอีโอกล่าวว่าจะลาออกภายในสิ้นปีนี้
ย้อนกลับไปในวันติดๆ กัน เมื่อวันที่ 24 เมษายน Moody’s เครดิตเรตติ้งเอเจนซีอีกแห่งก็ได้ลดอันดับความน่าเชื่อถือ (Rating) ของ Boeing ลงจาก Baa2 สู่ Baa3 ซึ่งนับเป็นอันดับ Investment Grade ขั้นสุดท้ายก่อนระดับขยะ (Junk) เช่นกัน หลังจาก Boeing รายงานว่า บริษัทใช้กระแสเงินสดอิสระไปถึง 3.93 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก
ปัจจุบัน Boeing อยู่ภายใต้การตรวจสอบด้านกฎระเบียบอย่าง ‘เข้มงวด’ ทำให้ต้องลดการผลิตเครื่องบินลำตัวกว้างรุ่น 787 ลงด้วย พร้อมๆ กับรุ่น 737 MAX
หลังจากเกิดกรณีประตูห้องโดยสารของเครื่องบินที่ดำเนินการโดยสายการบิน Alaska Airlines หลุดออกไป ซึ่งนับเป็นอีกเหตุการณ์ที่สั่นคลอนความเชื่อมั่นของบริษัท
จับตาอนาคตของของ Boeing
Reuters รายงานว่า จากการพูดคุยกับนักวิเคราะห์หลายคน คาดว่า Boeing น่าจะแก้ไขปัญหาด้านคุณภาพและห่วงโซ่อุปทานได้ รวมไปถึงน่าจะเพิ่มการผลิต เพื่อสร้างกระแสเงินสดที่จำเป็น ก่อนที่จะมีการดาวน์เกรดที่ร้ายแรงกว่านี้ได้
อย่างที่ Fitch ระบุว่าจะปรับ Outlook กลับมาเป็น Stable หากบริษัทขายหรือหาเงินจากเครื่องบิน 737 MAX ได้มากกว่า 100 ลำ รวมถึงรุ่น 787 ได้ครึ่งหนึ่งของจำนวนในคลัง ก่อนช่วงต้นปี 2025 พร้อมๆ กับเพิ่มการผลิตเครื่องบินรุ่น MAX ให้ได้ 38 ลำต่อเดือน
นอกจากนี้ Boeing ยังน่าจะระดมทุนผ่านตลาดบอนด์ เพื่อชำระหนี้รวมกว่า 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดในปี 2025 และ 2026 ได้
Tony Bancroft ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Gabelli Funds กล่าวว่า หาก Boeing สามารถที่จะสร้างกระแสเงินสดได้ โดยสามารถปรับปรุงการส่งมอบในช่วงครึ่งหลังของปีด้วย 737 และ 787
Matt Woodruff นักวิเคราะห์จาก CreditSights กล่าวว่า แม้ว่าจะมีการขู่โดนลดอันดับเป็นขยะ แต่ Credit Spread ก็ไม่ได้กว้างขึ้นมากนักในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา
สะท้อนว่า นักลงทุนบอนด์ไม่ได้มีปฏิกิริยาเชิงลบมากเกินไป ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการรับรู้ว่า Boeing ‘จะฟื้นตัวในที่สุด’
อ้างอิง:
