BDMS - กำไรมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นใน 4Q65

เกิดอะไรขึ้น:

InnovestX Research ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 4Q65 ของ บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) ซึ่งคาดว่าจะรายงานผลประกอบการวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2566

กระทบอย่างไร:

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BDMS ปรับเพิ่มขึ้น 6.19%MoM สู่ระดับ 30.00 บาท ขณะที่ SET Index ปรับเพิ่มขึ้น 3.96%MoM สู่ระดับ 1,687.45 จุด

พรีวิวผลประกอบการ 4Q65:

InnovestX Research คาดการณ์กำไรปกติ 4Q65 ที่ 2.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9%YoY แต่ลดลง 15%QoQ โดยมีสาเหตุมาจากการค่าใช้จ่ายสิ้นปีตามฤดูกาล และรายได้จากบริการโควิดที่ลดลง เมื่ออิงกับพรีวิว 4Q65 กำไรปี 2565 น่าจะออกมาตามคาด โดยที่คาดว่ากำไรจะปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงกว่าก่อนเกิดโควิดที่ 1.2 หมื่นล้านบาท ในปี 2565 และจะเติบโตอย่างต่อเนื่องที่ 12%YoY ในปี 2566 โดยจะเติบโตแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มการแพทย์

ด้านรายได้ของ BDMS เติบโต ~9%YoY ในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน โดยได้แรงหนุนจากบริการที่ไม่เกี่ยวกับโควิดที่เติบโตเพิ่มขึ้นทั้งผู้ป่วยชาวไทยและผู้ป่วยชาวต่างชาติ BDMS กล่าวว่ารายได้จากบริการผู้ป่วยต่างชาติในเดือนพฤศจิกายน สูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิดแล้ว (จาก 94% ของระดับก่อนเกิดโควิดใน 3Q65)

และคาดว่าการเปิดประเทศของจีนพร้อมกับความสะดวกสบายในการเดินทางมากขึ้น จะส่งผลทำให้จำนวนผู้ป่วยจากจีน (1.6% ของรายได้ในปี 2562 ของ BDMS) เติบโตเพิ่มขึ้น โดยในปี 2563 BDMS ได้ร่วมมือกับ Ping An Health Insurance Company of China, Ltd. (Ping An Health) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Ping An Insurance Group Company of China, Ltd. บริษัทประกันรายใหญ่ที่สุดในจีน

เพื่อให้บริการกรมธรรม์ประกันสุขภาพแบบเอ็กซ์คลูซีฟสำหรับสมาชิกของ Ping An Health แต่พัฒนาการเป็นไปได้ช้าจากสถานการณ์โควิด และข้อจำกัดการเดินทางของจีน ทั้งนี้ ตามข้อมูลเกี่ยวกับแนวโน้มธุรกิจที่บริษัทให้ไว้ในปี 2563 BDMS คาดว่ารายได้จากผู้ป่วยจากจีนจะเพิ่มขึ้นสู่ 2-5% ของรายได้รวม

แนวโน้มผลประกอบการปี 2566:

InnovestX Research คาดว่ากำไรของ BDMS จะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยจะเติบโต 58% ในปี 2565 สู่ 1.22 หมื่นล้านบาท สูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิด และเติบโต 12% ในปี 2566 สู่ 1.37 หมื่นล้านบาท อันเป็นผลมาจากจำนวนผู้ป่วยคนไทยที่เข้ามาใช้บริการทางการแพทย์เพิ่มมากขึ้นหลังจากสถานการณ์โควิดคลี่คลาย และบริการผู้ป่วยต่างชาติที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งจะช่วยชดเชยบริการโควิดที่ชะลอตัวลง

และคาดว่ากำไรปกติจะเติบโต YoY และ QoQ โดยได้แรงหนุนจากบริการที่ไม่เกี่ยวกับโควิด และบริการผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโตมากขึ้น

ทั้งนี้ ราคาหุ้น BDMS ปรับตัวเพิ่มขึ้น 4% ดีกว่า SET ที่เพิ่มขึ้น 1% นับตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา สะท้อนถึงมุมมองเชิงบวกของตลาดมีต่อหุ้นที่เชื่อมั่นว่ามีผลประกอบการดี และคาดว่าราคาหุ้น BDMS จะปรับตัวขึ้นได้อย่างแข็งแกร่งต่อเนื่องจากแรงหนุนการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยกำไรมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นใน 4Q65 และคาดจำนวนผู้ป่วยจากจีนจะเพิ่มขึ้นหลังจากเปิดประเทศ

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน InnovestX Research ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ BDMS โดยให้คำแนะนำ Tactical Call ระยะ 3 เดือนที่ Outperform ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ที่ 34 บาทต่อหุ้น

ส่วนปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ เหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดที่จะส่งผลกระทบทำให้ผู้ป่วยชะลอการเข้าใช้บริการ การแข่งขันรุนแรง การขาดแคลนบุคลากร และความเสี่ยงด้านกฎหมาย

บทความที่เกี่ยวข้อง