กรรมการผู้จัดการของ PIMCO ระบุว่าแม้ราคาทองคำจะปรับตัวลงแล้วในระดับหนึ่ง แต่ยังเชื่อว่าราคาในปัจจุบันยังคงแพงเกินไป ด้วยระดับเงินเฟ้อที่ยังเหนียวแน่น ทำให้เหล่าธนาคารกลางเผชิญความยากลำบากในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย
ทองคำปรับตัวลงเมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา หลังภาวะมูลค่าทองคำที่เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนในปีที่แล้ว และเกือบแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นเดือนที่แล้ว
Greg Sharenow ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอด้านพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ PIMCO ให้สัมภาษณ์ว่าราคาทองคำแท่งในปัจจุบันมีมูลค่าสูงเกินไป เมื่อเทียบกับราคาพันธบัตรชดเชยเงินเฟ้อ หลังคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริงมีแนวโน้มที่จะอยู่สูงขึ้นไปอีกระยะ ซึ่งเป็นการกดดันทองคำที่เป็นสินทรัพย์ไร้ดอกเบี้ย
ถึงกระนั้นราคาทองคำยังคงสูงกว่าระดับต่ำสุดในเดือนกันยายนปีที่แล้วมากกว่า 20% หลังจากได้แรงหนุนจากนักลงทุนที่คาดว่า Fed จะยุติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ดูเหมือนว่ายังคงมีมุมมองที่หลากหลาย ถึงเวลาที่ธนาคารกลางจะสามารถผ่อนปรนนโยบาย และดูว่าประเทศที่พัฒนาแล้วจะสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้หรือไม่ ซึ่งล่าสุดการผ่านข้อตกลงจำกัดหนี้ของสหรัฐฯ ในสภาช่วยขจัดความเสี่ยงได้อย่างหนึ่ง
Greg คาดว่ามีความเป็นไปได้ที่ภาวะถดถอยในประเทศพัฒนาแล้วจะไม่รุนแรง แม้ Fed ส่งสัญญาณว่าใกล้สิ้นสุดการคุมเข้มทางการเงิน แต่นั่นไม่ได้ขัดขวางการปรับขึ้นอีกครั้งหากจำเป็น หลายธนาคารกลางอาจประสบปัญหาในการลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเผชิญกับกระแสโลกาภิวัตน์ที่ลดลงและภาวะโลกร้อน ในขณะที่โลกเปลี่ยนจากเชื้อเพลิงฟอสซิลเป็นพลังงานหมุนเวียน
ถึงกระนั้น แนวโน้มระยะยาวสำหรับทองคำในกรอบระยะเวลา 25 ปีกลับดูสดใสขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางมองหาการกระจายการถือครองออกจากเงินดอลลาร์ ซึ่ง Greg เชื่อว่ามีดอกเบี้ยจำนวนมหาศาล จากธนาคารกลางที่ช่วยสนับสนุนทองคำแท่งในระดับราคาล่าสุดแล้ว
อ้างอิง:
