หุ้นไทยถูกปรับลดน้ำหนักหลัง MSCI ปรับพอร์ตรอบเดือนพฤษภาคม 2569 นักวิเคราะห์คาดเงินทุนไหลออก 6-7 พันล้านบาท แต่ดัชนี SET ล่าสุดพุ่งขึ้น 30 จุด จากแรงหนุนของหุ้น DELTA ที่มีมาร์เก็ตแคปมากสุดของไทย ซึ่งถูกปรับเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI
MSCI ผู้จัดทำดัชนีอ้างอิงมาตรฐานระดับโลกที่จัดทำโดยบริษัท MSCI Inc. ประกาศทบทวนรายชื่อหุ้นและปรับน้ำหนักการลงทุนของดัชนี MSCI รอบล่าสุด (12 พฤษภาคม) มีผลบังคับ ใช้ ณ ราคาปิดของวันที่ 29 พฤษภาคม 2569
ณัฐชาต เมฆมาสิน ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ทรีนีตี้ กล่าวว่า รอบนี้มีหุ้นไทยที่ถูกลดน้ำหนักหลายตัว เมื่อหักล้างกับหุ้นที่ถูกเพิ่มน้ำหนัก คาดว่าจะเห็นเงินทุน (Fund flow) ไหลออกอยู่ที่ประมาณ 6-7 พันล้านบาท เนื่องจากหุ้นไทย Underperform ตลาดหุ้นหลักๆ ในตลาดเกิดใหม่ (Emerging market) อย่างเกาหลีใต้และไต้หวันค่อนข้างมาก
เม็ดเงิน 6-7 พันล้านบาท อิงจาก Passive fund ที่จะต้องปรับพอร์ตในช่วงนี้ไปจนถึงวันสุดท้ายคือ 29 พฤษภาคมนี้ ก่อนจะมีผลตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยน้ำหนักของหุ้นไทย ณ วันที่ 11 พฤษภาคม อยู่ที่ราว 1% หรือต่ำกว่าเล็กน้อย หลังจากการปรับน้ำหนักรอบนี้ น้ำหนักของหุ้นไทยจะลดลงไปต่ำกว่านั้น
สำหรับหุ้นไทยที่ถูกคัดเข้า GLOBAL SMALL CAP มี 2 บริษัท คือ MRDIYT และ TFG โดยบล.เอเซียพลัส ระบุว่า การถูกนำเข้าคำนวณในดัชนีมักจะเป็นปัจจัยบวกระยะสั้น เนื่องจากจะมีเม็ดเงินจากกองทุนประเภท Passive Fund ที่ลงทุนอิงตามดัชนี MSCI ต้องเข้ามาไล่ซื้อหุ้นเพื่อปรับพอร์ตให้สอดคล้องกับดัชนี ส่วนหุ้นที่ ถูกคัดออกมี 1 บริษัทคือ TOA ซึ่งอาจเผชิญแรงขายทำกำไรหรือการปรับพอร์ตจากกองทุนต่างชาติในช่วงก่อนวันที่ดัชนีจะมีผลบังคับใช้
แม้ในแง่ของจำนวนหุ้นเข้าออกอาจจะดูไม่มีผลกระทบต่อภาพรวมมากนัก แต่ความท้าทายอีกส่วนหนึ่งคือ สัดส่วนน้ำหนักของตลาดหุ้นไทยที่มีแนวโน้มจะถูกกดดัน สาเหตุหลักไม่ได้มาจากปัจจัยพื้นฐาน แต่เกิดจากการ เติบโตอย่างก้าวกระโดดของตลาดหุ้นคู่แข่งในภูมิภาคในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา อาทิ ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ +38%, ตลาดหุ้นไต้หวัน +30% และตลาดหุ้นจีน +5%
หากพิจารณาโครงสร้างของดัชนี MSCI EMERGING MARKET จะพบว่า 3 ประเทศดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนรวมกันสูงถึง 66% ของดัชนีทั้งหมด จึงบังคับให้ประเทศที่มีสัดส่วนใหญ่เหล่านี้มีน้ำหนักในดัชนีเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ประเทศที่มีขนาดเล็กกว่าและผลตอบแทนในช่วงที่ผ่านมาไม่ได้โดดเด่นเท่า อาทิ ตลาดหุ้นไทยจำเป็นต้องถูกเบียดและปรับลดน้ำหนักลงโดยปริยาย
อย่างไรก็ตาม ดัชนี SET ของหุ้นไทยหลังเปิดตลาดเช้านี้ (13 พฤษภาคม) พุ่งขึ้นแตะ 1,521 จุด ณ เวลา 11.00 น. เพิ่มขึ้น 37 จุด จากวันทำการก่อนหน้า
สรพล วีระเมธีกุล ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการและหัวหน้าทีมกลยุทธ์การลงทุน บล.กสิกรไทย เปิดเผยว่า หุ้นไทยที่ปรับตัวขึ้นแรงเช้านี้เป็นเพราะแรงเก็งกำไรในหุ้น DELTA และ TRUE ที่ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI ถือเป็นเซอร์ไพรส์ในทางบวกจากเดิมที่ถูกคาดการณ์ว่าอาจถูกปรับลดน้ำหนัก
โดยราคาหุ้น DELTA พุ่งขึ้นแตะ 330 บาท ถือเป็นการทำสถิติสูงสุดใหม่ (All time high) ใหม่อีกครั้ง การปรับขึ้นของหุ้น DELTA และ TRUE มีส่วนช่วยดันดัชนีในวันนี้รวมกันราว 27 จุด
ภาพ: Danawan Purbanggoro / Shutterstock
