เกิดอะไรขึ้น:
บมจ.กรุงเทพประกันชีวิต (BLA) คาดการณ์ว่า ในปี 2564 เบี้ยประกันภัยรับทั้งหมดจะเติบโตตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ โดยหลักๆ เกิดจากเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปที่เติบโตเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับกลาง ขณะที่เบี้ยประกันภัยรับปีแรกจะลดลงเล็กน้อย สำหรับอัตราส่วนการตั้งสำรองเบี้ยประกันฯ และผลประโยชน์ตามกรมธรรม์สำหรับปี 2564 BLA ปรับเป้าหมายขึ้นจากเดิมที่ระดับ 110% สู่ 112% บ่งชี้ว่า Combined Ratio จะปรับตัวดีขึ้น QoQ ใน 4Q64 ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนสำหรับประกันโรคทั่วไปที่ลดลง 20%YoY และลดลง 45% จากปี 2562 ขณะที่การเรียกร้องสินไหมทดแทนประกันโควิด-19 คิดเป็นสัดส่วน 13% ของการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนทั้งหมด
นอกจากนี้ BLA เปิดเผยว่า Value of New Business (VNB) เพิ่มขึ้นอย่างมากสู่ 1.4 พันล้านบาท ใน 9M64 เทียบกับ 900 ล้านบาท ใน 1H64 ซึ่งสูงกว่า 1.15 พันล้านบาท ในปี 2563 บ่งชี้ว่าอัตรากำไรจะปรับตัวดีขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์
โดย BLA หันมาออกผลิตภัณฑ์ที่ให้มาร์จิ้นสูงมากขึ้น เช่น ผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตแบบตลอดชีพและผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตแบบสะสมชนิดมีเงินปันผล โดยบริษัทมีสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่มีสัญญาเพิ่มเติมประกันสุขภาพเพิ่มขึ้นจาก 10% ในปีที่ผ่านมา สู่ระดับ 29% ใน 9M64
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BLA ปรับตัวขึ้น 12.2%MoM สู่ระดับ 30.75 บาท (ข้อมูล ณ วันที่ 9 ธันวาคม 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดกำไรสุทธิ 4Q64 ของ BLA จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 693%YoY และ 10%QoQ ซึ่งหลักๆ เกิดจากอัตรากำไรจากการรับประกันภัยที่ดีขึ้น อันเป็นผลมาจากอัตราส่วนการตั้งสำรองเบี้ยประกันฯ และผลประโยชน์ตามกรมธรรม์ที่ลดลง สำหรับเบี้ยประกันภัยรับปีแรก 4Q64 จะเพิ่มขึ้น 48%YoY และ 28%QoQ และเบี้ยประกันรับทั้งหมดจะลดลง 2%YoY และ 19%QoQ โดยมีสาเหตุมาจากเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปที่ลดลง
มุมมองระยะยาว:
ในระยะยาวแนวโน้มกำไรปี 2565 และ 2566 จะฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยหลักๆ ได้รับการสนับสนุนจาก Combined Ratio ที่ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในระยะ 3 ปีข้างหน้า รวมถึงยังได้ประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นในระยะยาว
ข้อมูลเพิ่มเติม:
Combined Ratio คืออัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ประกันรับสุทธิ ซึ่งเป็นอัตราส่วนทางการเงินที่ใช้วัดประสิทธิภาพของธุรกิจประกัน โดยคำนวณจากค่าใช้จ่ายทั้งหมดในการรับประกันรวมกับการตั้งสำรอง แล้วหารด้วยเบี้ยประกันที่ถือเป็นรายได้
