เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 1QFY64 (เดือนมีนาคม-พฤษภาคม 2564) ของ บมจ.อิออน ธนสินทรัพย์ ไทยแลนด์ (AEONTS)
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้น AEONTS ปรับตัวลง 8.1%MoM สู่ระดับ 204.00 บาท เทียบกับ SET Index ที่ปรับตัวขึ้น 1.8%MoM สู่ระดับ 1,611.63 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 4 มิถุนายน 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดการณ์กำไรสุทธิ 1QFY64 ของ AEONTS ที่ 1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 88%YoY แต่ลดลง 16%QoQ ทั้งนี้เมื่อเทียบ YoY กำไรจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยมีสาเหตุหลักมาจากการตั้งสำรองลดลง
ในขณะที่เมื่อเทียบ QoQ กำไรจะลดลงเนื่องจากสินเชื่อจะอยู่ในระดับทรงตัว อันเป็นผลมาจากกิจกรรมทางธุรกิจที่ชะลอตัวลงในช่วงที่เกิดการระบาดระลอก 3 ของโควิด-19 ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Margin: NIM) จะอยู่ในระดับทรงตัว และ Credit Cost จะเพิ่มขึ้น (หลังจาก Credit Cost ต่ำกว่าปกติที่ 4% ใน 4QFY63) สู่ระดับปกติที่ 6% เพื่อรับมือกับผลกระทบจากการระบาดระลอก 3 ของโควิด-19
นอกจากนี้ AEONTS ยังมีความสนใจในธุรกิจบัตรเครดิตของ Citibank Thailand เนื่องจากลูกค้าส่วนใหญ่ไม่ได้ทับซ้อนกับกลุ่มลูกค้าของ AEONTS
มุมมองระยะยาว:
ในปี FY2564 SCBS คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวกลับมาเติบโตปานกลางที่ 10% เนื่องจาก Credit Cost จะลดลง 75 bps และอัตราการขยายตัวของสินเชื่อจะฟื้นตัวดีขึ้นจากลดลง 3% ในปี FY2563 สู่เติบโต 7% (จากการผ่อนคลายนโยบายปล่อยสินเชื่อและกิจกรรมทางธุรกิจกิจที่เพิ่มขึ้น) แต่จะถูกลดทอนโดย NIM ที่คาดว่าจะลดลง 91 bps อันเป็นผลมาจากผลกระทบเต็มปีของการปรับเพดานอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบัตรเครดิตลดลง 2% และสินเชื่อส่วนบุคคลลดลง 3-4% ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2563
สำหรับประเด็นที่ต้องติดตามคือการดำเนินธุรกิจใหม่ของ AEONTS ซึ่งได้แก่ ธุรกิจบริการสินเชื่อผ่านแพลตฟอร์มดิจิทัล ด้วยวงเงินสินเชื่อ 20,000 บาท ที่อัตราดอกเบี้ย 25% และธุรกิจนายหน้าประกันภัย ซึ่งจะเป็นอัปไซด์ต่อประมาณการกำไร ขณะที่ความเสี่ยงของ AEONTS คือต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นตามทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น และความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์โดยเฉพาะสินเชื่อแบบไม่มีหลักประกัน หลังจากอัตราว่างเงินเริ่มปรับตัวสูงขึ้น
พิสูจน์อักษร: ชนเนตร ลอยครุฑ
