สงครามการค้าระดับโลกกลายเป็นโอกาสทองสำหรับหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Product) ในเอเชีย เนื่องจากนักลงทุนหันมาหลบภัยในบริษัทที่ตอบสนองต่อความต้องการพื้นฐานของผู้บริโภคภายในประเทศ
นักกลยุทธ์จาก Goldman Sachs Group Inc. และ Morgan Stanley ได้แนะนำให้ลงทุนในหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคในเอเชียในรายงานที่เผยแพร่หลังจากการขึ้นภาษีเมื่อวันที่ 2 เมษายน โดยกระตุ้นให้นักลงทุนใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง ขณะเดียวกัน Fidelity International เปิดเผยว่าได้เข้าซื้อหุ้นกลุ่มอุปโภคบริโภค โดยเชื่อว่าบริษัทเหล่านี้จะได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล
ดัชนี MSCI Asia Pacific Consumer Staples ปรับตัวขึ้น 5% ตั้งแต่วันที่ 2 เมษายน ซึ่งเป็นผลตอบแทนที่ดีที่สุดในบรรดา 11 หมวดหมู่ และเอาชนะ benchmark ที่ลดลง 2.5% โดยห้างค้าปลีก Yonghui Superstores Co. ในจีน และ Kobe Bussan Co. ในญี่ปุ่น ต่างก็พุ่งขึ้นไม่น้อยกว่า 19% ขณะเดียวกัน หุ้นผู้ผลิตเครื่องดื่มและผลิตภัณฑ์นมบางรายก็ทำผลตอบแทนได้ดีเช่นกัน
นี่เป็นการกลับตัวอย่างกะทันหันของกลุ่มหุ้นกลุ่มอุปโภคบริโภค ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกละเลยในช่วงที่กระแส AI ดันหุ้นเทคโนโลยีพุ่งขึ้นตลอด 2 ปีที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นถึงการหมุนเวียนของเม็ดเงินลงทุนออกจากหุ้นเติบโต (Growth Stocks) ท่ามกลางความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ที่อาจฉุดเศรษฐกิจโลกให้ชะลอลง
นอกจากนี้ กลุ่มหุ้นอุปโภคบริโภคยังได้รับแรงหนุนจากสัญญาณที่บ่งชี้ว่ารัฐบาลหลายประเทศในเอเชียเตรียมออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อส่งเสริมการใช้จ่ายอีกด้วย
ผลตอบแทนที่โดดเด่นของหุ้นกลุ่มอุปโภคบริโภคสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในมุมมองของนักลงทุนจากการไล่ตามการเติบโตและการส่งออกทั่วโลก มาสู่การหาที่พักในความแข็งแกร่งของอุปสงค์ภายในประเทศ
พันธบัตรท้องถิ่นในตลาดเกิดใหม่กำลังถูกมองว่ามีแนวโน้มให้ผลตอบแทนดีกว่าพันธบัตรที่ออกในสกุลเงินดอลลาร์ แม้อัตราผลตอบแทนจะต่ำกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ตาม
พันธบัตรกลุ่มนี้เริ่มต้นปีได้ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 เทียบกับพันธบัตรสกุลดอลลาร์ เนื่องจากความปั่นป่วนทางการค้าทั่วโลกเพิ่มความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในประเทศกำลังพัฒนา และช่วยชะลอเงินเฟ้อผ่านการกดราคาน้ำมัน ขณะที่พันธบัตรดอลลาร์กลับมีผลตอบแทนที่แย่ลง เพราะการขู่เรียกเก็บภาษีของอดีตประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ส่งผลให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลง
พันธบัตรตลาดเกิดใหม่ที่ออกในสกุลเงินท้องถิ่นให้ผลตอบแทนแล้ว 3.2% ในปีนี้ ขณะที่พันธบัตรที่ออกในสกุลดอลลาร์ให้ผลตอบแทนเพียง 0.7% เท่านั้น ตามข้อมูลจากดัชนีของ Bloomberg
การที่พันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นให้ผลตอบแทนสูงกว่ากลายเป็นสถานการณ์ที่ผิดปกติ เพราะพันธบัตรเหล่านี้ซึ่งมักมีความเสี่ยงสูงกว่า กลับให้ผลตอบแทน (yield) ต่ำกว่าพันธบัตรสกุลดอลลาร์ ซึ่งโดยปกติถือเป็นสินทรัพย์ที่หลบภัย (safe-haven) ของโลก หนึ่งในปัจจัยหลักที่หนุนพันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา คือความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางของประเทศตลาดเกิดใหม่จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน เนื่องจากความปั่นป่วนจากการที่ Trump ประกาศ “ภาษีตอบโต้” เมื่อวันที่ 2 เมษายน
โดยดัชนีสวอปอัตราดอกเบี้ยระยะเวลา 1 ปีของ 18 ประเทศตลาดเกิดใหม่ ลดลงประมาณ 15 basis points ในเดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว ซึ่งถือว่าเป็นการลดลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน ตามข้อมูลของ Bloomberg
อ้างอิง:
