ผู้จัดการกองทุนเชื่อว่าหุ้น Alibaba ไม่ใช่ ‘กับดักหุ้นราคาถูก’ แต่อยู่ในระดับที่น่าสนใจแล้วอย่างแท้จริง

นักลงทุนอาจจะยังคงกังวลต่อการดิ่งลงอย่างหนักของหุ้นจีนก่อนหน้านี้ แต่ในมุมของ Sid Choraria ผู้จัดการกองทุนของ SC Asia ราคาของหุ้นจีน โดยเฉพาะ Alibaba อยู่ในระดับที่ค่อนข้างถูกมากแล้วอย่างแท้จริง ไม่ใช่กับดักหุ้นราคาถูก (Value Trap) แต่อย่างใด

หากพูดถึงหุ้นที่มีราคาถูก หลายครั้งนักลงทุนอาจต้องเผชิญกับหุ้นที่เป็นเหมือนกับดัก ซึ่งหุ้นจำพวก Value Trap เป็นหุ้นที่ราคาถูกจากการพิจารณาโดยเครื่องมืออย่าง P/E ซึ่งประเมินจากราคาหุ้นปัจจุบันเทียบกับกำไรของบริษัท แต่หุ้นเหล่านี้อาจกลายเป็นกับดักได้หากผลประกอบการแย่ลงต่อเนื่อง

สำหรับ Alibaba นักลงทุนต้องยอมรับก่อนว่า Alibaba อาจจะเติบโตเพียงไม่ถึง 10% ต่อปีหลังจากนี้ แต่การเติบโตจะค่อนข้างมั่นคงจากธุรกิจคลาวด์

“ธุรกิจ Cloud Computing ซึ่งมีรายได้ราว 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในตอนนี้ น่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในอีก 3 ปี กระแสของ Digitalization ในจีนจะไม่ได้หายไปไหน และเป็นส่วนสำคัญต่อการพัฒนาของประเทศ”

หาก Alibaba สามารถสร้างกระแสเงินสดในระดับที่กำลังทำได้ Alibaba จะไม่เป็นกับดักอย่างแน่นอน แต่สิ่งที่ต้องระวังคือ หากการเติบโตของ Alibaba ทำได้ค่อนข้างต่ำเพียง 1-3% Alibaba จะกลายเป็น Value Trap

นอกจากนี้ Sid กล่าวว่า Alibaba เป็นหนึ่งในไม่ถึง 10 บริษัททั่วโลก ที่สามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้ถึง 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์

“ในฐานะผู้จัดการกองทุน ผมเลือกจะเชื่อมั่นใน Alibaba เนื่องจากโอกาสที่จะชนะในอีก 5-10 ปีข้างหน้า แต่ในระยะสั้นเป็นเรื่องยากที่จะคาดเดา”

ย้อนกลับไปเมื่อปีก่อน หุ้นเทคโนโลยีของจีนถูกกดดันจากการเข้ามาจัดระเบียบของภาครัฐ ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงร่วงลงราว 40% ขณะที่หุ้น Alibaba ดิ่งลงเกือบ 49% จนทำให้มูลค่าหุ้นเหล่านี้ถูกมาก และเป็นสาเหตุที่ทำให้หุ้นจีนกำลังโดดเด่นกว่าดัชนี Nasdaq ในปีนี้

อ้างอิง: