เกิดอะไรขึ้น:
บมจ.หาดทิพย์ จำกัด (มหาชน) (HTC) รายงานผลประกอบการของปี 2566 มีรายได้เติบโต 11% เท่ากับ 7.8 พันล้านบาท อัตราการทำกำไรขั้นต้นเติบโตสูงมาอยู่ที่ 42.2% เพิ่มจากปี 2564 ที่ 40.9% และกำไรสุทธิทำฐานใหม่ที่ 599 ล้านบาท เติบโตถึง 42%
ปี 2567 HTC ตั้งเป้ารายได้เติบโต 6-8% ซึ่งจะเป็นรายได้ที่เป็น New High โดยกลยุทธ์นอกจากการออกสินค้าในรสชาติใหม่แล้ว จะเพิ่ม Category ในส่วนของขนาดเพื่อสร้างความถี่ของการบริโภค รวมไปถึงการขยายช่องทางจัดจำหน่าย เช่น การขยายการวาง Cooler เพิ่ม 20-25% และเพิ่มจำนวน Outlet 10% ไปอยู่ที่ประมาณ 50,000 จุด
ในปีนี้ HTC วางแผนขึ้นโรงงานขวดแก้วแห่งใหม่ที่อำเภอพุนพิน โดยใช้เงินลงทุน 800 ล้านบาท กำลังการผลิต 800 ขวดต่อนาที คาดว่าจะเริ่มผลิตได้ในช่วง 4Q67 ซึ่งการ Reuse ขวดแก้วจะทำให้อัตราการทำกำไรขั้นต้นดีขึ้น จากต้นทุนของบรรจุภัณฑ์เฉลี่ยที่ลดลง ซึ่งจะเริ่มเห็นผลเต็มปีในปี 2568 เป็นต้นไป โดยจะขยายการใช้ขวดแก้วในผลิตภัณฑ์อื่นๆ ด้วย เช่น น้ำดื่มและน้ำผลไม้
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น HTC ปรับลง 1.19% สู่ระดับ 16.60 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 1.78% สู่ระดับ 1,359.26 จุด
แนวโน้มผลประกอบการปี 2567:
InnovestX Research ยังคงมีมุมมองที่เป็นบวกต่อทิศทางการเติบโตของ HTC ในปี 2567 ต่อเนื่องไปในระยะยาว โดยมองการเติบโตของรายได้ปีนี้ตามประมาณการเดิมที่ 5% เท่ากับ 8.16 พันล้านบาท โดยคาด HTC จะยังครองสัดส่วนการตลาดของเครื่องดื่มแบบ Sparkling Soft Drink Market ในปี 2567 ที่ +/-80% จากปี 2566 ที่ 79.3%
ในส่วนของอัตราการทำกำไรขั้นต้นในปี 2566 เป็นช่วงที่มีการปรับขึ้นราคาขายบางส่วนเพื่อชดเชยกับภาษีน้ำตาลที่เพิ่มขึ้น ทำให้ Gross Margin ของปี 2566 เพิ่มขึ้น 130 bps สำหรับปี 2567 คาดว่าต้นทุนน้ำตาลที่เพิ่มขึ้นจะมีผลกระทบต่อ Gross Margin โดยรวม โดยเฉพาะในช่วง 9M67 โดย HTC จะปรับลดต้นทุนอื่นเพื่อชดเชยและจะใช้กลยุทธ์ด้านราคาเป็นมาตรการท้ายๆ และเมื่อโรงแก้วใหม่เริ่มผลิต คาดว่าจะหนุน Gross Margin ให้ดีขึ้น โดยคาด Gross Margin เฉลี่ยปี 2567 ที่ 41.2% บนสมมติฐานของการไม่ขึ้นราคาขาย
สำหรับกำไรสุทธิของปี 2567 คาดอยู่ที่ 686 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 11%) ทำฐานสูงใหม่ โดยคาดว่าทิศทางผลประกอบการของ 1Q67 จะเติบโต QoQ และอ่อนตัวลงเล็กน้อย YoY แม้ยอดขาย 2M67 คาดว่าจะเติบโตได้ 2 หลัก แต่ฐานของมีนาคม 2566 เป็นช่วงที่ยอดขายสูงก่อนการปรับราคาขาย ดังนั้นคาดว่าจะทำให้ภาพรวมของรายได้ของ 1Q67 อ่อนตัว YoY
กลยุทธ์การลงทุน ยังคงคำแนะนำซื้อ HTC มีราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 23.50 บาทต่อหุ้น อิงจาก PER ที่ 13.75 เท่า (+0.5SD) ปันผล 2H67 ประกาศที่ 0.56 บาทต่อหุ้น XD วันที่ 2 พฤษภาคม ผลตอบแทน 4.6%
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตาม คือ การควบคุมต้นทุนทั้งวัตถุดิบและการขนส่ง สภาพภูมิอากาศที่อาจจะส่งผลต่ออุปสงค์ ภาพรวมเศรษฐกิจและการฟื้นตัวในปี 2567 และสภาวะการแข่งขัน
HTC ให้ความสำคัญกับ ESG และ Sustainability โดยเริ่มใช้ขวด PET แบบ 100% Recycle ใน Coca Cola ขวด 1 ลิตร และขึ้นโรงแก้วใหม่เพื่อปรับเพิ่มการใช้ขวดแก้วของบริษัทที่ปัจจุบันมีสัดส่วน 3% ไปสู่ 10% ในปี 2572
