ดอกเบี้ยขาลง กำลังหนุนหุ้นปันผลทั่วโลก

เทรนด์ดอกเบี้ยโลกยังคงอยู่ในทิศทางขาลงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางหลายแห่งทั่วโลกมีการปรับลดดอกเบี้ย เช่น ยุโรป อังกฤษ นิวซีแลนด์ อินเดีย จีน รวมถึงไทย และเทรนด์นี้ก็เห็นภาพชัดมากขึ้นหลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ​ (Fed) เริ่มกลับมาปรับลดดอกเบี้ยอีกครั้ง หลังจากชะลอการปรับลดดอกเบี้ยมาตั้งแต่ปลายปี 2024 โดยรวมแล้วอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ลดลงจาก 5.5% มาสู่ระดับ 4.25%

เทรนด์ดอกเบี้ยขาลงที่มีแนวโน้มจะดำเนินต่อไปนี้ จะส่งผลอย่างไรต่อการลงทุน

ดอกเบี้ยขาลงยังดำเนินต่อไป

การประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงครั้งแรกของปีนี้ที่ 0.25% โดย เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ​ให้เหตุผลหลักว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ มีสัญญาณอ่อนตัวลง และเป็นการลดดอกเบี้ยเพื่อบริหารความเสี่ยง ในมุมมองของ UOB Privilege Banking เชื่อว่า วงจรการลดดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่งจะเริ่มต้นขึ้น

ท่ามกลางการปิดทำการของหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ (Government Shutdown) ทำให้ไม่มีการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญ เช่น GDP, การใช้จ่ายผู้บริโภค และเงินเฟ้อ ส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนและยากลำบากมากขึ้นในการตัดสินใจลดดอกเบี้ยครั้งถัดไปของ Fed ในช่วงปลายเดือน ต.ค. นี้ แต่ ตลาดแรงงานที่อาจจะอ่อนแอเพิ่มขึ้นอีกจากการ Shutdown ส่งผลให้ตลาดคาดว่า Fed จะดำเนินการลดดอกเบี้ยต่อในการประชุมวันที่ 28 – 29 ต.ค. 2025

ข้อมูลที่น่าสนใจคือ แม้การจ้างงานจะช้าลง แต่ข้อมูลการสำรวจการเปิดรับสมัครงาน (JOLTS) ล่าสุดในเดือนกรกฎาคม 2025 ชี้ว่าอัตราการเลิกจ้างยังคงอยู่ในระดับต่ำมากที่ 1.1% สะท้อนว่าตลาดแรงงานกำลังเข้าสู่ภาวะสมดุลจากการชะลอการจ้างงานใหม่ ไม่ใช่การเร่งปลดคนงาน ในขณะเดียวกันเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยรวมยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี โดย GDP ไตรมาส 2 ยังถูกปรับเพิ่มขึ้น

ด้วยภาพตลาดแรงงานที่ชะลอตัวแต่เศรษฐกิจไม่ถดถอย เฟดจึงมีแนวโน้มให้ความสำคัญกับภารกิจด้านการจ้างงานมากขึ้น และรายงานการประชุม FOMC ฉบับเดือนกันยายน บ่งชี้ว่าคณะกรรมการเฟดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25% ในช่วงที่เหลือของปีนี้

เทรนด์ดอกเบี้ยในเอเชีย

ในขณะที่เฟดเพิ่งกลับมาลดดอกเบี้ย ธนาคารกลางในเอเชียได้เร่งลดอัตราดอกเบี้ยไปก่อนแล้ว ซึ่งตลอด 8 เดือนแรกของปี 2025 ที่ Fed ยังคง ‘คง’ อัตราดอกเบี้ยไว้ ธนาคารกลางในเอเชียหลายแห่งได้ทยอยปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงอย่างต่อเนื่องเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ เช่น อินเดียและฟิลิปปินส์ลดดอกเบี้ยรวม 1%, อินโดนีเซียที่ปรับลดดอกเบี้ยไปแล้วถึง 1.25% และไทยปรับลดไปแล้ว 0.75% (ข้อมูลการลดดอกเบี้ยปี 2025 ณ วันที่ 20 ต.ค.)

คาดว่าการดำเนินนโยบายผ่อนคลายการเงินในเอเชียจะเริ่มชะลอลง เนื่องจากผลของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ยังคงเป็นแรงหนุนกับเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้วเศรษฐกิจในเอเชียยังคงแข็งแกร่ง แตกต่างจากประเทศที่พัฒนาแล้วบางประเทศ ที่กำลังเผชิญกับปัญหาเสถียรภาพทางการคลัง โดยภูมิภาคเอเชียได้แสดงให้เห็นถึงวินัยทางการคลังที่แข็งแกร่งมากขึ้น เมื่อเทียบกับในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา นอกจากนี้หลายประเทศในเอเชีย ยังสามารถดึงดูดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ได้มากขึ้น จากการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานโลก

แม้ว่าอัตราภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นยังคงเป็นอุปสรรคต่อเศรษฐกิจในเอเชีย แต่การยกเว้นภาษีสำหรับผลิตภัณฑ์บางรายการ ช่วยลดแรงกดดันลงได้บ้าง

สร้าง Income ให้พอร์ตด้วยตราสารหนี้คุณภาพดี และหุ้นปันผล รับมือดอกเบี้ยขาลง

ในภาวะที่อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกมีทิศทางลดลง ภูมิทัศน์การลงทุนจึงกำลังเปลี่ยนแปลงไป การลงทุนที่สามารถสร้างรายได้ (income) สม่ำเสมอให้กับพอร์ตการลงทุนจะมีความน่าสนใจมากขึ้น

เหตุผลสำคัญคือ อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้ผลตอบแทนจากเงินฝากออมทรัพย์และพันธบัตรลดลงตามไปด้วย การเข้าลงทุนในตราสารหนี้คุณภาพดีระดับ Investment Grade จึงน่าสนใจ เพื่อล๊อคอัตราผลตอบแทน และรับ Income สม่ำเสมอในช่วงดอกเบี้ยขาลง และตราสารหนี้ยังเป็นสินทรัพย์ที่ช่วยลดความผันผวนให้กับพอร์ตการลงทุนได้ด้วย โดยแนะนำลงทุนในตราสารหนี้อายุเฉลี่ย 4-5 ปี

นอกจากตราสารหนี้คุณภาพดีแล้ว การลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดี ก็เป็นอีกหนึ่งกลุ่มสินทรัพย์ที่ช่วยสร้าง income เพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อในระยะยาวได้ และ หุ้นคุณภาพมีงบกระแสเงินสดที่มั่นคง งบดุลที่แข็งแกร่ง และมีการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ มีแนวโน้มทำผลตอบแทนที่ดีในช่วงที่ดอกเบี้ยลดลง

หุ้นปันผลในเอเชียก็มีความน่าสนใจเพิ่มขึ้นจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง เนื่องจากการปฏิรูปบรรษัทภิบาล (Corporate Governance) ได้ผลักดันให้บริษัทต่างๆ หันมาคืนมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นผ่านการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้น ทำให้อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratios) มีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในญี่ปุ่นและจีน

ท่ามกลางแนวโน้มดอกเบี้ยขาลงเช่นนี้ UOB Privilege Banking จึงแนะนำนักลงทุนให้สร้าง Income ล็อกผลผลตอบแทนผ่านตราสารหนี้คุณภาพดีระดับ Investment Grade , หุ้นปันผลคุณภาพดีทั่วโลก และ หุ้นปันผลในเอเชีย ถือเป็นทางเลือกที่น่าสนใจอย่างยิ่ง โดยมอบส่วนผสมที่ลงตัวทั้งในด้านความมั่นคงของรายได้ ความทนทานต่อสภาวะตลาด และศักยภาพในการเติบโตของเงินลงทุนในระยะยาว

ทางเลือกในการสร้าง Income ท่ามกลางดอกเบี้ยขาลง

• ตราสารหนี้คุณภาพดี
  • กองทุนเปิด ยูไนเต็ด โกลบอล อินคัม สตราทีจิค บอนด์ ฟันด์ (UGIS) ลงทุนในกองทุน PIMCO GIS Income Fund (Class I) มีนโยบายลงทุนในตราสารหนี้ทั่วโลก เน้นแสวงหา income และปกป้องเงินลงทุนในระยะยาวผ่านการคัดเลือกตราสารคุณภาพดี
  • Offshore Bond ลงทุนหุ้นกู้เอกชน คุณภาพดี บริษัทชั้นนำระดับโลก เช่น Marriott International, Mastercard, NVIDIA, United States Treasury เป็นต้น ที่ให้ผลตอบแทนน่าสนใจ ล็อกรับดอกเบี้ยสม่ำเสมอ
• หุ้นปันผลคุณภาพดีทั่วโลก: กรุงศรีโกลบอลดิวิเดนด์เฮดจ์เอฟเอ็กซ์ (KFGDIV-A / KFGDIV-D) ลงทุนในกองทุน Fidelity Funds – Global Dividend Fund, Class Y-QINCOME(G)-USD (กองทุนหลัก) ซึ่งมีนโยบายลงทุนในตราสารทุนทั่วโลก โดยเน้นลงทุนในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลนอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นที่ลงทุน
• หุ้นปันผลในเอเชีย: Fidelity Funds – Asia Pacific Dividend Fund (offshore fund) กองทุนเน้นคัดเลือกหุ้นแบบ bottom-up เพื่อหาหุ้นคุณภาพดี งบดุลแข็งแกร่ง และให้ปันผลสม่ำเสมอ เพื่อแสวงหาหุ้นที่ให้ทั้งปันผลและการเติบโต

นักลงทุนสามารถศึกษารายละเอียดเพิ่มเติม หรือติดต่อที่ปรึกษาทางการเงิน (Client Advisor) ของ UOB Privilege Banking ได้ที่ โทร. 0 2081 0999 หรือคลิก www.uob.co.th/privilegebanking

คำเตือน: การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน