สัปดาห์นี้ มีธนาคารกลางสำคัญทั่วโลกจัดการประชุมเพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย รวมถึง ธนาคารแห่งประเทศ (ธปท.) ในวันพุธที่ 28 ตุลาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในวันพุธที่ 28 ตุลาคม ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในวันพฤหัสบดีที่ 29 ตุลาคม และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ศุกร์ที่ 30 ตุลาคมนี้ โดยนักวิเคราะห์ต่างมองไปในทิศทางเดียวกันว่า อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะ ‘คง’ เดิมไม่เปลี่ยนแปลงจากการประชุมรอบก่อน
ประเด็นสำคัญ
โดยพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย ระบุใน Economic Review & Weekly Update with Global Markets ว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะยังมีมติเอกฉันท์ ‘คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย’ ไว้ที่ระดับ 1.00% เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย ที่แม้จะได้อานิสงส์จาก AI Boom แต่ยังคงขยายตัวต่ำกว่าระดับศักยภาพ และ การฟื้นตัวยังไม่ทั่วถึง
ขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านสูงของเงินเฟ้อยังคงมีอยู่จากสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ไม่แน่นอนสูงและภาวะ Super El Nino แต่ยังไม่เห็นสัญญาณเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการเป็นวงกว้าง อีกทั้งอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ระยะปานกลางยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย ทำให้ กนง. สามารถคงดอกเบี้ยที่ระดับปัจจุบันได้
นอกจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอลุ้นยอดการส่งออกและนำเข้าของไทย รวมถึงดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) และอัตราการใช้กำลังการผลิต (Capacity Utilization) เดือนกันยายน
กรุงไทยฯ จับตาท่าทีประธาน Fed คาดรอบนี้ตรึงดอกเบี้ย แต่อาจส่งสัญญาณขึ้นต่อเดือน ธ.ค.
สำหรับการประชุม FOMC Krungthai GLOBAL MARKETS มองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะ ‘คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย’ ที่ระดับ 3.75-4.00% แม้อัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง เหตุไม่เห็นสัญญาณการเร่งตัวขึ้นของราคาสินค้าและบริการเป็นวงกว้าง ขณะที่ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังอยู่ในภาวะ Slow-to-Hire และ Slow-to-Fire
ทั้งนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอจับตาถ้อยแถลงของเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธาน Fed ในช่วง Press Conference โดย Krungthai GLOBAL MARKETS คาดว่าประธาน FED อาจย้ำจุดยืนคุมปัญหาเงินเฟ้อให้สำเร็จ สะท้อนว่า FED พร้อมเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ในการประชุมเดือนธันวาคม
ในส่วนของรายงานข้อมูลเศรษฐกิจนั้น ผู้เล่นในตลาดจะรอลุ้นรายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE เดือนกันยายน รวมถึงอัตราการเติบโตเศรษฐกิจในไตรมาส 3 เป็นต้น นอกจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามสถานการณ์ในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด หลังสถานการณ์ยังมีความไม่แน่นอนสูงและเสี่ยงทวีความร้อนแรงขึ้นในระยะสั้น พร้อมกันนั้น ผู้เล่นในตลาดจะรอลุ้นรายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียน โดยเฉพาะบรรดาบริษัทในธีม AI/Semiconductor ที่จะส่งผลกระทบต่อบรรยากาศในตลาดการเงินได้อย่างมีนัยสำคัญ
กรุงไทยฯ คาด ECB – BOJ กอดคอคงดอกเบี้ย
ฝั่งยุโรป Krungthai GLOBAL MARKETS คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเลือกคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Deposit Facility Rate) ที่ระดับ 2.50% หลังภาวะการเงิน (Financial Conditions) ทั่วยุโรปได้ทยอยตึงตัวขึ้นมาก ตามแรงขายสินทรัพย์ฝั่งยุโรปจากทั้งประเด็นความกังวลสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ความวุ่นวายทางการเมืองและฐานะการคลังของประเทศเศรษฐกิจหลักอย่างฝรั่งเศส ทำให้ ECB ยังไม่มีความจำเป็นต้องเร่งรีบเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ทว่าอัตราเงินเฟ้อที่ยังเสี่ยงอยู่ในระดับสูง ทำให้ ECB ส่งสัญญาณพร้อมเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยหากจำเป็น โดย Krungthai GLOBAL MARKETS มองว่า ECB อาจขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายเพื่อคุมปัญหาเงินเฟ้อในเดือนธันวาคม นอกจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจยูโรโซนผ่านรายงานอัตราการเติบโตเศรษฐกิจยูโรโซนไตรมาส 3 และดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจของเยอรมนี (IFO Business Climate) เดือนตุลาคม
Krungthai GLOBAL MARKETS ประเมินว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.25% ทว่า BOJ อาจส่งสัญญาณพร้อมเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเหมือนในการประชุมก่อนหน้า หลังอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังคงเคลื่อนไหวใกล้กับเป้าหมาย 2% ของ BOJ และความเสี่ยงด้านสูงยังคงมีอยู่
ทั้งนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอลุ้นการปรับคาดการณ์เศรษฐกิจญี่ปุ่นใหม่ของ BOJ ทั้งในส่วนของอัตราการเติบโตเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อเพื่อประกอบการประเมินทิศทางนโยบายการเงินของ BOJ นอกจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอลุ้นรายงานยอดค้าปลีก (Retail Sales) ยอดผลผลิตอุตสาหกรรม (Industrial Production) รวมถึงอัตราเงินเฟ้อ CPI ของกรุงโตเกียว
กรุงศรีฯ มองว่าความเสี่ยงการส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดจาก Fed มีมากที่สุด
กรุงศรีโกลบอลมาร์เก็ตส์คาดว่าที่ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ในวันพุธที่ 28 ตุลาคมนี้ กนง. จะคงดอกเบี้ยไว้ที่ 1.00% แม้ดอกเบี้ยโลกที่สูงขึ้นส่งผลให้เงินบาทผันผวน แต่กนง มีแนวโน้มให้น้ำหนักกับเศรษฐกิจในประเทศซึ่งยังไม่พบแรงกดดันเงินเฟ้อที่เกิดจากอุปสงค์ในวงกว้างหรือวงจรการปรับขึ้นของค่าจ้างและระดับราคาอย่างมีนัยสำคัญ
กรุงศรีโกลบอลมาร์เก็ตส์ยังคาดว่าตลาดจะติดตามการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซึ่งคาดว่าจะคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ในรอบนี้
อย่างไรก็ดี กรุงศรีโกลบอลมาร์เก็ตส์มองว่าความเสี่ยงของการส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดจาก Fed มีมากที่สุด โดย Fed มีแนวโน้มจะเน้นย้ำว่ายังจำเป็นต้องดำเนินมาตรการเพิ่มเติมเพื่อดึงอัตราเงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมายภายในระยะเวลาที่เหมาะสม
ในทางกลับกัน การสูญเสียความเชื่อมั่นต่อตราสารหนี้รัฐบาลฝรั่งเศสทำให้ ECB ระมัดระวังมากขึ้นต่อความเสี่ยงจากการคุมเข้มนโยบายการเงินมากเกินไป
อนึ่ง กรุงศรีโกลบอลมาร์เก็ตส์คาดว่าสภาวะตลาดการเงินที่ท้าทายจะดำเนินต่อไป ท่ามกลางความวิตกเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูง การลดทอนความคาดหวังเชิงบวกต่อการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI รวมถึงรายงานข่าวว่าสหรัฐฯ และอิสราเอลกำลังพิจารณาปฏิบัติการทางทหารเพิ่มเติมต่ออิหร่าน นอกจากนี้ หากราคาทองคำโลกดิ่งลงต่อไป เงินบาทจะอ่อนค่าต่อเนื่อง
