เกิดอะไรขึ้น:
อุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทยเติบโต ประเทศไทยต้อนรับนักท่องเที่ยวต่างชาติจำนวน 35.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น 26%YoY สู่ราว 89% ของระดับก่อนเกิดโควิดในปี 2567 InnovestX Research คาดการณ์นักท่องเที่ยวต่างชาติที่ 40 ล้านคนในปี 2568 ซึ่งจะฟื้นตัวกลับสู่ 100% ของระดับก่อนโควิด
รัฐบาลไทยยังคงมุ่งเน้นการส่งเสริมการท่องเที่ยวเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่องจากปี 2567 (หลักๆ คือมาตรการยกเว้นวีซ่า) เช่น การร่วมมือกับรัฐบาลและสายการบินของประเทศเป้าหมาย เช่น จีน, อินเดีย, สหราชอาณาจักร, เยอรมนี, ยุโรปตะวันออก และตะวันออกกลาง เพื่อเพิ่มความถี่ของเที่ยวบิน และแคมเปญการตลาดเฉพาะประเทศ
ช่วงไฮซีซันของการท่องเที่ยวผลักดันให้จำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศของ AOT ปรับตัวเพิ่มขึ้น AOT ได้รับประโยชน์โดยตรงจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางมายังประเทศไทยเพิ่มขึ้น เนื่องจากการดำเนินงานและผลประกอบการของบริษัทมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับปริมาณผู้โดยสารระหว่างประเทศ ใน 1QFY68 (ตุลาคม-ธันวาคม 2567) จำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่เดินทางผ่านสนามบินทั้ง 6 แห่งของ AOT อยู่ที่ 20.9 ล้านคน เพิ่มขึ้น 23%YoY และ 15%QoQ สู่ 102% ของระดับก่อนเกิดโควิด (เพิ่มขึ้นจาก 83% ใน 1QFY67 และ 87% ใน 4QFY67) ความต้องการเดินทางที่แข็งแกร่งคาดว่าจะยังคงดำเนินต่อไป (เพิ่มขึ้น MoM) ในเดือนมกราคม จากปัจจัยฤดูกาล
ในด้านผู้ประกอบการสายการบินใน 1Q68 AAV เพิ่มจำนวนที่นั่งอีก ~50%YoY สำหรับเส้นทางบินอินเดีย (5% ของความสามารถในการให้บริการ (Capacity)) และ ~4%YoY สำหรับเส้นทางบินจีน (8% ของ Capacity) และยอดจองตั๋วล่วงหน้าสำหรับเส้นทางบินระหว่างประเทศอยู่ระดับค่อนข้างสูงที่ Load Factor ~70% ในเดือนมกราคม และ ~50% ในเดือนกุมภาพันธ์ (อ้างอิงข้อมูลในช่วงต้นเดือนมกราคม)
InnovestX Research กำลังติดตามผลกระทบจากประเด็นการหายตัวไปของนักแสดงชาวจีนที่ได้รับการช่วยเหลือเรียบร้อยแล้ว ซึ่งอาจทำให้เกิดความกังวลเรื่องความปลอดภัย และอาจทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวจากจีนที่จะเข้ามาในช่วงวันหยุดเทศกาลตรุษจีน ตั้งแต่วันที่ 28 มกราคม – 4 กุมภาพันธ์ ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ดี เชื่อว่าการตอบสนองอย่างรวดเร็วจากรัฐบาลไทยและหน่วยงานที่เกี่ยวข้องในการดำเนินการจะสร้างความเชื่อมั่นและช่วยลดผลกระทบได้ และจากการตรวจสอบกับผู้ประกอบการโรงแรม ยังไม่พบว่ามีการยกเลิกห้องพักอย่างมีนัยสำคัญจากเหตุการณ์นี้
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น AOT ปรับลง 5.28% สู่ 58.25 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 5.20% สู่ 1,367.99 จุด
กลยุทธ์การลงทุนและคำแนะนำ:
InnovestX Research คาดการณ์กำไรปกติใน 1QFY68 ของ AOT ที่ 5.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18%YoY และ 25%QoQ ช่วงไฮซีซันของการท่องเที่ยวน่าจะผลักดันให้โมเมนตัมกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 2QFY68 (เพิ่มทั้ง YoY และ QoQ) สำหรับปี FY2568 (ตุลาคม 2567 – กันยายน 2568) คาดการณ์กำไรปกติที่ 2.3 หมื่นล้านบาท หรือเติบโต 18%
โดยใช้สมมติฐานว่าจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศจะเติบโต 16% จาก 72.7 ล้านคนในปี FY2567 สู่ 84 ล้านคนในปี FY2568 ฟื้นตัวกลับสู่ 100% ของระดับก่อนเกิดโควิด โดยคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ AOT โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 72 บาทต่อหุ้น (WACC ที่ 7.5% และการเติบโตระยะยาวที่ 2%)
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ซึ่งจะทำให้ความต้องการเดินทางลดลง ความเสี่ยงประเด็นสำคัญด้าน ESG คือ ประเด็นด้านสิ่งแวดล้อม (E) และประเด็นด้านสังคม เช่น ความปลอดภัย (S)
Cafe Invest แหล่งรวมข้อมูลการลงทุนและบทวิเคราะห์คุณภาพ โดย InnovestX 🚀 คลิกเลย 👉 AOT – พรีวิว 1QFY68 ได้แรงหนุนจากช่วงไฮซีซัน
