บทสรุปสำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 คาดว่าจะอ่อนค่าหนักที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 ซึ่งเป็นปีที่โควิดระบาดหนัก ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเมื่อช่วงปลายปีตลาดเดิมพันที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะเริ่มใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น หรือเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจอยู่ไม่ไกล
วันนี้ (29 ธันวาคม) Dollar Spot Index อ่อนค่าลง 2.30% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) บ่งชี้ว่า บทสรุปของเงินดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 ไม่น่าสดใส โดยคาดว่าจะอ่อนค่าหนักที่สุดในรอบ 2 ปีหลังจากในปี 2021 และ 2022 แข็งค่าถึง 4.8% และ 6.2% ตามลำดับ
โดยจาก Dollar Spot Index จะเห็นว่า ดอลลาร์เปิดต้นปี 2023 มาก็อ่อนค่าลงเกือบ 3% ในเดือนมกราคม เนื่องจากการเรียกร้องให้ Fed ยุติวงจรดอกเบี้ยขาขึ้น
กระนั้นการอ่อนค่าส่วนใหญ่เกิดขึ้นในไตรมาสที่ 4 หลังจากข้อมูลต่างๆ เช่น เศรษฐกิจและเงินเฟ้อเริ่มชี้ชัดและสนับสนุนการเดิมพันที่ว่า Fed อาจจะผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2024 เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มชะลอตัว ทำให้ความน่าสนใจของดอลลาร์เริ่มลดลง ขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ ก็มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยต่อไป
Fed ปัจจัยขับเคลื่อนดอลลาร์สำคัญในปีหน้า
Amanda Sundstrom นักกลยุทธ์ FX จาก SEB AB กล่าวว่า ตลาดเดิมพันว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยมากพอที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ไม่ทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ สะท้อนว่านโยบายของ Fed จะเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนดอลลาร์สำคัญในปีหน้า
Sundstrom เสริมอีกว่า ค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงต่อไปในปี 2567 เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อ่อนแอลง แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้นักลงทุนเปิดโหมดปิดความเสี่ยง (Risk-off) และหันมาหาสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์
ดอลลาร์อาจสร้างเซอร์ไพรส์ด้วยการแข็งค่าในปี 2024
แม้ว่ามุมมองส่วนใหญ่ในหมู่นักวิเคราะห์คาดว่าดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงในปี 2024 แต่ Fidelity International, JPMorgan Chase & Co. และ HSBC Holdings Plc กำลังต่อต้านฉันทมติดังกล่าวด้วยการเตือนถึงความเป็นไปได้ที่เงินดอลลาร์จะแข็งค่า ขณะที่ Loomis Sayles & Co. ก็กล่าวว่า การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกจะทำให้ผู้ค้าแห่กันไปที่สกุลเงินหลักของโลกอย่างดอลลาร์
มุมมองที่ขัดแย้งกันจำนวนหนึ่งนั้นขึ้นอยู่กับความคาดหวังที่ว่า ประเทศอื่นๆ ในโลกที่เหลืออาจต้องต่อสู้กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าสหรัฐฯ และภาวะเศรษฐกิจถดถอย
Paul Mackel หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX ระดับโลกของ HSBC กล่าวว่า “เป็นเรื่องแปลกที่ฉันทมติคิดว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าในปี 2024 สถานการณ์หลายประการชี้ไปที่ความยืดหยุ่น (Resilience) ของเงินดอลลาร์
“มีเพียงการลงจอดอย่างนุ่มนวลของเศรษฐกิจทั่วโลก (Global soft Landing) เท่านั้นที่ทำให้เกิดกรณีหมี (Bear Case) ของดอลลาร์ที่ชัดเจน” Paul Mackel ระบุ
อ้างอิง:
