เกิดอะไรขึ้น:
InnovestX Research ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 3Q65 ของ บมจ.เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น (CRC) ซึ่งคาดว่าจะรายงานผลประกอบการวันที่ 14 พฤศจิกายน 2565
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น CRC ปรับเพิ่มขึ้น 5.70%MoM สู่ระดับ 41.50 บาท ขณะที่ SET Index ปรับเพิ่มขึ้น 2.28%MoM สู่ระดับ 1,625.40 จุด
พรีวิวผลประกอบการ 3Q65:
InnovestX Research คาดกำไรสุทธิ 3Q65 ที่ 1.2 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 2.2 พันล้านบาท ใน 3Q64 แต่ลดลง 18%QoQ หากไม่มีรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนปกติ 2.1 พันล้านบาทใน 3Q64 โดยได้แรงหนุนจากยอดขายปลีกและรายได้จากการให้เช่าที่ดีขึ้น และมาร์จิ้นที่กว้างขึ้น แต่ลดลง 34%QoQ จากปัจจัยฤดูกาล
สำหรับรายการสำคัญใน 3Q65:
- ยอดขายปลีก คาดว่าจะเติบโต 38%YoY โดยเกิดจากการฟื้นตัวของยอดขายสาขา (SSS) และการขยายสาขา ซึ่งคาดว่า SSS (ค่าเฉลี่ยอย่างง่ายแยกตามกลุ่มธุรกิจ) จะเติบโต 36%YoY จากฐานต่ำของปีก่อนที่มีสาเหตุมาจากการล็อกดาวน์ (ปิดร้านค้าและพื้นที่ขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหาร และลดชั่วโมงทำการของร้านค้า) ในประเทศไทยและเวียดนาม และมีนักท่องเที่ยวเข้ามามากขึ้นในทุกประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอิตาลี
เมื่อแยกตามประเทศ SSS คาดว่าจะเติบโต 35%YoY ในประเทศไทย, 65%YoY ในเวียดนาม และ 45%YoY ในอิตาลี ในขณะที่เมื่อแยกตามกลุ่มธุรกิจ SSS มีแนวโน้มที่จะเติบโต 80%YoY ในกลุ่มแฟชั่น, 25%YoY ในกลุ่มฮาร์ดไลน์ และ 20%YoY ในกลุ่มฟู้ด
- รายได้จากการให้เช่า คาดว่าจะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 190%YoY จากฐานต่ำของปีก่อน ที่เกิดจากการยกเว้นค่าเช่าและให้ส่วนลดค่าเช่าค่อนข้างมากในช่วงล็อกดาวน์ และมีพื้นที่ให้เช่ามากขึ้นในศูนย์การค้าใหม่
- อัตรากำไรขั้นต้น มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 350bps YoY สู่ 27.5% โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้นทั้งในธุรกิจค้าปลีกสู่ 25.6% (เพิ่มขึ้น 250bps YoY) อันเป็นผลมาจากยอดขายสินค้ากลุ่มแฟชั่นที่ให้มาร์จิ้นสูงฟื้นตัว และการมีสัดส่วนการขายที่ดีขึ้นในกลุ่มแฟชั่นและกลุ่มฮาร์ดไลน์ เพราะไม่มีการล็อกดาวน์ และในธุรกิจให้เช่าสู่ 74% (เทียบกับ 58% ใน 3Q64) อันเป็นผลมาจากอัตราค่าเช่าที่ดีขึ้น
- ค่าใช้จ่าย SG&A/ยอดขาย มีแนวโน้มลดลง 530bps YoY สู่ 30% เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น (เพิ่มขึ้น 19%YoY) จากการมีค่าใช้จ่ายมากขึ้นเกี่ยวกับการขยายสาขา และค่าใช้จ่ายการตลาดสำหรับการฉลองครบรอบ 75 ปีของเซ็นทรัล ในอัตราที่ต่ำกว่ายอดขาย (เพิ่มขึ้น 38%YoY)
แนวโน้มผลประกอบการปี 2565:
ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนตุลาคม ยอดขายสาขา (SSS) น่าจะเติบโต 15%YoY โดยเติบโตในทุกประเทศ เมื่อแยกตามประเทศ SSS คาดว่าจะเติบโต 7-8%YoY ในประเทศไทย (จำนวนลูกค้าที่เข้ามาใช้บริการในบางสาขาได้รับผลกระทบจากฝนที่ตกหนักและน้ำท่วม), 25%YoY ในเวียดนาม และ 30%YoY ในอิตาลี
อย่างไรก็ดี InnovestX Research คาดว่า SSS จะเติบโตดีขึ้นใน 4Q65 โดยได้รับการสนับสนุนจากอุปสงค์ที่ฟื้นตัวหลังจากน้ำลด และ CRC จะได้รับประโยชน์จากมาตรการที่คาดว่าภาครัฐจะประกาศออกมากระตุ้นเศรษฐกิจ (ช้อปดีมีคืน) ด้วยยอดขายปลีกและรายได้จากการให้เช่าที่ฟื้นตัว และมาร์จิ้นที่กว้างขึ้นจากการมีสัดส่วนการขายที่ดีขึ้นอันเป็นผลมาจากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว ดังนั้นจึงคาดว่าผลประกอบการ 4Q65 จะเติบโต YoY และ QoQ จากปัจจัยฤดูกาล
และคาดว่า CRC จะรายงานกำไรปกติปี 2565 เติบโตดีที่สุดในกลุ่มพาณิชย์ โดยคาดการณ์กำไรปกติที่ 6.3 พันล้านบาทในปี 2565 เพิ่มขึ้นจาก 190 ล้านบาทในปี 2564 โดยได้แรงหนุนจากยอดขายและมาร์จิ้นที่ฟื้นตัว
สำหรับปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ การเปลี่ยนแปลงในด้านกำลังซื้อและต้นทุนที่สูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
- 8 หุ้นเนื้อทอง เซียนหุ้น รุมตอม ร่วมลงทุนติดอันดับผู้ถือหุ้นใหญ่
- ทองคำ กำลังไหลเข้าเอเชีย ท่ามกลางดอกเบี้ยโลกที่กำลังขึ้นต่อเนื่อง
- เงินบาทอ่อนค่าทะลุ 37 บาทต่อดอลลาร์เป็นที่เรียบร้อย ทำสถิติต่ำสุดในรอบ 16 ปี
