Deutsche Bank เตือนสหรัฐฯ ตั้งรับแรงกระแทกภาวะเศรษฐกิจถดถอย

Deutsche Bank กลายเป็นธนาคารชั้นนำรายแรกที่ออกมาคาดการณ์แบบฟันธงว่า เศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะเผชิญกับภาวะถดถอยอย่างแน่นอนในปีนี้ แต่เป็นภาวะถดถอยในระดับที่ไม่ได้รุนแรงมากนัก โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ต้องเผชิญกับแรงกดดันในการออกมาตรการจัดการเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเวลานี้

นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารระบุว่า ปัญหาหลักๆ ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในขณะนี้ก็คือ ในระหว่างที่อัตราเงินเฟ้ออาจพุ่งทำสถิติสูงสุดระลอกใหม่ และน่าจะต้องใช้เวลาอีก ‘นาน’ ก่อนจะกลับมาสู่อัตราเป้าหมายของ Fed ที่ 2% ธนาคารกลางจำเป็นจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงจนส่งผลกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจ

ทีมนักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า ด้วยเงื่อนไขที่เกิดขึ้น ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่ Fed จะต้องเหยียบเบรกให้มิด ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่อาจเลี่ยงจากภาวะถดถอยเพื่อแลกกับการที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่ระดับเป้าหมายที่คาดหวังไว้ อย่างดีที่สุดก็อาจจะเป็นภาวะถดถอยที่ไม่รุนแรง แต่ก็มีโอกาสที่จะเกิดภาวะถดถอยที่รุนแรงได้เช่นกัน เนื่องจากมีปัจจัยไม่แน่นอนจากภายนอกเข้ามาเกี่ยวข้อง เช่น การะบาดของโรคโควิด และสงครามความขัดแย้งระหว่างรัสเซียกับยูเครน

นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยน่ากังวลอื่นๆ ที่ทำให้เงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นได้อีก เช่น การพลิกกลับของโลกาภิวัตน์ การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานเพิ่มเติม ซึ่ง Deutsche Bank ระบุว่า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง Fed จะถูกบังคับให้พิจารณาเร่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่มากขึ้น

แม้จะคาดหวังให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อได้อย่างนุ่มนวล แต่สำหรับ Deutsche Bank เห็นว่า วิธีเดียวที่จะลดความเสียหายทางเศรษฐกิจ การเงิน และสังคมของภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อให้เหลือน้อยที่สุดคือ จัดการลงมือให้เด็ดขาดในครั้งเดียว

ทั้งนี้ คำเตือนของ Deutsche Bank มีขึ้นหลังจากที่มีรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค มาตรวัดเงินเฟ้อที่สำคัญของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 8.5% ในช่วงเดือนมีนาคมที่ผ่านมา เพื่อให้พิจาณาเห็นภาพได้กว้างขึ้น ทางธนาคารได้สร้างดัชนีขึ้นมาตัวหนึ่งเพื่อติดตามความแตกต่างระหว่างเงินเฟ้อและภาวะการว่างงานในช่วง 60 ปีที่ผ่านมา จนพบว่ามาตรการของ Fed ในวันนี้ยังตามหลังห่างจากมาตรการที่ Fed เคยใช้ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 ซึ่งเป็นช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงมาก จนธนาคารกลางต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งต่อการเติบโตของเศรษฐกิจอย่างรุนแรง

คำเตือนของ Deutsche Bank ยังสอดคล้องกับทาง Goldman Sachs ที่ออกมาเตือนก่อนหน้านี้ว่า ภาวะถดถอยเป็นสิ่งที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ แต่ก็หวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถจัดการให้ควบคุมเงินเฟ้อให้บรรลุผลแบบ Soft Landing ได้

อ้างอิง: