เกิดอะไรขึ้น:
บมจ.น้ำมันพืชไทย (TVO) ตั้งเป้ารายได้ปี 2564 เติบโต 15-20%YoY จากราคาขายกากถั่วเหลืองและน้ำมันถั่วเหลืองที่ปรับตัวสูงขึ้นตามทิศทางตลาดโลก เนื่องจากอุปสงค์ถั่วเหลืองในจีนเพิ่มขึ้นมากหลังสามารถคุมสถานการณ์โควิดได้ และยังมีปัญหาขาดแคลนอุปทาน
ขณะที่ปริมาณการขายน้ำมันถั่วเหลืองมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากการที่ผู้บริโภคหันมาซื้อน้ำมันถั่วเหลืองแทนน้ำมันปาล์ม หลังส่วนต่างราคาอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่ศักยภาพทำกำไรปีนี้คาดดีขึ้นตามราคาถั่วเหลืองที่สูงขึ้น
ส่วนปี 2565 ทิศทางของรายได้จะขึ้นกับราคาถั่วเหลืองเป็นสำคัญ โดยคงต้องจับตาสภาพอากาศที่จะมีผลต่ออุปทานถั่วเหลือง ขณะที่ปริมาณการขายคาดทรงตัว YoY จากอุปสงค์ถั่วเหลืองที่ยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะตลาดจีน
กระทบอย่างไร:
นับตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน 2563 ราคาหุ้น TVO ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจากจุดต่ำสุดที่ระดับ 26.25 บาท จนขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ระดับ 37.50 บาทในวันที่ 17 พฤษภาคม 2564 หรือปรับขึ้นกว่า 43% ซึ่งเป็นผลจากการปรับขึ้นของราคาถั่วเหลืองและกากถั่วเหลืองในตลาดโลก
อย่างไรก็ดี ในช่วงกว่า 1.5 เดือนที่ผ่านมา พบว่า ราคาหุ้น TVO ปรับตัวลงแล้วกว่า 14% จากแตะจุดสูงสุดดังกล่าว เนื่องจากราคาถั่วเหลืองในตลาดโลกปรับลง โดยล่าสุดราคาถั่วเหลืองอยู่ที่ 12.69 ดอลลาร์ต่อบุชเชล ลดลง 30% จากราคาสูงสุด (12 พฤษภาคม 2564) ที่ 16.41 ดอลลาร์ต่อบุชเชล หลังตลาดกังวลอุปสงค์ถั่วเหลืองจะชะลอจากข่าวสหรัฐฯ อาจผ่อนปรนใช้เชื้อเพลิงชีวภาพผสมในน้ำมันเชื้อเพลิงเพื่อช่วยโรงกลั่น และจีนมีแผนนำสำรองถั่วเหลืองออกมาใช้ (ข้อมูลราคา ณ วันที่ 28 มิถุนายน 2564)
มุมมองระยะสั้น:
แม้ SCBS คาดแนวโน้มกำไร 2Q64 ยังเติบโตโดดเด่น 100%YoY สู่ระดับ 780-800 ล้านบาท จากราคากากถั่วเหลืองในไทยที่ปรับตัวขึ้น 32%YoY แต่ต้นทุนถั่วเหลืองที่สูงขึ้นจะทำให้กำไรอ่อนตัว QoQ
ขณะที่แนวโน้ม 2H64 จะชะลอตัวลง HoH เนื่องจากมองว่าราคาถั่วเหลืองได้ผ่านพ้นจุดสูงสุดไปแล้ว แต่ยังคงสามารถเติบได้ YoY จากอุปสงค์และราคาขายเฉลี่ยที่ยังสูงกว่าปี 2563 โดย SCBS คาดปี 2564 TVO จะสร้างสถิติกำไรปกติสูงสุดที่ราว 2.58 พันล้านบาท เติบโต 56%YoY
มุมมองระยะยาว:
แม้ปี 2564 คาดจะเป็นปีทองของ TVO และจัดเป็นบริษัทที่มีประวัติจ่ายปันผลดีต่อเนื่องกว่า 23 ปี ด้วย Div. Yield สูงปีละกว่า 7% แต่ระยะยาวผลประกอบการขึ้นอยู่กับทิศทางราคาถั่วเหลืองในตลาดโลกเป็นหลัก ซึ่งจะต้องจับตาอุปสงค์ถั่วเหลืองในตลาดโลก โดยเฉพาะจีน รวมทั้งสภาพอากาศซึ่งว่าจะมีผลต่ออุปทานถั่วเหลืองในระยะถัดไป
พิสูจน์อักษร: วรรษมล สิงหโกมล
