เกิดอะไรขึ้น:
เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2567 บมจ.อินฟราเซท (INSET) รายงานผลประกอบการ 3Q67 กำไรปกติอยู่ที่ 40 ล้านบาท เติบโต 12%YoY และ 367%QoQ ดีกว่าตลาดคาด และฟื้นดีขึ้นจาก 1H67 ที่กำไรปกติหดตัว 9%YoY ซึ่งมีแรงหนุนจากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 165%YoY และ 144%QoQ จากโครงการใหญ่มีอัตราขั้นความสำเร็จระหว่างงวดสูงขึ้นหลังผ่านช่วงต้น
ผู้บริหาร INSET ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ในปีนี้ทรงตัว YoY โดยมี Backlog จากธุรกิจก่อสร้าง Data Center ณ 2Q67 ที่ 1,817 ล้านบาท ที่จะทยอยรับรู้ใน 2H67 ราว 70% ทั้งนี้ ปัจจุบัน INSET มีงานในมือคือ
- งานก่อสร้าง True IDC Data Center มูลค่างานราว 1,353 ล้านบาท (รับรู้รายได้ถึง 1Q68)
- โครงการ Wi-Fi Calling ของสำนักงานคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) มูลค่าโครงการ 280 ล้านบาท (รับรู้รายได้ถึง 2Q68)
- งานบริการและซ่อมบำรุง Data Center ตามสัญญาราว 431 ล้านบาท (รับรู้รายได้ถึง 2570)
ส่วนปี 2568 ตั้งเป้ารายได้เติบโตระดับ 10-15%YoY ปัจจัยหนุนจากการเติบโตของ Cloud และ AI ทั่วโลกที่อยู่ในระดับสูง โดยมองไทยจะเป็นจุดมุ่งหมายสำหรับการลงทุน Data Center เนื่องจากมีความพร้อมด้านโครงสร้างพื้นฐาน ขณะที่ไทยยังมีผู้ให้บริการ Hyperscale Data Center ที่น้อยกว่าเมื่อเทียบกับสิงคโปร์และมาเลเซีย โดยประเมิน INSET มีโอกาสที่จะได้รับงานก่อสร้าง Data Center เนื่องจากมีความพร้อมด้านระบบซอฟต์แวร์ บุคลากร และประสบการณ์ ที่เหนือกว่าคู่แข่ง
กระทบอย่างไร:
หลังรายงานผลประกอบการ ราคาหุ้น INSET ปรับขึ้น 3.21% สู่ 3.22 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 0.54% สู่ 1,473.65 จุด
กลยุทธ์การลงทุนและคำแนะนำ:
InnovestX Research ประเมินผลประกอบการ 4Q67 คาดกำไรจะยังมีโมเมนตัมเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ หนุนให้ปี 2567 คาดมีกำไรปกติ 110 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7%YoY (เติบโตต่ำเพราะ 9M67 รายได้ขายสินค้าหดตัวแรง 93%YoY) ส่วนปี 2568 คาดกำไรปกติจะพลิกกลับมาเติบโตสูง 23.8%YoY หนุนจากงานประมูลใหม่และ Backlog ที่มีราว 520 ล้านบาท คิดเป็น 24.6% ของรายได้ที่ประเมินไว้ที่ 2,114 ล้านบาท
INSET จัดเป็นหนึ่งในผู้นำบริการรับเหมาก่อสร้างงานประกอบอาคาร (MEP) โครงการ Data Center ซึ่งในไทยมีเพียง 4 บริษัท และ INSET เป็นหนึ่งเดียวที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ โดยคาดว่าจะเป็นหนึ่งในผู้ได้ประโยชน์จากอุตสาหกรรม Data Center ที่กำลังเติบโต ซึ่งสอดคล้องกับบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ระดับโลกที่เตรียมเข้ามาลงทุนไทยที่มีมูลค่ารวมกันหลักหมื่นล้านบาท
ซึ่ง INSET อยู่ระหว่างการเตรียมเข้าประมูลงานในหลายโครงการ ตั้งแต่ต้นปีราคาหุ้น INSET ปรับขึ้นแรงราว 33%YTD ซึ่งมองสะท้อนความคาดหวังประเด็นการเข้ามาลงทุน Data Center ของบริษัทต่างชาติไปบ้างแล้ว จนทำให้ราคาปัจจุบันมี Upside เหลือ 12% จากราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ InnovestX Research ประเมินหุ้นละ 50 บาทต่อหุ้น (อิง PER 21x)
อย่างไรก็ดี สำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไรจากแนวโน้มการเติบโตของ Data Center และ Sentiment บวกจากข่าวเข้ามาลงทุนของบริษัทต่างชาติในไทยในอนาคต ในเชิงกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ ‘Trading Buy’ โดยเชิงเทคนิคให้แนวต้าน 3.24/3.30 บาท และแนวรับ 3.08/3.02 บาทต่อหุ้น
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคืองานประมูลภาครัฐล่าช้า ยังไม่เคยมีประวัติรับงานใหญ่จากบริษัทต่างประเทศที่มาลงทุน Data Center ในไทย ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญคือการรักษาความลับและข้อมูลส่วนตัวของข้อมูลลูกค้า (S)
บทความที่เกี่ยวข้อง:
