หุ้น บมจ.ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส ร่วง 17.27% หลังจากแจ้งผลประกอบการไตรมาส 4/64 มีกำไรต่ำกว่าคาดการณ์ราว 50% นักลงทุนหวั่นธุรกิจใหม่ขาดทุนเพิ่มเติมจากไตรมาส 4 ที่ขาดทุน 200 ล้านบาท ด้านบริษัทเร่งงานจัด Analyst Meeting เป็นวันพรุ่งนี้เพื่อแจงข้อมูลทันที จากนัดเดิมคือวันที่ 3 มีนาคม
ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น บมจ.ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส หรือ HANA วันนี้ (28 กุมภาพันธ์) ราคาปรับตัวลดลงทันทีที่เปิดตลาด และเมื่อเปิดการซื้อขายช่วงเช้า ราคาอยู่ที่ 51.50 บาท ลดลง 10.75 บาท หรือ 17.27%
ศุภชัย วัฒนวิเทศกุล ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) กล่าวว่า ราคาหุ้น HANA วันนี้ปรับตัวลดลงแรง เนื่องจากบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 4/64 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ ขณะเดียวกัน บริษัทยังมีการขาดทุนจากธุรกิจใหม่อีกราว 200 ล้านบาท ซึ่งบริษัทไม่ได้อธิบายและให้แนวโน้มว่าการขาดทุนนี้จะเพิ่มขึ้นหรือลดลงในอนาคต และจะขาดทุนเป็นระยะเวลาเท่าไร ทำให้นักลงทุนเกิดความกังวล
โดย HANA รายงานผลประกอบการในไตรมาส 4/64 ขาดทุนสุทธิที่ 56 ล้านบาท แต่หากตัดรายการพิเศษหลักๆ ได้แก่ ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 153 ล้านบาท, ค่าเผื่อผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการลงทุนใน Credit Suisse Supply Chain Finance Fund 405 ล้านบาท, กำไรจาก Derivative 112 ล้านบาท และรายการอื่นๆ ออกแล้ว กำไรปกติในไตรมาส 4/64 อยู่ที่ 391 ล้านบาท (-44.3%QoQ, -12.4%YoY)
ผลประกอบการต่ำกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ 49% และต่ำกว่า Consensus คาด 45% ตามลำดับ หลักๆ มาจาก GPM ที่ทำได้เพียง 10.8% ต่ำกว่าคาดที่ 16.7% อย่างมีนัยสำคัญ
สำหรับภาพรวมทั้งปี 2564 HANA ทำกำไรปกติได้ที่ 2.2 พันล้านบาท (+26.5%YoY) และได้ประกาศจ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการครึ่งปีหลังปี 2564 ที่ 1 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 1.6% ขึ้น XD วันที่ 11 มีนาคม 2565
“ราคาหุ้นตอบสนองเชิงลบเช้าวันนี้ เนื่องจาก GPM ที่ต่ำกว่าคาดจะนำไปสู่การปรับลดประมาณการของฝ่ายวิจัยต่างๆ เพื่อรับความเสี่ยงจาก Loss ของธุรกิจ SiC ที่อาจจะเกิดขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ และตลาดยังไม่สามารถประเมินได้ว่าจะมีขนาดและระยะเวลาขนาดไหน” ศุภชัยกล่าว
ศุภชัยกล่าวว่า ฝ่ายวิจัยยังรอข้อมูลเพิ่มเติมในการประชุมนักวิเคราะห์วันพรุ่งนี้ (1 มีนาคม) ซึ่งเลื่อนขึ้นจากนัดหมายเดิมในวันที่ 3 มีนาคม แต่เบื้องต้นได้ปรับลดประมาณการปี 2565/66 ลง หลักๆ จากการปรับลดสมมติฐาน GPM ปี2565/66 ลงเป็น 13.2% และ 13.9% เทียบกับประมาณการเดิมที่ 16.1% และ 16.7% เพื่อใส่ผลขาดทุนจากธุรกิจ SiC ในปี 2565/66 อยู่ที่ราว 800 ล้านบาทต่อปี ส่งผลให้เราปรับลดคาดการณ์กำไรปกติปี 2565/66 ลง 24% และ 22% เป็น 2.4 พันล้านบาท (+7%YoY) และ 3.0 พันล้านบาท (+25%YoY) ตามลำดับ
และประเมินราคาเหมาะสมโดยอิง PER ที่ 24x ทำให้ได้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2565 ที่ 72.50 บาทต่อหุ้น เชิงพื้นฐานเราคงคำแนะนำซื้อ แต่ให้รอหุ้นปรับฐานจากงบที่อ่อนแอและรอความชัดเจนของผลขาดทุนในธุรกิจ SiC หลังการประชุมนักวิเคราะห์ก่อนกลับเข้าลงทุนอีกครั้ง
สำหรับเชิงกลยุทธ์ ราคาหุ้นวันนี้คาดว่าในกรณีเลวร้ายควรยืนได้ที่ระดับ 55 บาทต่อหุ้น จากเงินปันผลต่อปีที่ 2 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield ที่ราว 3.6% ณ ระดับดังกล่าวมากเพียงพอค้ำราคาหุ้น ขณะที่การขาดทุนที่เกิดขึ้นเป็นเรื่องชั่วคราวเนื่องจากเป็นช่วงเริ่มต้นของการทำธุรกิจ ในระยะยาวธุรกิจ SiC มีโอกาสทำกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญเพราะอยู่บน Mega Trend การทำ Power Supply ให้กับ EV Car และภาวะขาดทุนรายไตรมาสควรจะทยอยลดลงตาม Guidance ของบริษัทที่จะเริ่มมีรายได้แล้วในปี 2565 และ Break Even ในปี 2568
ฝ่ายวิจัย บล.บัวหลวง ระบุว่าปัญหาการขาดแคลนชิ้นส่วนต่างๆ จะยังคงยืดเยื้อไปตลอดปี 2565 แม้จะดีขึ้นจากปี 2564 บ้างแล้ว อย่างไรก็ตาม ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง จึงคาดว่ายอดขายของ HANA จะปรับตัวขึ้นในไตรมาส 1/65 ดังนั้นจึงคาดการณ์กำไรหลักจะขยายตัว YoY และ QoQ ในไตรมาส 1/65
อย่างไรก็ตาม จากกำไรหลักในไตรมาส 4/64 ที่อ่อนแอกว่าคาด จึงปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2565 ลง 12% เหลือ 2.8 พันล้านบาท (แต่ยังคงเติบโต 25%YoY) และปรับราคาเป้าหมายลงจาก 89 บาท เป็น 59 บาท
