การเคลื่อนไหวของราคาหุ้น บมจ. ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก (OR) ในวันนี้ (16 กุมภาพันธ์) ซึ่งถือเป็นวันที่ 3 ที่หุ้นเข้าทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และถือเป็นวันแรกที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลง โดยมาปิดตลาดที่ระดับ 32.75 บาท ลดลง 1.25 บาท หรือ 3.68%
โดยการลดลงของหุ้น OR ในวันนี้ ส่วนหนึ่งเกิดจากความกังวลว่าหุ้น OR จะติดเกณฑ์ Cash Balance ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หรือเกณฑ์ที่ต้องซื้อขายหุ้นด้วยบัญชีเงินสด หลังจากที่ราคาหุ้นในช่วงก่อนหน้านี้ปรับตัวขึ้นร้อนแรงต่อเนื่องจนเข้าข่ายเกณฑ์ดังกล่าว ประกอบกับราคาหุ้นขึ้นมาค่อนข้างมาก จึงมีแรงขายทำกำไรออกมาบ้าง
ณัฐชาต เมฆมาสิน ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล. ทรีนีตี้ เปิดเผยว่า หุ้น OR มีแนวโน้มที่จะเข้าเกณฑ์ที่ต้องซื้อขายหุ้นด้วยบัญชีเงินสด (Cash Balance) ซึ่งจากการคำนวณล่าสุด หุ้น OR เข้าข่าย Turnover List ที่จะเข้าสู่เกณฑ์ Cash Balance ตั้งแต่สัปดาห์หน้าเป็นต้นไป
อย่างไรก็ตามต้องรอพิจารณาอีกครั้ง โดยต้องดูราคาหุ้นของ OR ด้วยว่าจะอยู่ที่ระดับใด หากในวันที่ 18 กุมภาพันธ์นี้ หุ้น OR อยู่ในระดับที่สูงกว่า 27 บาท ซึ่งเป็นระดับที่เมื่อเทียบกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น (P/E) จะทำให้หุ้นมีค่า P/E เกิน 40 เท่า ตามเกณฑ์ที่กำหนดตลาดหลักทรัพย์กำหนดไว้ ก็จะทำให้หุ้น OR ติด Cash Balance ได้
“การเข้าเกณฑ์ Cash Balance ของหุ้น OR อาจไม่ได้ทำให้เงินลงทุนหยุดชะงักมากนัก เพราะเงินลงทุนหลักที่ไหลเข้าในช่วงนี้มาจากนักลงทุนสถาบัน ซึ่งเกณฑ์ Cash Balance จะใช้กับนักลงทุนทั่วไปเท่านั้น ทำให้ช่วงนี้ไปจนถึง 26 กุมภาพันธ์ น่าจะยังเห็นแรงซื้อในหุ้น OR ต่อเนื่อง จนกว่าจะถึงวันที่กำหนดให้หุ้น OR มีผลสำหรับการถูกบรรจุเข้าไปอยู่ในดัชนี MSCI นั่นเอง”
หากพิจารณาจากสถิติในอดีต หุ้นที่จะถูกรวมเข้าคำนวณในดัชนีต่างๆ จะปรับตัวขึ้นนับแต่มีการประกาศจนถึงจุดพีกในวันที่มีผล
นอกจากประเด็นข้างต้นแล้ว นักลงทุนต้องจับตาดูในส่วนของเกณฑ์ Free Float Adjusted Market Cap ซึ่งตลาดหลักทรัพย์อาจจะพยายามนำมาใช้เร็วยิ่งขึ้น เพื่อลดผลกระทบที่หุ้นเพียงบางตัวจะมีอิทธิพลต่อตลาดค่อนข้างมาก
หากมีการนำเกณฑ์ดังกล่าวมาใช้จริง การปรับขึ้นมาของราคาหุ้น OR อย่างก้าวกระโดด จะทำให้ตัวหุ้นมีโอกาสถูกลดน้ำหนักได้อย่างมีนัยสำคัญ จากราว 3.5% ของดัชนี SET50 ลงมาอยู่ที่ 1.9% ของดัชนี
ด้าน บล. เอเซียพลัส ระบุว่า หุ้น OR มีโอกาสได้รับความสนใจลดลง สวนทางกับหุ้นพลังงานอื่นๆ ที่มีโอกาสได้รับความสนใจมากขึ้น โดยหลังจากหุ้น OR เข้าซื้อขายในตลาด 2 วัน ได้เข้าคำนวณทั้งดัชนี SET50 และ SET100 ในวันที่ 17 กุมภาพันธ์นี้ และดัชนี MSCI Global Standard แบบ Fast-track หนุนให้ราคาขยับขึ้นแรงกว่า 89% คิดเป็น P/E สูงกว่า 50.5 เท่า และมีปริมาณการซื้อขายสูงผิดปกติ เกินกว่า 3 หมื่นล้านบาทต่อวัน ทำให้มีโอกาสสูงที่จะเข้าเกณฑ์ Cash Balance ในสัปดาห์หน้า
นอกจากหุ้น OR ที่เสี่ยงเข้าเกณฑ์ Cash Balance แล้ว ยังมีหุ้น บมจ. เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) หรือ DELTA ซึ่งล่าสุดตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ขยายการใช้เกณฑ์ Cash Balance ต่อเป็นครั้งที่ 3 ไปจนถึงวันที่ 8 มีนาคม 2564 ส่งผลให้ราคาหุ้น DELTA ปรับลดลง 8.71% มาปิดตลาดที่ระดับ 440 บาท
พิสูจน์อักษร: พรนภัส ชำนาญค้า
