หนึ่งในพัฒนาการสำคัญที่ตลาดทองคำเริ่มจับตามองมากขึ้น คือการเข้ามาของผู้เล่นจากโลกการเงินดิจิทัล โดยเฉพาะ Tether บริษัทคริปโทสัญชาติอเมริกัน ซึ่งกำลังเพิ่มบทบาทไปสู่หนึ่งในผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ของโลก
สิ่งนี้กำลังเปลี่ยนสมการราคาทองคำอย่างถาวร และจะทำให้ Floor ของราคาทองคำยกฐานขึ้น ตลาดทองคำโลกกำลังมีผู้เล่นหน้าใหม่ที่ไม่มีใครคาดคิด และมันไม่ใช่ธนาคารกลาง, กองทุน หรือบริษัทเหมืองแร่ แต่คือ ‘Tether’ บริษัทออก stablecoin
โดย stablecoin ‘USDT’ นั้นจะผูกมูลค่ากับสกุลเงินดอลลาร์แบบ 1:1 และ Tether จะนำเงินดอลลาร์ที่นักลงทุนนำมาแลก USDT ไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ พร้อมเก็บดอกเบี้ยพันธบัตรเอาไว้ ดังนั้นตราบใดที่ความต้องการ USDT ยังคงสูงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงน่าสนใจ กระแสเงินสดนี้จะไม่มีวันหยุด และกลายเป็น ‘New Demand’ ของการเข้าซื้อทองคำ
ปัจจุบัน Tether ถือครองทองคำอยู่ราว 168 ตัน มูลค่าราว 2.18 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยแบ่งเป็นสัดส่วนดังนี้
- ทองคำที่ใช้เป็นสินทรัพย์สำรองของบริษัทประมาณ 146 ตัน หรือมูลค่าราว 1.88 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ
- ทองคำอีกประมาณ 22 ตัน ที่ใช้สนับสนุน Gold-backed Token หรือ XAUT
สิ่งที่น่าสนใจคือ การสะสมทองคำของ Tether เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วมากในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา โดยเฉพาะในช่วงปี 2025 ที่บริษัทเร่งซื้อทองคำต่อเนื่อง ทั้งในไตรมาส 3 และไตรมาส 4 ของปี 2025 รวมถึงไตรมาสแรกของปี 2026 ส่งผลให้ปริมาณทองคำสำรองเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในเวลาเพียงปีเดียว ซึ่งสอดคล้องกับ ‘Paolo Ardoino’ CEO ของ Tether ที่เคยกล่าวไว้ว่าบริษัทมีแผนจะเพิ่มการจัดสรรพอร์ตการลงทุนประมาณ 10% ถึง 15% ไปไว้ในทองคำแท่ง โดยเริ่มนำผลกำไรมาเข้าซื้อทองคำอย่างเงียบๆ มาตั้งแต่ปี 2020
ในปี 2025 Tether ยังซื้อทองคำมากกว่าธนาคารกลางเกือบทุกแห่งในโลก เป็นรองเพียงธนาคารกลางโปแลนด์ที่เข้าซื้อทองคำ 102 ตัน และในไตรมาส 1/2026 บริษัทยังคงเดินหน้าซื้อทองคำ 6.5 ตัน ต่อเนื่องจนถึงไตรมาส 2/2026 ได้เข้าซื้อเพิ่มอีก 14.0 ตัน แรงซื้อเหล่านี้สะท้อนว่าความต้องการทองคำไม่ได้มาจากธนาคารกลางหรือภาคการเงินดั้งเดิมเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่เริ่มมาจากระบบการเงินดิจิทัลด้วยเช่นกัน
ทองคำจึงกำลังมีบทบาทใหม่ในโลกการเงินยุคดิจิทัล ไม่ใช่เพียงในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยหรือทุนสำรองของรัฐ แต่กำลังกลายเป็นสินทรัพย์สำรองของ ‘Digital Financial Networks’ ซึ่งอาจเป็นอีกหนึ่งแรงหนุนเชิงโครงสร้างสำคัญของตลาดทองคำในระยะยาว
ภาพ: LEE WA DA / Shutterstock
