กำแพงภาษีสหรัฐฯ กระทบชัดขึ้น ส่งออก ส.ค. ชะลอลงมาก

มูลค่าส่งออกสินค้าเดือน ส.ค. 2025 อยู่ที่ 27,743.19 ล้านดอลลาร์สหรัฐขยายตัวชะลอลงเหลือ 5.8% ชะลอลงมากจาก 11.0%YOY ในเดือนก่อน และชะลอลงมากกว่าที่ประเมินไว้ (SCB EIC และค่ากลาง Reuter Poll ประเมิน 9.5%) ตัวเลขปรับฤดูกาลหดตัว -0.1%MOM_SA ต่อเนื่องจาก -1.6%MOM_SA ในเดือน ก.ค. ภาพรวมมูลค่าส่งออก 8 เดือนแรกของปียังขยายตัวสูง 13.3% จากผล Frontload ในช่วง 7 เดือนแรกของปีก่อนสหรัฐฯ เริ่มเก็บภาษีตอบโต้

ส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ไปสหรัฐฯ และส่งออกทองไปสวิตเซอร์แลนด์และบางประเทศ

ในอาเซียนยังหนุนให้ส่งออกขยายตัว

1. การส่งออกไทยไปสหรัฐฯ เดือน ส.ค. ชะลอลงเหลือ 12.8%YOY จากที่เคยขยายตัวสูง 42.1% และ 31.4% ในเดือน มิ.ย. และ ก.ค. ตามลำดับ เริ่มสะท้อนผลกระทบจากกำแพงภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ต่อการส่งออกไทยที่ถูกเรียกเก็บอัตรา 19% มาตั้งแต่วันที่ 7 ส.ค. เพิ่มจากอัตรา 10% ที่สหรัฐฯ เก็บทุกประเทศนับตั้งแต่ 2 เม.ย. เป็นต้นมา 

แม้การส่งออกไทยไปสหรัฐฯ จะชะลอลงมากในเดือนนี้ แต่การส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ยังได้รับยกเว้นภาษีก่อนถูกเรียกเก็บ Specific tariff รายสินค้าเพิ่มเติมยังคงเป็นแรงหนุนสำคัญให้การส่งออกไทยไปสหรัฐฯ โดยรวมยังขยายตัวได้ โดยเครื่องคอมพิวเตอร์ อุปกรณ์และส่วนประกอบขยายตัว 65.8%, เครื่องโทรสาร โทรศัพท์ อุปกรณ์และส่วนประกอบ 17.5% และแผงวงจรไฟฟ้า 34.6% ทั้งนี้การส่งออกสินค้าไปตลาดสหรัฐฯ มีส่วนช่วยให้การส่งออกไทยเดือนนี้ขยายตัวเพิ่มขึ้น (CTG) 2.4%YOY ของการเติบโตส่งออกรวม 5.8%YOY

2. ทองคำยังคงเป็นปัจจัยหนุนการส่งออกที่สำคัญในเดือนนี้ การส่งออกทองคำไม่ขึ้นรูปขยายตัวสูง 144% จากที่หดตัว -14.7% ในเดือนก่อน การส่งออกทองคำไปสวิตเซอร์แลนด์, กัมพูชา, สปป.ลาว และสิงคโปร์ขยายตัวสูง 177.8%, 30.4%, 918.1% และ 238.3% ตามลำดับ (คิดเป็น 95.5% ของมูลค่าส่งออกทองคำไม่ขึ้นรูปทั้งหมดในเดือนนี้ ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความต้องการทองคำในตลาดโลกเพื่อรองรับความเสี่ยงที่สูงขึ้น รวมถึงราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นมาก การส่งออกทองคำมีส่วนช่วยให้การส่งออกไทยเดือนนี้ขยายตัวเพิ่มขึ้น (CTG) 2.5%YOY เกือบครึ่งหนึ่งของการเติบโตส่งออกรวม 5.8%YOY

การนำเข้าเร่งตัวมากและขยายตัวทุกหมวด ส่งผลให้ดุลการค้าเดือนนี้กลับมาขาดดุลสูง 

มูลค่าการนำเข้าสินค้าเดือน ส.ค. อยู่ที่ 29,707.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขยายตัว 15.8% เร่งขึ้นมากจาก 5.1% ในเดือน ก.ค. สูงกว่าประมาณการ (SCB EIC และค่ากลาง Reuter Poll ประเมิน 9.2%) ภาพรวมมูลค่านำเข้า 8 เดือนแรกปีนี้ขยายตัวสูง 13.3% โดยการนำเข้าเกือบทุกหมวดขยายตัวสูงกว่าเดือนก่อน คือ 

1. สินค้าทุนขยายตัวสูง 29.5% ต่อเนื่องจาก 23.3% ในเดือนก่อน โดยเฉพาะการนำเข้าสินค้าทุนจากจีนที่ขยายตัวต่อเนื่อง 53.5% จาก 54.2% และ 48.1% ในเดือน ก.ค. และ มิ.ย. ตามลำดับ และคิดเป็นเกือบครึ่ง 49.2% ของการนำเข้าสินค้าทุนทั้งหมดในเดือนนี้ 

2. สินค้าอุปโภคบริโภคขยายตัว 16.9% จาก 5.5% ในเดือนก่อน โดยนำเข้าจากจีน, เวียดนาม และสหรัฐฯ สูงขึ้น 24.3%, 26% 73.7% เทียบกับ 11.9%, 4.3% และ -9.4% ในเดือนก่อน ตามลำดับ ทั้งนี้การนำเข้าเครื่องประดับอัญมณีจากสหรัฐฯ ขยายตัวสูงกว่า 274.9% 

3. สินค้าวัตถุดิบและกึ่งสำเร็จรูป (รวมทองคำ) โดยเฉพาะจากไต้หวันและจีนขยายตัวสูง 169.1% และ 24.4% ตามลำดับ เกือบครึ่ง 45.9% ของมูลค่าการนำเข้าหมวดนี้ทั้งหมดในเดือนนี้ 

4. ยานพาหนะและอุปกรณ์ จากสหรัฐฯ และอินโดนีเซียเพิ่มขึ้น 29.8% และ 38.2% เทียบกับที่เคยหดตัวเดือนก่อน 

5. เชื้อเพลิง กลับมาขยายตัว 5.6% หลังจากหดตัวต่อเนื่อง 3 เดือน โดยการนำเข้าน้ำมันดิบและน้ำมันสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 14.1% และ 33% ตามลำดับ สำหรับ

6. อาวุธและยุทธปัจจัย นำเข้าชะลอลงเล็กน้อย 7.2% เทียบเดือนก่อนที่ 7.8% 

SCB EIC พบ 2 ประเด็นน่าสนใจของตัวเลขนำเข้าเดือน ส.ค. นี้

1. ไทยนำเข้าเครื่องประดับอัญมณี (สินค้าอุปโภคบริโภค) สูงถึง 74.2% เพิ่มจาก 25.1% ในเดือนก่อน โดยเฉพาะจากสหรัฐฯ สูงถึง 279.4% เพิ่มจาก 24.1% ในเดือนก่อน คิดเป็นกว่า 42.6% ของมูลค่านำเข้าเครื่องประดับอัญมณีทั้งหมดของไทยในเดือนนี้ 

2. ไทยนำเข้าแผงวงจรไฟฟ้า (สินค้าวัตถุดิบและกึ่งสำเร็จรูป) เพิ่มขึ้นมาก 122.9% เทียบ 5.1% ในเดือนก่อน มูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,727.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะจากไต้หวันสูงถึง 246.2% เพิ่มจาก -31.6% ในเดือนก่อน คิดเป็น 60.1% ของมูลค่านำเข้าแผงวงจรไฟฟ้าทั้งหมดของไทยในเดือนนี้

ดุลการค้า (ระบบศุลกากร) เดือนนี้กลับมาขาดดุลสูง -1,964.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากเกินดุลติดต่อกัน 3 เดือน สวนทางกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะยังเกินดุล (SCB EIC และค่ากลาง Reuters Poll ที่ เกินดุล 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นผลจากการนำเข้าที่สูงกว่าคาดการณ์ไว้มาก ดุลการค้าสะสม 8 เดือนแรกของปี 2025 ขาดดุล -1,704.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

SCB EIC มองส่งออกเสี่ยงหดตัวในช่วงที่เหลือของปีนี้ หลังภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ส่งผลชัดขึ้น และ Specific tariffs ที่อาจออกมาเพิ่ม

SCB EIC คาดมูลค่าส่งออกไทยในช่วง 4 เดือนที่เหลือของปีนี้เสี่ยงหดตัวจากภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ที่เริ่มเห็นผลตั้งแต่เดือน ส.ค. และ Specific tariffs ที่สหรัฐฯ เตรียมประกาศเพิ่ม โดยเฉพาะสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งเป็นสินค้าส่งออกหลักของไทยไปสหรัฐฯ ที่ยังเติบโตสูงมากในช่วง 8 เดือนแรกของปีก่อนถูกสหรัฐฯ เก็บภาษีเพิ่ม 

โดยข้อมูลชี้ว่าการส่งออกไทยในเดือน ส.ค. ขยายตัวจากปัจจัยชั่วคราว ทั้งการเร่งส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และทองคำไม่ขึ้นรูป หากไม่นับปัจจัยชั่วคราวนี้ การส่งออกไทยเดือน ส.ค. อาจไม่มีการเติบโตหรือหดตัวไปแล้ว 

นอกจากนี้ อัตราการเติบโตของมูลค่าส่งออกไปสหรัฐฯ 12.8%YOY มาจากสินค้าหมวดอิเล็กทรอนิกส์เป็นตัวหลัก (CTG) มากถึง 13.4%YOY (สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่สหรัฐฯ ยังยกเว้นภาษีมี CTG 12.2%YOY) รูป 4 สะท้อนว่า หากไม่มีแรงส่งจากสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ดังกล่าว การส่งออกไทยไปสหรัฐฯ อาจหดตัว 

นอกจากนี้ ส่งออกไทยในช่วงที่เหลือของปีนี้ยังเผชิญปัจจัยฐานสูง และค่าเงินบาทแข็งนำภูมิภาค ซึ่งอาจเป็นปัจจัยกดดันความสามารถในการแข่งขันของภาคการส่งออกของไทยเพิ่มเติมนอกจากปัจจัยภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ได้

อ่านบทความฉบับเต็มได้ที่: https://www.scbeic.com/th/detail/product/trade-240925?utm_source=Influencer&utm_medium=Link&utm_campaign=FLASH_EXPORTAUG_SEP_2025