ใกล้จะเข้าสู่ช่วงเทศกาลปีใหม่เข้าไปทุกที ทุกสายตาของโลกการลงทุนจึงมองไปยังปี 2026 หรือ ปีหน้ากันแล้ว ว่าจะเป็น “ม้าลำพอง” หรือ “ม้าพยศ”
ก่อนอื่นผมขออนุญาตกล่าว สวัสดีปีใหม่ผู้อ่านทุกท่าน เดินทางปลอดภัยในช่วงปีใหม่นี้ และ มีแต่ความสุขความเจริญด้วยนะครับ
เข้าเรื่องกันเลย … ผมเชื่อว่าปีหน้า เรื่องของ AI ก็ยังจะเป็นประเด็นต่อไป ว่า
AI ใช่ฟองสบู่หรือไม่? แพงเกินไปแล้วรึยัง?
ผมจึงได้นำเสนอรูปที่บ่งบอกถึงการลงทุนของอุตสาหกรรมต่างๆตั้งแต่อดีตมาจนถึงปัจจุบันที่มีผลต่อเศรษฐกิจในยุคต่างๆ
กล่าวคือ ตั้งแต่อุตสาหกรรมรถไฟของสหราชอาณาจักร มาจนถึง AI ปัจจุบัน
สิ่งที่ผมพบ คือ
ในยุค UK Railroads (1860s) มีการลงทุนสูงสุดประมาณ 4.5% ของ GDP
ต่อมายุค US Railroads (1880s) และ US Auto Infrastructure (1910s) มีการลงทุนตามมาในระดับ 2–3% ของ GDP
และ พอเข้าสู่ยุค 90 หรือ ยุค US Electric Motor (1920s) และ US ICT Hardware (1990s) การลงทุนจะอยู่ราว 2% และ 1.5% ตามลำดับ
ส่วนปลายยุค 90 หรือ ยุค US Telecommunications (1990s) ตัวเลขอยู่ประมาณ 1.4%
และ ท้ายสุด ตัดภาพมาปัจจุบัน ยุค AI Generation (2020s) ตัวเลขอยู่ราว 0.8% ของ GDP
ใช่ครับ ตัวเลขการลงทุนปัจจุบันยังน้อยอยู่ และ หากพิจารณาภาพทางขวา จะพบว่า ช่วง Labor Productivity boom ยังเป็นจุดเริ่มต้นเท่านั้น
หากสมมติฐานและภาพดังกล่าวเป็นจริง ฟองสบู่ในหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ก็อาจจะยังนะ แต่แน่นอนความเสี่ยงที่จะผิดก็มีพอสมควรเนื่องจากราคาหุ้นก็แพงมาก
ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนในปี 2026 ท่ามกลางความไม่แน่นอนมีอยู่ด้วยกัน 3 ข้อ
- ประการแรก แพงหมด แต่ ก็ต้องมีหมด
- ประการที่สอง อย่า DCA แต่จง VA
- ประการสุดท้าย จะเล่นหุ้น AI อย่าคิดแบบ VI
หรือพูดง่ายๆ
“ไม่ว่าจะเป็นหุ้นสหรัฐฯ บิตคอยน์ ทองคำ ที่มองไปทางไหนก็แพงแสนแพง แต่ เราก็ต้องมีทั้งหมด เพราะ โอกาสที่ปัจจุบันยังเป็นเพียงแค่จุดเริ่มต้นมีสูงหากพิจารณาจากภาพข้างต้น และ จงลงทุนด้วยการทำ VA (Value Averaging) หรือ ซื้อสะสมเพิ่มขึ้นเมื่อราคาปรับลดลง และ ซื้อน้อยลงเมื่อราคาปรับเพิ่มขึ้น เพราะ DCA (Dollar Cost Averaging) ณ ราคาที่แพง เสียเปรียบกว่า
อีกอย่างคือ จงจำไว้เสมอครับ ว่า หุ้น AI คือ การเปลี่ยนแปลงในรอบศตวรรษ ดังนั้น ถ้าเราคิดแบบ VI (Value Investor) เราอาจจะไม่ได้ซื้อหุ้น AI เนื่องจากราคาของหุ้นของมันนั่นเอง”
สวัสดีปีใหม่ครับ
*การแสดงความเห็นให้คำแนะนำดังกล่าว ข้าพเจ้าขอเรียนว่า เป็นการกระทำในนามส่วนตัวของข้าพเจ้า เท่านั้น บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด มิได้มีส่วนเกี่ยวข้องใดๆ ทั้งสิ้น
ภาพ: IM Imagery/Shutterstock
