CPF – คาดกำไรสุทธิ 3Q65 ที่ 4.8 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 5.4 พันล้านบาท ใน 3Q64 และเพิ่มขึ้น 14%QoQ

เกิดอะไรขึ้น:

InnovestX Research ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 3Q65 ของ บมจ.เจริญโภคภัณฑ์อาหาร (CPF) ซึ่งคาดว่าจะรายงานผลประกอบการวันที่ 14 พฤศจิกายน 2565

กระทบอย่างไร:

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น CPF ปรับลดลง 5.77%MoM อยู่ที่ระดับ 24.50 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลดลง 3.85%MoM อยู่ที่ระดับ 1,576.85 จุด

พรีวิวผลประกอบการ 3Q65:

InnovestX Research คาดว่าขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ชีวภาพ ณ สิ้น 3Q65 เพราะราคาสุกรลดลงเนื่องจากฝนตกหนักในเวียดนามจะหักล้างกับกำไรจากการขายเงินลงทุนหลังภาษี ดังนั้นจึงคาดการณ์กำไรปกติ 3Q65 ของ CPF ที่ 4.8 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนปกติ 5 พันล้านบาท ใน 3Q64 และเพิ่มขึ้น 30%QoQ หลักๆ เกิดจากราคาสัตว์บกในประเทศไทยและราคาสุกรในเวียดนามและจีนที่ดีขึ้น

สำหรับรายการสำคัญใน 3Q65 มีดังนี้

1. ราคาสุกรในประเทศเพิ่มขึ้นสู่ 103 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 49%YoY และ 6%QoQ) โดยเกิดจากฐานต่ำของปีก่อนจากการล็อกดาวน์ อุปทานที่ตึงตัวจากโรค ASF และอุปสงค์ที่ฟื้นตัว ส่วนราคาไก่เนื้อในประเทศเพิ่มขึ้นสู่ 46 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 54%YoY และ 14%QoQ) โดยเกิดจากฐานต่ำของปีก่อนจากการล็อกดาวน์ ราคาสุกร (ผลิตภัณฑ์ทดแทน) ในประเทศสูง อุปสงค์ในประเทศ และการส่งออกที่แข็งแกร่ง

2. ต้นทุนอาหารสัตว์ (ปรับตัวตามหลัง Spot Price ราว 3 เดือน) ใน 2Q65 ราคาข้าวโพดในประเทศและราคากากถั่วเหลืองนำเข้า (Spot Price) อยู่ที่ 13.1 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 38%YoY และ 14%QoQ) และ 22.8 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 18%YoY และ 7%QoQ) เนื่องจากราคาสัตว์บกในประเทศปรับขึ้นเร็วกว่าต้นทุนอาหารสัตว์ จึงคาดว่ามาร์จิ้นธุรกิจสัตว์บกในประเทศจะกว้างขึ้น YoY ใน 3Q65

3. ต้นทุนอื่นๆ ในประเทศไทย มีแนวโน้มที่จะอยู่ในระดับที่สามารถจัดการได้ท่ามกลางยอดขายที่สูงขึ้น เนื่องจากค่าสาธารณูปโภคและค่าแรงคิดเป็น 5% และ 6% ของต้นทุนการผลิตรวมทั้งหมด

4. ราคาสุกรในเวียดนามเพิ่มขึ้นสู่ VND 61,800 ต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 20%YoY และ 12%QoQ โดยเกิดจากฐานต่ำของปีก่อนจากการล็อกดาวน์และอุปสงค์ที่ฟื้นตัว

5. CTI (ธุรกิจอาหารสัตว์และฟาร์มสุกรในจีน) ราคาสุกรในจีนเพิ่มขึ้นก้าวกระโดดสู่ CNY 23 ต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 52%YoY และ 47%QoQ โดยเกิดจากการปรับอุปทาน (ประเมินจุดคุ้มทุนของตลาดได้ที่ CNY 18 ต่อกิโลกรัม) และอุปสงค์ที่ฟื้นตัว สำหรับส่วนแบ่งกำไรจาก CTI คาดอยู่ที่ 500 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนใน 3Q64 และ 2Q65 โดยได้รับการสนับสนุนจากกำไรจากการดำเนินงานจากราคาสุกรที่สูงขึ้น และกำไรที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ชีวภาพอันเป็นผลมาจากราคาสุกรที่สูงขึ้น ณ สิ้น 3Q65

6. ประเทศอื่นๆ คาดว่าการดำเนินงานจะอ่อนแอลง YoY โดยเกิดจากผลขาดทุนจากสหรัฐฯ (Bellisio) และแคนาดา (Hylife) ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาปรับขึ้นช้ากว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับการขาดแคลนแรงงานในสหรัฐฯ เป็นเวลานาน และออร์เดอร์ส่งออกของ Hylife ที่ลดลงจากลูกค้าในญี่ปุ่น เนื่องจากเงินเยนอ่อนค่า ท่ามกลางผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างทรงตัว YoY จากประเทศอื่นๆ

แนวโน้มผลประกอบการปี 2565:

InnovestX Research คาดว่า CPF จะรายงานกำไรปกติใน 4Q65 ฟื้นตัวจากขาดทุนใน 4Q64 เนื่องจากราคาสัตว์บกอยู่ในระดับที่สามารถทำกำไรได้ในประเทศไทย เวียดนาม และจีน ใน 4Q65TD แต่จะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ส่วนกำไรสุทธิปี 2565 คาดอยู่ที่ 13.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6%YoY

นอกจากนี้ด้วยอุปสงค์ที่ฟื้นตัว CPF คาดว่าราคาสุกรในเวียดนามและจีนจะยังอยู่ในระดับสูงต่อไปในช่วงที่เหลือของปี 2565 และปี 2566

สำหรับปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือแรงกดดันเงินเฟ้อต่ออุปสงค์และต้นทุน และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

• 8 หุ้นเนื้อทอง เซียนหุ้น รุมตอม ร่วมลงทุนติดอันดับผู้ถือหุ้นใหญ่
• 9 หุ้น จ่ายเงินปันผลสูงมากกว่า 5% ตลอด 5 ปี แถมราคาตั้งแต่ต้นปียังบวก
• 10 หุ้น ขึ้น XD จ่ายเงินปันผลสูงสุดในรอบเดือน ก.ย. 65