ตลอด 10 ปีที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นตัวแทนของหุ้นสหรัฐฯ 500 ตัว กลายเป็นสินทรัพย์ลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุดหากใช้กลยุทธ์ ‘ซื้อและถือ’ (Buy-and-Hold)
สำหรับปี 2023 ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทน 24% ทำให้ผลตอบแทนนับแต่ปี 2013 จากการคำนวณของ จอรแดน บรูกส์ ผู้อำนวยการของ AQR Capital Management พบว่า ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทนเกือบ 11.9% ต่อปี โดยคำนวณรวมผลกระทบจากเงินเฟ้อ
อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องของดัชนีทำให้บรูกส์มองว่า “หลังการพุ่งขึ้นต่อเนื่องเป็นระยะเวลานาน ราคาเริ่มเต็มมูลค่าแล้ว ส่งผลให้แนวโน้มผลตอบแทนของดัชนีในอนาคตอ่อนแอลง”
บรูกส์กล่าวต่อว่า การที่ดัชนี S&P 500 จะพุ่งขึ้นได้เหมือนกับ 10 ปีที่ผ่านมา จำเป็นจะต้องเห็นการเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนให้มูลค่าสูงขึ้น หรือเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น
ทั้งนี้ หากเราจะเห็นดัชนีเติบโตได้อย่าง 10 ปีที่ผ่านมา จำเป็นต้องเห็นกำไรที่เติบโตสูงมากและนักลงทุนให้มูลค่าสูงขึ้น ถึงแม้ว่า 10 ปีข้างหน้าจะเห็นกำไรหุ้นสหรัฐฯ เติบโตได้ในระดับ 4.5% ต่อปีเท่ากับที่ผ่านมา ค่า P/E จะยังสูงถึง 55 เท่า
นอกจากดัชนี S&P 500 ที่โดดเด่นในปีนี้ กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ อิงจากดัชนี Nasdaq 100 ให้ผลตอบแทนสูงถึง 54% ถือเป็นการพุ่งขึ้นของดัชนีสูงสุดนับแต่วิกฤตดอตคอมในช่วงท้ายทศวรรษที่ 1990
ในมุมมองของบรูกส์ ทศวรรษถัดไปจะเป็นสิ่งที่ยากมากขึ้น สำหรับ AI ที่เป็นดาวเด่นในปีนี้สร้างการเติบโตของกำไรสูงเป็นประวัติการณ์ไปแล้ว ขณะที่นักลงทุนต่างให้มูลค่ากับ AI สูงแบบที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
“บางคนอาจมองบวกอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของ AI ที่จะเข้ามาช่วยยกระดับความสามารถในการทำกำไรของบริษัทต่างๆ แต่การที่ราคาหุ้นจะให้ผลตอบแทนได้เท่ากับทศวรรษที่ผ่านมาอาจไม่ใช่สิ่งที่ง่ายนัก” บรูกส์กล่าว
อ้างอิง:
