MAKRO รายงานกำไรสุทธิ 4Q64 ออกมาดีเกินคาด เพราะกำไรพิเศษและ Lotus’s

เกิดอะไรขึ้น:

เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2565 บมจ.สยามแม็คโคร (MAKRO) รายงานกำไรสุทธิ 4Q64 ที่ 9.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 327%YoY และ 479%QoQ โดยเกิดจาก 1. กำไรพิเศษ 6.5 พันล้านบาท จากธุรกรรม EBT (กำไรจากการเข้าซื้อ 6.7 พันล้านบาท ลบด้วยค่าใช้จ่ายจาก EBT 197 ล้านบาท) 2. กำไรปกติที่ 2.6 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 21%YoY และ 64%QoQ) เพราะ Lotus’s มีกำไรที่แข็งแกร่ง (MAKRO รวมงบการเงินของ Lotus’s ตั้งแต่วันที่ 25 ตุลาคม – 31 ธันวาคม 2564) ที่ 397 ล้านบาท โดยเกิดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในธุรกิจค้าปลีกและอัตราการเช่าที่ฟื้นตัวในธุรกิจบริหารพื้นที่เช่า

ทั้งนี้หลังจากจ่ายเงินปันผลงวด 1H64 ในอัตรา 0.4 บาทต่อหุ้น MAKRO ก็ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H64 ในอัตรา 0.32 บาทต่อหุ้น (XD 3 มีนาคม)

รายการสำคัญใน 4Q64

ธุรกิจ B2B (Business-to-Business; MAKRO) ยอดขายสาขาเดิม (SSS) เติบโต 4.1%YoY (เทียบกับ 0.6%YoY ใน 4Q63 และ 1.3%YoY ใน 3Q64) MAKRO เปิดสาขาใหม่ 4 สาขา ส่งผลให้บริษัทมีสาขารวมทั้งหมด 149 สาขา โดย 142 สาขาอยู่ในประเทศไทย และ 7 สาขาอยู่ในต่างประเทศ

ธุรกิจ B2C (Business-to-Consumer; Lotus’s) SSS หดตัวลง 6.1%YoY ในประเทศไทย และ 2.2%YoY ในประเทศมาเลเซีย โดยมี 2,618 สาขาในประเทศไทย และ 524 สาขาในประเทศมาเลเซีย

ธุรกิจบริหารพื้นที่เช่า ในปี 2564 อัตราการเช่าพื้นที่ของ Lotus’s อยู่ที่ 90% ในประเทศไทย และ 92% ในประเทศมาเลเซีย

อัตรากำไรขั้นต้น เพิ่มขึ้นสู่ 11.2% สำหรับธุรกิจ B2B และ 20.1% สำหรับธุรกิจ B2C โดยเกิดจากการมีสัดส่วนการขายที่ดีขึ้น เพราะมียอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหาร ซึ่งให้มาร์จิ้นสูงเพิ่มมากขึ้นหลังจากผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ และมาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากสินค้าอาหารสด

สาระสำคัญจากการประชุม

ในปี 2565 ถึงปัจจุบัน SSS เติบโต YoY ในทุกธุรกิจ เพราะราคาผลิตภัณฑ์และปริมาณการขายดีขึ้น และบริษัทยังคงเป้าขยายสาขาเชิงรุก (ร้านไฮเปอร์มาร์เก็ต 4 สาขา ร้านซูเปอร์มาร์เก็ต 10 สาขา และร้านมินิซูเปอร์มาร์เก็ต 250 สาขา ในธุรกิจ B2C ในประเทศไทย และร้านค้าต่างประเทศ 5 สาขาในกัมพูชาและอินเดีย ในธุรกิจ B2B) โดยคาดว่าอัตราการเช่าพื้นที่ศูนย์การค้าจะฟื้นตัวสู่ระดับก่อนโควิดระบาดที่ 95% ใน 2H65 (เทียบกับ 90-92% ณ สิ้นปี 2564)

MAKRO และ Lotus’s กำลังดำเนินการผนึกกำลังร่วมกันในการเสนอขายสินค้าอาหารสด และสั่งนำเข้ารวมกัน รวมถึงวางแผนที่จะใช้ความเชี่ยวชาญในธุรกิจศูนย์การค้าของ Lotus’s มาปรับปรุงการบริหารพื้นที่เช่าของ MAKRO โดยตั้งเป้ารับรู้ประโยชน์จากการผนึกกำลังทางธุรกิจตั้งแต่ 2H65 เป็นต้นไป ร้านค้า 50% จากจำนวนร้านค้าทั้งหมดของ Lotus’s ได้รับการรีแบรนด์แล้วในปี 2564 และที่เหลือจะแล้วเสร็จในปี 2565

ทั้งนี้หลังจากรีแบรนด์ร้านค้า ยอดขายของ Lotus’s ปรับตัวดีขึ้น 2% สำหรับร้านไฮเปอร์มาร์เก็ต, 6-10% สำหรับร้านซูเปอร์มาร์เก็ต และ 6% สำหรับร้านมินิซูเปอร์มาร์เก็ต พร้อมกับยอดขายอาหารสดที่เพิ่มขึ้น บริษัทวางแผนจัดสรรพื้นที่ค้าปลีกส่วนเกินของ Lotus’s ใหม่ เพื่อเพิ่มพื้นที่เช่าทั้งหมดอีก 6% บริษัทตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนยอดขายออนไลน์ต่อยอดขายรวมสู่ 15-20% ในอีก 3 ปีข้างหน้า ซึ่งยอดขายสินค้าอุปโภคบริโภคผ่านช่องทางออนไลน์ในประเทศไทยอยู่ที่เพียง 3% ยังต่ำกว่าเกาหลีใต้ที่ 25% อย่างมาก

กระทบอย่างไร:

ในวันนี้ (วันที่ 22 กุมภาพันธ์) ณ เวลา 12.30 น. ราคาหุ้น MAKRO ไม่เปลี่ยนแปลง DoD ที่ระดับ 43.25 บาท ดีกว่า SET Index ที่ปรับตัวลดลง 0.75%DoD อยู่ที่ระดับ 1,681.55 จุด

มุมมองต่อผลประกอบการและแนวโน้มปี 2565:

SCBS ประเมินผลประกอบการ 4Q64 ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก โดยเกิดจากกำไรพิเศษจากธุรกรรม EBT และกำไรจาก Lotus’s ที่มากกว่าคาด โดยได้ปรับประมาณการกำไรปี 2565 ของ MAKRO เพิ่มขึ้น 3% เพื่อสะท้อนมาร์จิ้นในธุรกิจค้าปลีกของ Lotus’s ที่ดีขึ้น ในขณะที่กำไรปกติ 1Q65 มีแนวโน้มเติบโต YoY และ QoQ อันเป็นผลมาจากการรวมงบการเงินของ Lotus’s เต็มไตรมาสและธุรกิจ B2B ที่ดีขึ้น

ช่องทางติดตาม THE STANDARD WEALTH