เกิดอะไรขึ้น:
วานนี้ (25 กันยายน) คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.50% โดย กนง. มีความเห็นว่าเศรษฐกิจไทยขยายตัวต่ำกว่าที่ประเมินไว้ อันเนื่องมาจากการส่งออกที่หดตัวตามประเทศคู่ค้า และตามปริมาณการค้าโลกที่ชะลอลงจากปัญหาความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน สำหรับการบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอตัวลงจากรายได้ที่ลดลง โดยเฉพาะภาคการผลิตเพื่อการส่งออก หนี้ครัวเรือนที่สูง ตลอดจนกระทบจากอุทกภัยในภาคเหนือและภาคตะวันออกเฉียงเหนือ
ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline Inflation) เฉลี่ยทั้งปี 2562 มีแนวโน้มต่ำกว่ากรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ (กรอบปัจจุบันอยู่ที่ 2.5%+1.5%) อันเนื่องมาจากราคาสินค้าพลังงานที่ลดต่ำลง การแข่งขันด้านราคาที่สูงของธุรกิจ E-Commerce ตลอดจนต้นทุนการผลิตที่ลดลงจากพัฒนาการของเทคโนโลยี ซึ่งเป็นเหตุให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำกว่าในอดีต
ทั้งนี้ ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ได้ปรับลดประมาณการอัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยในปี 2562 ลงเหลือ 2.8%YoY จาก 3.3%YoY และปรับลดปี 2563 ลงเหลือ 3.3%YoY จาก 3.7%YoY ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไป ธปท. ปรับประมาณการปี 2562 ลงเหลือ 0.8% จาก 1.0% สำหรับประมาณการอัตราเงินเฟ้อทั่วไปปี 2563 คงไว้ที่ระดับ 1.0%
กระทบอย่างไร:
วานนี้ (25 กันยายน) และวันนี้ (26 กันยายน) ราคาหุ้นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยยังทรงตัวอยู่ในระดับต่ำที่ระดับ 1.50% มีการตอบรับในเชิงบวกต่อเนื่อง เช่น
กลุ่มเช่าซื้อ-ลิสซิ่ง: บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) (MTC) ราคาหุ้นวานนี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 55.00 บาท จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 53.75 บาท เพิ่มขึ้น 2.33%DoD และเช้านี้ยังปรับขึ้นต่อเนื่อง โดยขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 55.75 บาท เพิ่มขึ้นจากราคาปิดวานนี้ที่ 54.50 บาท เพิ่มขึ้น 2.29%DoD ขณะที่ บริษัท ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (SAWAD) ราคาหุ้นวานนี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 55.00 บาท จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 53.75 บาท เพิ่มขึ้น 2.33%DoD และเช้านี้ยังปรับขึ้นต่อเนื่อง โดยขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 57.00 บาท เพิ่มขึ้นจากราคาปิดวานนี้ที่ 54.50 บาท หรือ 4.59%DoD
กลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่เน้นปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อ: บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (TISCO) ราคาหุ้นวานนี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 102.50 บาท จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 99.00 บาท หรือเพิ่มขึ้น 3.54%DoD และเช้านี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 102.50 บาท เพิ่มขึ้นจากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 102.00 บาท หรือ 0.49%DoD
กลุ่มอสังหาริมทรัพย์: บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) (SPALI) ราคาหุ้นวานนี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 18.70 บาท จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 17.90 บาท เพิ่มขึ้น 4.47%DoD และเช้านี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 18.70 บาท เพิ่มขึ้นจากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 18.60 บาท หรือ 0.54%DoD ขณะที่ บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) (AP) ราคาหุ้นวานนี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 6.85 บาท จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 6.55 บาท เพิ่มขึ้น 4.58%DoD และเช้านี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 6.85 บาท เพิ่มขึ้นจากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 6.80 บาท หรือ 0.74%DoD
มุมมองระยะสั้น:
SCBS ประเมินว่า การที่ กนง. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งนี้ เป็นการรักษาขีดความสามารถในการดำเนินนโยบายการเงินให้สามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงได้อีกเมื่อจำเป็น โดยช่วงเวลาเหมาะสมที่ กนง. จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งคาดจะอยู่ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปีนี้
มุมมองระยะยาว:
SCBS คาดแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะยังอยู่ในระดับต่ำต่อไปอย่างน้อยจนถึงปีหน้า ซึ่งประเทศไทยก็คงยากที่จะสวนกระแสดังกล่าวได้ จึงทำให้หุ้นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากภาวะดอกเบี้ยขาลงหรือมีอัตราดอกเบี้ยทรงตัวอยู่ในระดับต่ำดังข้างต้นยังคงมีปัจจัยนี้สนับสนุนอยู่ อย่างไรก็ตาม SCBS มองว่าปัจจัยที่จะเป็นตัวสนับสนุนราคาหุ้นอย่างยั่งยืนที่แท้จริง คือ ทิศทางผลประกอบการที่ผู้ประกอบการแต่ละบริษัทจะต้องรักษาระดับการเติบโตของธุรกิจเอาไว้ ท่ามกลางการชะลอตัวของเศรษฐกิจไทยและเศรษฐกิจโลก
ข้อมูลพื้นฐาน:
คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เป็นหนึ่งในคณะกรรมการหลักของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ซึ่งรับผิดชอบด้านการกำหนดทิศทางของนโยบายการเงิน โดยปี 2562 กนง. ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปแล้ว 1 ครั้งในการประชุมเมื่อวันที่ 7 สิงหาคม 2562 จาก 1.75% สู่ 1.50% ขณะที่คณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐ (FED) ได้ปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ไปแล้ว 2 ครั้งในการประชุมวันที่ 31 กรกฎาคม 2562 และ 18 กันยายน 2562 โดยลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งละ 0.25% ส่งผลให้ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ อยู่ที่ 2.00%
