เกิดอะไรขึ้น
รายงานข่าวล่าสุดจาก Business Wire ระบุว่า Hana Technologies ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ บมจ.ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส (HANA) ได้ลงนามในสัญญาข้อตกลงอนุญาตใช้สิทธิ (Licensing Agreement) ฉบับใหม่กับ Michelin สัญญาฉบับนี้อนุญาตให้ HANA ผลิตและจำหน่ายแท็กยาง RFID แบบฝัง ‘Link-Less’ ซึ่งเป็นนวัตกรรมของ Michelin (Revolution 4) สำหรับการใช้งานกับยางรถยนต์และการใช้งานด้านอื่นๆ ผู้บริหารของ HANA กล่าวว่า บริษัทคาดว่าธุรกิจ RFID จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในปี 2567 สัญญาดังกล่าวให้สิทธิ HANA ในการขายเทคโนโลยีนี้ให้กับบริษัทยางรถยนต์รายอื่นๆ และสามารถใช้เทคโนโลยีซึ่งเป็นสิทธิบัตรเฉพาะของ Michelin (โดยจ่าย Royalty Fee) เมื่อขายให้กับบริษัทอื่นๆ
นอกจากนี้ ข่าวล่าสุดยังระบุว่า Walmart จะกำหนดให้ซัพพลายเออร์ทุกรายใช้ RFID Tag กับสินค้าที่ขายในปี 2567 เทรนด์นี้จะถูกนำไปใช้ตลอดห่วงโซ่อุปทานการค้าปลีก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐฯ ซึ่งจะทำให้ความต้องการ RFID Tag สำหรับการบริหารจัดการสินค้าคงคลังปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง HANA อยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากพัฒนาการเหล่านี้ในตลาด RFID ตลอดปี 2567
InnovestX Research เชื่อว่า ทั้ง InnovestX และตลาดประเมินโมเมนตัมการเติบโตของรายได้จากธุรกิจ RFID ไว้ต่ำเกินไป โดยมีแนวโน้มที่จะมี Upside อย่างมีนัยสำคัญในปี 2567 ซึ่งจะติดตามดูธุรกิจ RFID ต่อไป เนื่องจากธุรกิจนี้จะเป็นส่วนสำคัญที่ช่วยสนับสนุนให้กำไรของ HANA เติบโต ยอดขายจากธุรกิจ RFID ของ HANA คิดเป็น 12% ของรายได้รวมใน 4Q66 และยังคงประมาณการสัดส่วนรายได้ของธุรกิจนี้ไว้ตามหลักความระมัดระวังที่ 13% ในปี 2567
อย่างไรก็ตาม คาดว่าโมเมนตัมเชิงบวกจะช่วยผลักดันให้รายได้จากธุรกิจ RFID ของ HANA ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ในระยะกลางถึงระยะยาว การเพิ่มขึ้นทุกๆ 1% ของรายได้จากธุรกิจ RFID จะช่วยหนุนให้กำไรสุทธิของ HANA ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำให้ราคาเป้าหมายปรับขึ้นได้อีก 0.40 บาทต่อหุ้น
กระทบอย่างไร
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น HANA ปรับขึ้น 9.03% สู่ระดับ 39.25 บาท ขณะที่ SET Index ปรับขึ้น 0.60% สู่ระดับ 1,375.69 จุด
แนวโน้มผลประกอบการปี 2567
InnovestX Research ประเมินในเบื้องต้นว่า HANA จะรายงานกำไรปกติ 1Q67 ที่อ่อนแอประมาณ 310 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 4.40%QoQ และ 11.90%YoY) แม้การอ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่ 5.70% ใน 1Q67 จะส่งผลดีต่ออัตรากำไรขั้นต้น แต่ธุรกิจ IC ยังอ่อนแอและเป็นช่วงโลว์ซีซันของกลุ่มผลิตภัณฑ์อื่นๆ
ขณะที่คาดว่ากำไรปกติ 2Q67 จะปรับตัวดีขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากวงจรการเปลี่ยนสมาร์ทโฟน AI ทดแทนสมาร์ทโฟนเครื่องเก่า ซึ่งจะช่วยกระตุ้นให้ความต้องการสมาร์ทโฟนปรับตัวเพิ่มขึ้น และคาดว่ากำไรจะเติบโตต่อเนื่องใน 2H67 โดยได้รับการสนับสนุนจากช่วงไฮซีซันของธุรกิจ การติดตั้งกำลังการผลิต Silicon Carbide เพิ่มเติม ประกอบกับพัฒนาการเชิงบวกในธุรกิจ RFID นอกจากนี้ HANA ยังมีนโยบายลดจำนวนพนักงานและบริหารจัดการต้นทุนให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วย
กลยุทธ์การลงทุนและคำแนะนำ
ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ HANA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 42 บาทต่อหุ้น อ้างอิง P/E เฉลี่ย 5 ปีที่ 19 เท่า โดยเชื่อว่า Risk/Reward น่าสนใจ เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลง 25.80%YTD สะท้อนประเด็นลบไปเรียบร้อยแล้ว ในขณะที่คาดว่าจะเห็นพัฒนาการเชิงบวกในธุรกิจ RFID ปัจจุบันหุ้น HANA ซื้อขายที่ระดับ -0.50 SD ของ P/E Mean
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ การเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยง ESG ที่สำคัญคือ การจัดการแรงงานและซัพพลายเออร์ (S)
