เกิดอะไรขึ้น:
บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) เผยเป้าหมายธุรกิจปี 2566 ตั้งเป้ารายได้เติบโต 6-8% หลักๆ ได้แรงหนุนจากบริการผู้ป่วยต่างชาติ (24% ของรายได้ปี 2565) ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ~30% ซึ่งจะสามารถชดเชยรายได้จากบริการโควิด (10% ของรายได้ปี 2565) ที่ปรับตัวลดลงได้
และคาดว่า EBITDA Margin ในปี 2566 จะลดลงเล็กน้อยจากระดับ 24.7% ในปี 2565 เนื่องจากมาร์จิ้นสูงผิดปกติใน 1H65 โดยมีสาเหตุมาจากความรุนแรงของสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด ต้นทุนที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายพนักงาน เพื่อสร้างความผูกพันระหว่างโรงพยาบาลกับพนักงาน
ทั้งนี้ ในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ รายได้ของบริษัทเติบโต ~6%YoY และ EBITDA Margin แข็งแกร่งจากการมีนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ (Fly-in Patient) เข้ามามากขึ้น ในเดือนกุมภาพันธ์ BDMS พบว่า มีการทำนัดล่วงหน้าของผู้ป่วยต่างชาติ ~15,000 นัดหมาย ซึ่งเพิ่มต่อเนื่องจาก ~12,000 นัดหมายในเดือนตุลาคม 2565 โดยส่วนใหญ่มาจากประเทศ CLMV ตะวันออกกลาง และยุโรป
สำหรับพัฒนาการในตลาดต่างประเทศ BDMS กำลังดำเนินการร่วมกับ Ping An Health Insurance Company of China, Ltd. (Ping An Health) เพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์ เช่น ประกันสุขภาพและแพ็กเกจสุขภาพหลังโควิดและแพ็กเกจที่เน้นการรักษาเชิงป้องกัน (Preventive Care) ซึ่งคาดว่าจะเห็นความชัดเจนมากขึ้นใน 3Q66 และการเปิด BDMS Saudi Arabia Collaboration Center เพื่อส่งเสริมกิจกรรมการตลาดและกิจกรรมด้านสุขภาพในซาอุดีอาระเบียและภูมิภาคตะวันออกกลาง
นอกจากนี้ BDMS กำลังพัฒนาระบบนิเวศด้านการดูแลสุขภาพและบริการด้านสุขภาพผ่านระบบดิจิทัล ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนดังกล่าว โดยได้เปิดตัวแอปพลิเคชัน ‘BeDee’ เพื่อให้บริการด้านสุขภาพผ่านระบบดิจิทัล ได้แก่ บริการให้คำปรึกษาทางไกล บริการเภสัชกรรมทางไกล และ Health Mall
โดยมองว่าแอปพลิเคชันดังกล่าวจะเป็นเครื่องมือในการเพิ่มฐานผู้ป่วยใหม่ด้วยต้นทุนที่ลดลง เนื่องจากการระบาดของโควิดทำให้พฤติกรรมการดูแลสุขภาพของผู้บริโภคเปลี่ยนไป ปัจจุบันบริการด้านสุขภาพผ่านระบบดิจิทัลคิดเป็น 1% ของรายได้ และคาดว่าสัดส่วนรายได้จากธุรกิจนี้จะเพิ่มขึ้นเป็น 10% ของรายได้ภายใน 5 ปี และจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BDMS ปรับลดลง 4.24%MoM อยู่ที่ระดับ 28.25 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลดลง 3.61%MoM อยู่ที่ระดับ 1,619.77 จุด
แนวโน้มผลประกอบการปี 2566:
InnovestX Research คาดว่ากำไรปกติปี 2566 จะเติบโต 12%YoY สู่ 1.4 หมื่นล้านบาท โดยอิงกับรายได้ที่เติบโต 7% และ EBITDA Margin ที่ 25.3% (เพิ่มขึ้นจาก 24.7% ในปี 2565) ส่วน 1Q66 คาดว่ากำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้น YoY และ QoQ หลักๆ ได้แรงหนุนจากบริการที่ไม่เกี่ยวกับโควิดและบริการผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโตมากขึ้น
สำหรับกลยุทธ์การลงทุนยังคงคำแนะนำ Tactical Call ระยะ 3 เดือนสำหรับ BDMS ไว้ที่ Outperform ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 34 บาทต่อหุ้น
ส่วนปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ เหตุการณ์ไม่คาดคิดที่จะส่งผลกระทบทำให้ผู้ป่วยชะลอการเข้าใช้บริการ การแข่งขันรุนแรง การขาดแคลนบุคลากร และความเสี่ยงด้านกฎหมาย
บทความที่เกี่ยวข้อง
- คัด 10 หุ้นราคาต่ำ 10 บาท P/E ต่ำ ปันผลสูง ราคา YTD ยังบวก
- 10 หุ้นร้อน หนี้สิน (D/E) เกิน 2 เท่า เงินสดสุทธิติดลบ
- เช็กลิสต์ 10 หุ้นใหญ่สุด ใน 10 หมวดธุรกิจที่ Market Cap สูงสุด
