×
SCB Omnibus Fund 2024

MAKRO – คาดผลประกอบการ 3Q-4Q65 จะเติบโตขึ้นอีกจากธุรกิจค้าส่ง (B2B) และธุรกิจค้าปลีก (B2C) ที่ดีขึ้น

24.08.2022
  • LOADING...
หุ้น MAKRO

เกิดอะไรขึ้น:

ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงปัจจุบัน ยอดขายสาขา (SSS) เติบโต 7%YoY สำหรับธุรกิจค้าส่ง (B2B) ในประเทศไทย และ 4.8%YoY สำหรับธุรกิจค้าปลีก (B2C) ในประเทศไทย ในขณะที่ SSS เติบโตเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับกลาง YoY ในมาเลเซีย

 

MAKRO คาดว่าการรีแบรนด์ร้าน Lotus’s จะแล้วเสร็จในเดือนกันยายน 2565 และหลังจากปรับปรุงร้านค้า ยอดขายเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับกลางสำหรับสาขาขนาดเล็ก และตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำสำหรับสาขาขนาดใหญ่


ข่าวที่เกี่ยวข้อง:


ใน 2H65 บริษัทปรับเป้าขยายสาขาลดลง โดยธุรกิจ B2B วางแผนเปิดสาขาใหม่ 5 สาขา (Eco Plus 1 สาขา, Fresh@Makro 1 สาขา, Food Service 2 สาขา และ Classic 1 สาขา) ในประเทศไทย และ 2 สาขาในต่างประเทศ (Eco Plus ในกรุงนิวเดลี ประเทศอินเดีย 1 สาขา และ Eco Plus ในกรุงพนมเปญ ประเทศกัมพูชา 1 สาขา)

 

ธุรกิจ B2C บริษัทวางแผนเปิดซูเปอร์มาร์เก็ต 1 สาขา ไฮเปอร์มาร์เก็ต 2 สาขา Mini Go Fresh 45-50 สาขา ในประเทศไทย และซูเปอร์มาร์เก็ต 3 สาขา ในมาเลเซีย บริษัทวางงบลงทุนปี 2565 ไว้ที่ 2.3-2.5 หมื่นล้านบาท (1.0-1.1 หมื่นล้านบาท สำหรับธุรกิจ B2B และ 1.3-1.4 หมื่นล้านบาท สำหรับธุรกิจ B2C)

 

ด้านอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะดีขึ้นท่ามกลางค่าใช้จ่าย SG&A ระดับสูง ใน 2H65 อัตรากำไรขั้นต้นในธุรกิจ B2B มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นตามการฟื้นตัวของยอดขายกลุ่มโรงแรม ร้านอาหาร และธุรกิจจัดเลี้ยง (HoReCa) ที่ให้มาร์จิ้นสูง และอัตรากำไรขั้นต้นในธุรกิจ B2C มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น จากการมียอดขายสินค้ากลุ่มที่ไม่ใช่อาหาร ซึ่งให้มาร์จิ้นสูงเพิ่มมากขึ้นเนื่องจากไม่มีการล็อกดาวน์ และการมียอดขายสินค้ากลุ่มอาหารสดที่ให้มาร์จิ้นสูงเพิ่มมากขึ้นหลังจากรีแบรนด์ร้านค้า

 

ทั้งนี้ ใน 2H65 MAKRO คาดว่าค่าใช้จ่าย SG&A จะยังอยู่ในระดับสูง ทั้งจากธุรกิจ B2B และธุรกิจ B2C โดยค่าสาธารณูปโภค ค่าใช้จ่ายด้านโลจิสติกส์ และค่าใช้จ่ายพนักงาน จะอยู่ในระดับที่สามารถบริหารจัดการได้ท่ามกลางยอดขายที่ดีขึ้น

 

MAKRO ยังคงเป้ารับรู้ประโยชน์จากการผนึกกำลังทางธุรกิจผ่านทางการเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นและลดค่าใช้จ่าย SG&A ลง เป็นจำนวน 2.7 พันล้านบาท ใน 3Q65-4Q66 โดยเริ่มจากการบริหารจัดการพื้นที่เช่าและอาหารสดได้ดีขึ้น และใช้บริการด้านการเงิน IT และช่องทางออนไลน์ร่วมกัน

 

สำหรับการรีไฟแนนซ์หนี้ ณ สิ้น 2Q65 MAKRO มีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (เงินกู้ยืม) สุทธิต่อทุนอยู่ที่ระดับ 0.27 เท่า ทั้งนี้ จากเงินกู้ยืมทั้งหมด 1.21 แสนล้านบาทนั้น 54% อยู่ในสกุลดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเงินต้นมีการป้องกันความเสี่ยงไว้ทั้งหมดแล้วภายใต้สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า, 31% อยู่ในสกุลบาท และ 15% อยู่ในสกุลริงกิตมาเลเซีย

 

สำหรับเงินกู้สกุลดอลลาร์สหรัฐ เงินกู้จำนวน 9.8 พันล้านบาท ภายใต้ CPRD ได้มีการชำระคืนด้วยเงินกู้ยืมระหว่างกัน (ใช้แหล่งเงินทุนจากเงินสดของ MAKRO) ในเดือนกรกฎาคม และส่วนที่เหลืออีก 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายใต้บริษัทเอก-ชัย จะมีการรีไฟแนนซ์เป็นส่วนใหญ่หรือทั้งหมดผ่านการออกหุ้นกู้สกุลเงินบาทใน 2H65

 

แม้ว่าบริษัทจะต้องบันทึกค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้คืนก่อนกำหนดที่เกิดขึ้นครั้งเดียว (ยังไม่เปิดเผยยอด) แต่การชำระหนี้เงินกู้สกุลดอลลาร์สหรัฐคืนก่อนกำหนดจะช่วยลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นในระยะถัดไป

 

กระทบอย่างไร:

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น MAKRO ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.19%MoM อยู่ที่ระดับ 35.00 บาท ขณะที่ SET Index ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.21%MoM สู่ระดับ 1,637.30 จุด

 

แนวโน้มผลประกอบการปี 2565:

SCBS คาดว่ากำไรปกติ 3Q65 จะเติบโต YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจ B2B และธุรกิจ B2C ที่ดีขึ้น (SSS เติบโตเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับกลางถึงสูง YoY ใน 3Q65TD) และประโยชน์จากการผนึกกำลังทางธุรกิจและ QoQ จากปัจจัยฤดูกาล

 

ขณะที่กำไรปกติปี 2565 คาดเติบโต 27% โดยการเติบโต 15% จะเกิดจากการผนึกกำลังทางธุรกิจและที่เหลือจะเกิดจากการดำเนินงานตามปกติที่ดีขึ้น อันเป็นผลมาจาก SSS และรายได้จากธุรกิจบริหารพื้นที่เช่าในศูนย์การค้า (Mall) ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากเศรษฐกิจฟื้นตัวหลังโควิดคลี่คลาย การขยายธุรกิจ และมาร์จิ้นที่ปรับตัวดีขึ้นจากการมีสัดส่วนการขายที่ดีขึ้นอันเป็นผลมาจากการฟื้นตัวของตลาดและการปรับปรุงธุรกิจ

 

ทั้งนี้ การเติบโตของกำไรในปี 2565 นั้น 11% คาดว่าจะเกิดจากธุรกิจ B2B และ 16% จะเกิดจากธุรกิจ B2C (โดยเฉพาะใน 2H65 หลังจากรีแบรนด์ร้านค้าเสร็จสิ้น)

 

สำหรับปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ การเปลี่ยนแปลงในด้านกำลังซื้อและต้นทุนที่สูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

 


 

ช่องทางติดตาม THE STANDARD WEALTH


Twitter: twitter.com/standard_wealth
Instagram: instagram.com/thestandardwealth
Official Line: https://lin.ee/xfPbXUP

  • LOADING...

READ MORE





Latest Stories

Close Advertising