Markets Research & Advisory ธุรกิจบริหารเงิน ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย มองอัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยว่าจะเป็นขาขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยคาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะเริ่มขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ครั้งแรกในไตรมาส 3 นี้ เนื่องจากคาดว่าอัตราเงินเฟ้อไทยในช่วงไตรมาสหน้าจะยังคงอยู่ในระดับที่สูงจาก 3 ปัจจัย ได้แก่
- ผลกระทบของการปรับขึ้นราคาน้ำมันดีเซล
- แรงหนุนจากนโยบายการเปิดประเทศแบบเต็มรูปแบบในวันที่ 1 กรกฎาคมนี้
- ผลของฐานที่ต่ำจากปี 2564 โดยอัตราเงินเฟ้อไทยในช่วงไตรมาส 3 ของปีที่ผ่านมาอยู่ในระดับติดลบ
ภิสัก อึ้งถาวร ผู้บริหารฝ่ายวิจัยตลาดเงินและที่ปรึกษาการลงทุน ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย มองว่าประเทศไทยยังอยู่ในภาวะดอกเบี้ยต่ำ และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นรอบนี้ Terminal Rate (จุดสูงสุดของการขึ้นดอกเบี้ย) ของไทยจะอยู่ที่ระดับ 1.50%
สำหรับศักยภาพการเติบโตของเศรษฐกิจไทย (GDP) ในระยะถัดไป คาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 3% ซึ่งจะไม่สูงเท่าช่วงก่อนเกิดวิกฤตโควิด เนื่องจากเศรษฐกิจไทยในระยะถัดไปยังต้องเผชิญกับปัญหาเชิงโครงสร้าง ทั้งในเรื่องปัญหาประชากรผู้สูงอายุ ปัญหาหนี้ครัวเรือนในระดับที่สูงกว่า 90% ต่อ GDP และปัญหาการกระจายรายได้ ซึ่งการเติบโตของเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าในอดีตนั้น อาจส่งผลให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยทำได้ไม่มากเหมือนในช่วงที่ผ่านมา
จากปัจจัยข้างต้น ธนาคารจึงแนะนำนักลงทุนให้ปรับพอร์ตเพิ่มการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีอายุสั้นประมาณ 2-3 ปี และผลิตภัณฑ์ประเภทคุ้มครองเงินต้นแบบมีการันตีผลตอบแทนขั้นต่ำ เพื่อลดความเสี่ยงจากตลาดที่มีความผันผวนสูง โดยที่ยังมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น
