อินเดียเป็นหนึ่งในประเทศเศรษฐกิจหลักที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก และตลาดหุ้นอินเดียยังปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง รัฐบาลอินเดียมีแผนปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพและดิจิทัล และมุ่งมั่นที่จะเป็นประเทศพัฒนาแล้วภายในปี 2047
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก JPMorgan มองว่า อินเดียกำลังเผชิญกับปัญหาครั้งสำคัญในการค้นหาตัวขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจใหม่ แม้ว่าเศรษฐกิจจะขยายตัวอย่างรวดเร็วก็ตาม
อนาคตอันสดใสของอินเดีย และแผน Union Budget ปี 2024
กระทรวงการคลังของอินเดียเปิดเผยรายงานงบประมาณประจำปี 2024-2025 เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (23 กรกฎาคม) โดย Nirmala Sitharaman รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวในการประชุมงบประมาณว่า รัฐบาลอินเดียจะจัดสรรเงิน 1.52 ล้านล้านรูปี สำหรับภาคเกษตรกรรมและภาคส่วนที่เกี่ยวข้อง และจัดสรรเงิน 2.66 ล้านล้านรูปี สำหรับการพัฒนาชนบท
นอกจากนี้ รัฐบาลยังมุ่งเน้นไปที่การจ้างงาน โดยจะจัดสรรงบประมาณ 2 ล้านล้านรูปี เพื่อสร้างงานในอีก 5 ปีข้างหน้า และจะสร้างแรงจูงใจทั้งแก่พนักงานและนายจ้างในภาคการผลิต
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังกล่าวว่า โครงการ Urban 2.0 จะช่วยแก้ปัญหาในเรื่องความต้องการที่อยู่อาศัยของคนจนและชนชั้นกลางในเขตเมืองด้วยการลงทุนประมาณ 10 ล้านล้านรูปี
สำหรับการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานยังคงอยู่ที่ 11.1 ล้านล้านรูปี ซึ่งอยู่ที่ 3.4% ของตัวเลข GDP โดยการจัดสรรเงินกู้ปลอดดอกเบี้ยให้กับรัฐเพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานในปัจจุบันอยู่ที่ 1.5 ล้านล้านรูปี นอกจากนี้ รัฐบาลอินเดียจะส่งเสริมการใช้เงินรูปีอินเดียสำหรับการลงทุนในต่างประเทศ โดยระบุว่ากฎระเบียบสำหรับ EDI จะถูกทำให้ง่ายดายขึ้น
อินเดียมีการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างแข็งแกร่ง กลายเป็นประเทศเศรษฐกิจหลักที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก ที่ปรึกษาทางด้านเศรษฐกิจหลักของอินเดีย V. Anantha Nageswaran กล่าวเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคมที่ผ่านมาว่า เศรษฐกิจอินเดียคาดว่าจะเติบโตที่ 6.5-7% ในปีงบประมาณ 2025 ขณะที่ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) คาดการณ์การเติบโตที่ 7.2% นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องจะผลักดันให้อินเดียก้าวขึ้นสู่มหาอำนาจทางเศรษฐกิจ และจะกลายเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดเป็นอันดับที่ 3 ของโลก ตามหลังเพียงสหรัฐอเมริกาและจีนภายในปี 2027
นอกจากนี้ตลาดหุ้นอินเดียยังปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง ทำให้เป็นตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศเกิดใหม่ที่ร้อนแรงและได้รับความนิยมอย่างมาก
นักวิเคราะห์ JPMorgan มองว่าเศรษฐกิจอินเดียกำลังเจอปัญหาครั้งสำคัญ
แม้ว่านักวิเคราะห์จากหลายสำนักต่างมองว่าอินเดียเป็นประเทศที่มีอนาคตสดใส แต่ Jahangir Aziz นักวิเคราะห์จาก JPMorgan กลับเห็นต่าง โดยมองว่าอินเดียกำลังมีปัญหาในการค้นหาตัวขับเคลื่อนใหม่สำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ แม้ว่าเศรษฐกิจจะขยายตัวอย่างรวดเร็วก็ตาม
Aziz วิเคราะห์ว่า หากย้อนมองไปในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาหลังจากการระบาดใหญ่ จะพบว่าการเติบโตที่แข็งแกร่งของอินเดียนั้นมาจาก 2 ปัจจัย ได้แก่ โครงสร้างพื้นฐานสาธารณะและการส่งออกบริการ ซึ่งรัฐบาลอินเดียมีแผนปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพและดิจิทัล และอินเดียมุ่งมั่นที่จะเป็นประเทศพัฒนาแล้วภายในปี 2047 แต่การส่งออกบริการกำลังอยู่ในภาวะทรงตัว ไม่ได้เติบโตเร็วเหมือนเมื่อ 2-3 ปีก่อน ทำให้เป็นเรื่องยากมากสำหรับอินเดียที่จะคงอัตราการเติบโต 6-7% ไว้ได้ โดยพิจารณาจากโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะและการส่งออกบริการเพียงอย่างเดียว
คำถามคือ อินเดียจะสามารถขยายปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตไปสู่การบริโภคหรือการลงทุนภาคเอกชนได้หรือไม่ ด้าน Raghuram Rajan ศาสตราจารย์จาก University of Chicago Booth School of Business และอดีตผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดีย เตือนว่า แม้ว่าประชากรวัยรุ่นจำนวนมากของอินเดียจะผลักดันให้ประเทศนี้ก้าวขึ้นมาเป็นตลาดผู้บริโภคที่ใหญ่เป็นอันดับ 3 ของโลกภายในปี 2027 แต่การบริโภคก็ไม่น่าจะเพิ่มขึ้น หากอัตราการว่างงานที่สูงเป็นอุปสรรคอยู่
เครื่องยนต์ตัวใหม่ของอินเดียคืออะไร แล้วอินเดียจะเติบโตอย่างยั่งยืนต่อไปได้หรือไม่
บทความของ Paul Gruenwald, Dharmakirti Joshi และ Rajiv Biswas วิเคราะห์ไว้อย่างน่าสนใจว่า อินเดียจะทำได้ แต่ด้วยเงื่อนไขบางประการ เราคาดว่าอินเดียจะเติบโตเฉลี่ยปีละ 6.7% ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2024-2031 ทำให้ GDP เพิ่มขึ้นเป็น 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ จาก 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2023 GDP ต่อหัวจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4,500 ดอลลาร์
แม้ว่าอินเดียจะปรับตัวไปทางการผลิต แต่ภาคบริการจะยังคงมีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจ ประเทศนี้ต้องให้ความสำคัญกับทั้งสองภาคส่วน เนื่องจากแต่ละภาคมีโอกาสในตลาดในประเทศและการส่งออก
ตลาดผู้บริโภคของอินเดียจะเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวภายในปี 2031 พุ่งขึ้นเป็น 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ จาก 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2022 ตามข้อมูลจาก Global Consumer Markets Service ของ S&P Global Market Intelligence การขยายตัวอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนถึงประชากรที่เพิ่มขึ้นและรายได้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้น
ภาคบริการจะยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตของการส่งออกของอินเดีย ส่วนแบ่งของภาคส่วนนี้ในการส่งออกทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 42% ในปีงบประมาณ 2023 จากประมาณ 30% ในปีงบประมาณ 2012 เราคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไป โดยสะท้อนให้เห็นนโยบายการค้าล่าสุดของรัฐบาล (2023) ที่ตั้งเป้าเพิ่มการส่งออกโดยรวมเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ความสะดวกสบายที่เพิ่มขึ้นกับการทำงานทางไกลทั่วโลกและการเติบโตของศูนย์ความสามารถระดับโลกในอินเดียจะกระตุ้นการส่งออกบริการ
โดยภาพรวมอินเดียมีสถิติการเติบโตที่ดี แม้จะไม่สม่ำเสมอในช่วง 3 ทศวรรษที่ผ่านมา ความท้าทายในทศวรรษหน้าและต่อๆ ไปคือการสร้างเงื่อนไขสำหรับการเติบโตอย่างยั่งยืน การบรรลุเป้าหมายนี้น่าจะต้องอาศัยการปฏิรูปโครงสร้างใน 3 ด้านสำคัญ
- เพิ่มการมีส่วนร่วมของแรงงาน โดยเฉพาะในกลุ่มผู้หญิง และยกระดับทักษะ
อินเดียไม่สามารถใช้ประโยชน์จากประชากรวัยทำงานจำนวนมากและกำลังเติบโตได้อย่างเต็มที่ การยกระดับทักษะให้กับคนงานและการเพิ่มจำนวนคนที่มีงานทำจะช่วยเพิ่มการเติบโต การมีส่วนร่วมของแรงงานอยู่ที่เพียง 55.2% ในปี 2022 และในกลุ่มผู้หญิงอยู่ที่ประมาณ 32.8% ตามการสำรวจแรงงานเป็นระยะของรัฐบาล
- ยกระดับการลงทุนภาคเอกชนในการผลิต
ตลาดในประเทศของอินเดียเป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับ 3 ของโลกในแง่ของความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อ ซึ่งเปิดโอกาสให้เติบโตในภาคการผลิตของเอกชน อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งการผลิตของ GDP เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 18% จาก 15% ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม ส่วนแบ่งบริการได้เพิ่มขึ้นเป็น 55% จาก 45%
การผลิตถูกขัดขวางโดยกฎหมายแรงงานที่เข้มงวด โลจิสติกส์ที่ต่ำกว่ามาตรฐาน และโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ดี รัฐบาลกำลังเร่งพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและโลจิสติกส์เพื่อบรรเทาคอขวด กฎหมายแรงงานและกระบวนการได้มาซึ่งที่ดินก็ค่อยๆ ผ่อนคลายลงเช่นกัน
- เสริมความสามารถในการแข่งขันภายนอกผ่าน FDI
อินเดียกลายเป็นสถานที่ที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับบริษัทข้ามชาติในหลายอุตสาหกรรม การไหลเข้าของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) สูงถึง 8.48 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2022 ตามข้อมูลของกระทรวงพาณิชย์และอุตสาหกรรม การไหลเข้าของ FDI ในการผลิตเพิ่มขึ้น 76% เป็นมากกว่า 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ การไหลเข้า FDI รวมอยู่ที่เพียง 4.3 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2004 การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีกลายเป็นแหล่งการลงทุนที่สำคัญ ภาคซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์เป็นกลุ่มที่รับ FDI ที่ใหญ่ที่สุดในปีงบประมาณ 2022
ตลาดภายในประเทศขนาดใหญ่ประกอบกับความสามารถในการแข่งขันระดับโลกที่ค่อยๆ ดีขึ้น กำลังช่วยให้อินเดียดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ ประเทศนี้มีตลาดภายในประเทศที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก และการเติบโตก็พร้อมที่จะเหนือกว่าเศรษฐกิจเกิดใหม่อื่นๆ ส่วนใหญ่
อ้างอิง:
- https://www.cnbc.com/2024/07/24/india-clearly-has-a-problem-finding-new-drivers-for-economic-growth.html
- https://www.fxstreet.com/news/usd-inr-weakens-ahead-of-indias-federal-budget-202407230233
- https://www.spglobal.com/en/research-insights/special-reports/look-forward/india-s-future-the-quest-for-high-and-stable-growth
