เกิดอะไรขึ้น:
InnovestX Research ประเมิน บมจ.เอ็นฟอร์ซ ซีเคียว (SECURE) จะรายงานกำไรสุทธิ 2Q67F ที่ 18.2 ล้านบาท ลดลง 55.5%QoQ และ 23.4%YoY โดยการปรับตัวลดลง QoQ เกิดจากการที่ 2Q มีวันหยุดค่อนข้างเยอะ ทำให้การนำสินค้าเข้าไปเสนอขายทำได้ลำบากมากขึ้น ในส่วนของ YoY เกิดจากงานภาครัฐที่หายไปบางส่วนจากการเบิกจ่ายที่ล่าช้า โดยปกติงานภาครัฐจะคิดเป็นประมาณ 25% ของรายได้รวม (1Q67 อยู่ที่ 14%) ในส่วนของรายได้คาดว่าจะอยู่ที่ 255 ล้านบาท ลดลง 26.1%QoQ และ 2.4%YoY
อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าอยู่ที่ 18.5% ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่ 20.5% เนื่องจาก Product Mix ที่มีสัดส่วนของสินค้าที่มีอัตรากำไรที่ต่ำมากขึ้น ในส่วนของ SG&A คาดว่าจะอยู่ที่ 24 ล้านบาท ลดลง 14.3%QoQ และ 1.4%YoY เนื่องจากมีการจัดงานที่ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า โดยผลประกอบการจะประกาศในวันที่ 14 สิงหาคมนี้
ในส่วนของเป้าหมายการเติบโตของรายได้ในปี 2567 ที่ 15-20% ผู้บริหารยังมั่นใจว่าสามารถบรรลุได้ เนื่องจากปริมาณงานที่เข้ามายังมีอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับช่วงครึ่งปีหลังคาดว่างานภาครัฐจะมีเข้ามามากขึ้นจากงบประมาณภาครัฐที่เริ่มทยอยเบิกจ่ายตั้งแต่ช่วงปลาย 2Q67 เป็นต้นไป
เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นของ CrowdStrike ไม่ได้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อบริษัท เนื่องจาก SECURE ไม่ได้ขายผลิตภัณฑ์ของบริษัทนี้ โดยในส่วนที่เป็น Endpoint Security ทาง SECURE จะเน้นขาย Cloudflare, Palo Alto และอื่นๆ
สำหรับแผนการทำ M&A ผู้บริหารคาดว่าจะยังไม่เห็นในปีนี้ เนื่องจากสภาวะตลาดทุนไม่เอื้อในการทำดีล
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น SECURE ปรับลง 6.16% อยู่ที่ระดับ 13.70 บาท ขณะที่ SET Index ปรับขึ้น 2.12% สู่ระดับ 1,315.85 จุด
แนวโน้มผลประกอบการปี 2567:
InnovestX Research ประมาณการกำไรปี 2567 ที่ 114 ล้านบาท เติบโต 24.3%YoY โดยคาดการเติบโตของรายได้ที่ 17.5% ซึ่งใกล้เคียงกับที่ผู้บริหารคาด โดยถ้าอ้างอิงจากตัวเลข 2Q67F ของรายได้ใน 1H67 จะเติบโต 17% และกำไร 1H67 จะคิดเป็น 52% ของทั้งปีที่ทำไว้ และถึงแม้ว่าภาพรวมเศรษฐกิจยังดูอ่อนแอ แต่เชื่อว่าความต้องการด้าน Cybersecurity จะได้รับผลกระทบอย่างจำกัด เนื่องจากเรื่องความปลอดภัยเป็นสิ่งที่จำเป็น
ถึงแม้ว่าผลประกอบการ 2Q67F อาจมีแนวโน้มลดลง QoQ และ YoY แต่มองว่าเป็นผลมาจากประเด็นวันหยุดยาวเป็นหลัก และน่าจะเห็นการเร่งตัวของผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลัง ทำให้ยังคงมุมมองเชิงบวกในระยะกลางถึงยาวสำหรับ SECURE ทำให้ยังคงคำแนะนำ ‘ซื้อ’ ราคาเป้าหมาย 22 บาทต่อหุ้น อิง 20x PE ปี 2567 แต่เนื่องด้วยงบ 2Q67F มีแนวโน้มที่อ่อนแอ จึงแนะนำนักลงทุนรอทยอยสะสมอีกครั้งหลังรายงานผลประกอบการ
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ การผันผวนของค่าเงินบาทที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่ออัตรากำไรขั้นต้น ในกรณีที่เงินบาทอ่อนค่าอย่างรวดเร็ว
