ตั้งแต่ปลายปี 2564 เงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าต่อเนื่องจากระดับ 110 เยนต่อดอลลาร์ จนล่าสุดพุ่งขึ้นมาแตะระดับ 129 เยนต่อดอลลาร์ อ่อนค่ามากที่สุดในรอบกว่า 20 ปี เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ ขณะที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่น อิงจากดัชนี Nikkei 225 ในช่วงเวลาเดียวกัน เป็นลักษณะของการซึมลง โดยดัชนีลดลงจากระดับ 30,000 จุด ไปแตะจุดต่ำสุดที่ประมาณ 25,000 จุดเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ท่ามกลางปัจจัยแวดล้อมอื่นๆ ที่ไม่เป็นบวกนัก ไม่ว่าจะเป็นความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน การระบาดของโควิดในจีน และการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ
จิติพล พฤกษาเมธานันท์ นักกลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายกลยุทธ์และพัฒนาผลิตภัณฑ์การลงทุน สายพัฒนาธุรกิจ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) ยูโอบี (ประเทศไทย) กล่าวว่า ในภาวะที่เศรษฐกิจดีการที่เงินเยนอ่อนค่ามักจะเป็นข่าวดีต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น โดยเฉพาะกลุ่มส่งออก แต่ด้วยภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน รวมถึงแรงกดดันจากโควิด และราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ทำให้การอ่อนค่าของเงินเยนในรอบนี้อาจจะไม่ได้ส่งผลดีมากนัก
“ด้วยภาวะเช่นนี้ เชื่อว่าหุ้นขนาดใหญ่ของตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่มีธุรกิจทั่วโลกน่าจะได้อานิสงส์ แต่หุ้นขนาดกลางเล็กอาจจะ Underperform”
แม้เงินเยนจะอ่อนค่า แต่ภาคบริการยังคงต้องรอการเปิดประเทศ แม้เราอาจจะเห็นการแลกเงินเยนเตรียมไว้ล่วงหน้า แต่การใช้งานยังไม่เกิดขึ้น ขณะที่กลุ่มการเงินและไอทีอาจจะไม่ได้ประโยชน์มากนัก ตรงกันข้ามกับกลุ่มอุตสาหกรรมที่ผลิตและส่งออกที่น่าจะได้ประโยชน์จากการอ่อนค่า
“ในเชิงเปรียบเทียบ หุ้นญี่ปุ่นเป็นตลาดพัฒนาแล้วที่เหมาะกับการลงทุนระยะยาวมากกว่า เพราะขณะนี้ปัจจัยต่างๆ ยังมีความไม่แน่นอนสูง แต่ข้อดีของตลาดหุ้นญี่ปุ่นคือมูลค่าที่ยังถูกเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นพัฒนาแล้วอื่นๆ”
อย่างไรก็ดี ตลาดหุ้นญี่ปุ่นอาจจะไม่ใช่เป้าหมายของการลงทุนโดยตรงเมื่อเทียบกับอีกหลายประเทศ เพราะแนวโน้มการเติบโตของตลาดญี่ปุ่นเป็นการเติบโตแบบปกติ และในอนาคตก็ยังมีความเสี่ยงที่เงินทุนจะไหลไปยังสหรัฐฯ มากกว่า เพื่อไปรับดอกเบี้ยที่สูงกว่า
ด้าน วิน พรหมแพทย์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสายงานลูกค้าไฮเน็ตเวิร์ธ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา ประเมินว่า การอ่อนค่าของเงินเยนอาจจะใกล้ถึงจุดพีคแล้ว หากพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ ที่ดูเหมือนจะเป็นเพียงระยะสั้น ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของการล็อกดาวน์ในจีน ซึ่งกระทบต่อการส่งออกสินค้า หรือภาวะเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่อ่อนไหวกับการพุ่งขึ้นของบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ แต่ส่วนตัวเชื่อว่าในระดับที่ใกล้ 3% น่าจะเป็นจุดสูงสุดแล้ว
“ในระยะหลังจะเห็นว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นเคลื่อนไหวไปในทางเดียวกับหุ้นเทคสหรัฐฯ รวมไปถึง Bitcoin การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นลงมาแถวระดับ 26,000 จุด เป็นระดับที่เริ่มน่าสนใจเข้าลงทุน”
ขณะที่ ชุนอิจิ ซูซูกิ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น มองว่าการอ่อนค่าของเงินเยนในขณะนี้อาจสร้างความเสียหายมากกว่าประโยชน์ที่เกิดขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผู้บริโภค การนำเข้าสินค้า และบริษัทที่ไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนได้
ภาพประกอบ: พิชามญชุ์ วรรณสาร
