เกิดอะไรขึ้น:
ในปี 2566 เป้าหมายของผู้ประกอบการโรงแรมบ่งชี้ถึงการดำเนินงานที่แข็งแกร่งมากขึ้น เนื่องจาก ARR จะปรับตัวดีขึ้นและอัตราการเข้าพักจะสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง InnovestX Research มองว่าอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ARR) ยังมีโอกาสปรับขึ้นได้อีกในปี 2566 เนื่องจาก ARR เพิ่งเริ่มปรับตัวดีขึ้นใน 3Q65 หลังจากประเทศไทยเปิดประเทศเต็มรูปแบบเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2565 นอกจากนี้เมื่ออิงกับข้อมูลจากผู้ประกอบการโรงแรมชั้นนำระดับโลก ARR ของโรงแรมในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกยังฟื้นตัวช้ากว่าภูมิภาคอื่นๆ ที่เปิดพรมแดนเร็วกว่า ผู้ประกอบการโรงแรมมีอัตราการเข้าพักสูงใน 4Q65
และคาดว่าอัตราการเข้าพักจะยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง โดยได้รับการสนับสนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าประเทศไทยไว้ที่ 25 ล้านคน ในปี 2566 (63% ของระดับก่อนเกิดโควิด) โดย 20% หรือ 5 ล้านคน จะเป็นนักท่องเที่ยวจากจีน
สำหรับการขยายธุรกิจ ในปี 2566-2568 งบลงทุนของผู้ประกอบการโรงแรมเพิ่มขึ้นจากปี 2563-2565 ซึ่งบ่งชี้ถึงการกลับมาขยายธุรกิจอีกครั้ง งบลงทุนที่ผู้ประกอบการโรงแรมทั้งสี่รายภายใต้การวิเคราะห์ (AWC, CENTEL, ERW และ MINT) ตั้งเป้าไว้ทั้งหมดในปี 2566 อยู่ที่ ~2.8 หมื่นล้านบาท สูงกว่าปี 2562 อยู่ 25%
โดยจะนำไปใช้ขยายธุรกิจและปรับปรุงโรงแรมที่มีอยู่เพื่อสนับสนุนการเติบโตในอนาคต การดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นพร้อมกับหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มปรับตัวลดลงของผู้ประกอบการโรงแรมจะช่วยคลายความกังวลทางการเงินท่ามกลางภาวะอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น
กระทบอย่างไร:
ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน (YTD) ราคาหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว (SETTOURISM) ปรับเพิ่มขึ้น 6.02% และราคาหุ้น ERW ปรับเพิ่มขึ้น 8.48% ขณะที่ SET Index ปรับลดลง 6.83%
มุมมองและกลยุทธ์การลงทุน:
สำหรับแนวโน้มผลประกอบการ ด้วยอัตราการเข้าพักและ ARR ปรับตัวดีขึ้นในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2566 สะท้อนถึงผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้น YoY แต่ทิศทาง QoQ จะแตกต่างกัน
InnovestX Research คาดว่า AWC, CENTEL และ ERW จะรายงานผลประกอบการที่ดีขึ้น QoQ ในขณะที่ MINT จะรายงานผลประกอบการลดลง QoQ เพราะไตรมาส 1 เป็นช่วง Low Season ของการท่องเที่ยวในยุโรป อย่างไรก็ดี ผู้ประกอบการโรงแรมรายงานการดำเนินงานและผลประกอบการฟื้นตัวแรงในปี 2565 และคาดว่าโมเมนตัมจะแข็งแกร่งต่อเนื่องด้วยกำไรที่เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดในปี 2566
โดยคาดว่ากำไรปกติปี 2566 ของ AWC และ ERW จะสูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิด ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญสำหรับ AWC คือพอร์ตโรงแรมที่ใหญ่ขึ้น ในขณะที่มีมุมมองเชิงบวกต่อรายได้เฉลี่ยต่อห้อง (RevPar) ที่แข็งแกร่งของ ERW ส่วนผลประกอบการของ CENTEL และ MINT จะฟื้นตัวกลับสู่ระดับก่อนเกิดโควิด ในปี 2567
หุ้นเด่นกลุ่มท่องเที่ยวคือ ERW ในฐานะที่ประกอบธุรกิจโรงแรมเพียงอย่างเดียว โดยดำเนินงานในประเทศไทยเป็นส่วนใหญ่ ERW จึงน่าจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทยมากที่สุด
อย่างไรก็ดี ราคาหุ้น ERW ที่ปรับตัวขึ้นบ่งชี้ว่ามุมมองเชิงบวกที่ตลาดมีต่อการเปิดประเทศของไทยสะท้อนในราคาหุ้นแล้ว แต่เชื่อว่าการฟื้นตัวของผลประกอบการที่มีความน่าเชื่อมั่นสูงจากภาพรวมอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทยที่เป็นบวกจะหนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นต่อไปได้อีก
ส่วนปัจจัยเสี่ยงและความกังวลที่ต้องติดตามคือ ภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความต้องการเดินทาง การขาดแคลนแรงงาน ซึ่งจะทำให้ผู้ประกอบการโรงแรมไม่สามารถตอบสนองความต้องการเดินทางได้อย่างทันท่วงที และต้นทุนที่สูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
- คัดมาให้ 9 หุ้น SETHD ปันผลเกิน 3.50% ต่อเนื่องติดกัน
- 8 อันดับหุ้นกลุ่มน้ำมันสุดแกร่ง ผลตอบแทนราคา YTD ปี 65 ยังบวก
- หุ้น AURA พุ่งแรง! เข้าเทรดใน SET วันแรกด้วยราคาเปิดที่ 13.90 บาท เพิ่มขึ้น 27.52% จากราคา IPO
