ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์

บทความใน THE STANDARD WEALTH ฉบับที่แล้ว เราได้กล่าวว่ายุคแห่งการเติบโตต่อเนื่องของเศรษฐกิจโลกหมดลงแล้ว ขอต้อนรับสู่ยุคใหม่ที่จะ ‘ผันผวน ไม่แน่นอน ซับซ้อน และงุนงง’ (Volatility, Uncertainty, Complexity and Ambiguity: VUCA)   ถ้าเศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ยุค VUCA เศรษฐกิจไทยก็คงจะเข้ายุคดอกเบี้ยขาขึ้น ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ข...

กรณี VUCA อาจกล่าวได้ว่ายุคแห่งเศรษฐกิจแบบปกติธรรมดาหมดลงแล้ว โดยช่วงก่อนวิกฤตโควิดในแวดวงเศรษฐกิจการเงินโลกจะมีคำกล่าวว่า เศรษฐกิจในช่วงนั้นเป็นยุคแห่งการเติบโตต่อเนื่อง (The Great Moderation) อันเป็นยุคที่เศรษฐกิจเติบโตต่ำ เงินเฟ้อต่ำ ดอกเบี้ยต่ำ วินัยการเงินการคลังเริ่มดีขึ้น และดอลลาร์อ่อนค่า ขณะที่สกุลอื่นๆ ทั้งเยน ยูโร หยวน หรือแม้กระทั่งเงิน...

อาจกล่าวได้ว่าเป็นการประชุมที่ทำให้ตลาดประหลาดใจมากที่สุดก็ว่าได้ สำหรับการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ในวันที่ 8 มิถุนายน ที่แม้ผลการประชุมจะยังคงอัตราดอกเบี้ย แต่ก็ส่งสัญญาณรุนแรงว่าพร้อมจะปรับขึ้นในระยะเวลาต่อไปภายในปีนี้   ภาพนี้เป็นสัญญาณที่แตกต่างจากที่ทาง ธปท. เคยส่งก่อนหน้าว่าเศรษฐกิจไทยแ...

ในบทความฉบับที่แล้ว ‘จับตาชีพจรเศรษฐกิจโลก เข้าใกล้ภาวะถดถอยหรือยัง’ เราได้ฉายภาพว่า ความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกถดถอย (Recession) มีมากขึ้น จากนโยบายการเงินที่จะตึงตัวขึ้น ภาวะเงินเฟ้อที่อาจลากยาวยืดเยื้อจากสถานการณ์สงคราม แต่ตัวเลขเศรษฐกิจปัจจุบันยังคงขยายตัวได้    ในบทความฉบับนี้เราจะชี้ว่า ตัวเลขเศรษฐกิจจริงได้เริ่มชะลอลงแล้ว โดยเฉพาะจ...

ในปัจจุบัน เริ่มมีนักเศรษฐศาสตร์กระแสรองจำนวนมากขึ้นที่มองว่าเศรษฐกิจโลกจะเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย โดยเฉพาะหลังจากภาวะผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลับทิศ (Inverted Yield Curve) เกิดขึ้น ที่หลายฝ่ายมองว่าเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจถดถอย (Recession) ภายใน 1-2 ปีข้างหน้า   ก่อนที่จะเจาะในประเด็นดังกล่าว อยากชวนท่านผู้อ่านพิจารณาถึงพัฒนาการเศรษฐ...

และแล้วเหตุการณ์ที่เป็นสถานการณ์ที่เลวร้ายสุดหรือ Worst Case Scenario ก็เกิดขึ้นจริงหลังรัสเซียบุกยูเครนอย่างเต็มรูปแบบในปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ในขณะที่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนปัจจุบันมีผู้เสียชีวิตแล้วไม่ต่ำกว่า 1.3 หมื่นคน ผู้ที่ต้องพรากจากบ้านเรือนไม่ต่ำกว่า 2.3 ล้านคน และตึกรามบ้านช่องเสียหายไม่ต่ำกว่า 1 แสนล้านดอลลาร...

ปัจจัยต่างๆ ที่รุมเร้าเศรษฐกิจและการลงทุนโลกในปัจจุบัน ทำให้นักลงทุนต่างสับสนในทิศทางเศรษฐกิจและการลงทุนในระยะต่อไป ไม่ว่าจะเป็นตัวเลขเศรษฐกิจที่เริ่มชะลอลง การปรับลดประมาณการเศรษฐกิจของ IMF แต่ตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ กลับแข็งแกร่งมาก หรือจะเป็นเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นสูงสุดในรอบ 4 ทศวรรษ แต่องค์ประกอบภายในกลับเริ่มผ่อนคลายลง ขณะที่ในส่วนของปัญหาภูมิรัฐศ...

หากเปรียบการลงทุนเหมือนกับการเล่นไพ่แล้ว อาจกล่าวได้ว่าภาพเศรษฐกิจและการลงทุนในปี 2022 เล่นยากยิ่ง เพราะมีปัจจัยที่คาดเดาลำบากถึง 3 ปัจจัย หรืออีกนัยหนึ่งคือมีไพ่โจ๊กเกอร์ที่เป็น Wild Card ที่คาดเดาได้ยากถึง 3 ใบ อันได้แก่ 1. โอมิครอน 2. ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และ 3. เศรษฐกิจจีน   อย่างไรก็ตาม เมื่อปีใหม่ผ่านพ้นไป หน้าไพ่โจ๊กเกอร์ทั้งสาม...

เมื่อต้นปีที่ผ่านมา ในบทความ ‘ส่องกล้องมอง 2021 ปีแห่งความเสี่ยงและโอกาส’ ที่ตีพิมพ์ใน THE STANDARD WEALTH นั้น เรามองว่าปี 2021 เป็นปีแห่งความเสี่ยงและโอกาส โดยมีความเสี่ยงจากการระบาดของโควิดที่อาจมีอยู่ต่อเนื่อง ขณะที่วัคซีนอาจล่าช้า ทำให้เศรษฐกิจฟื้นตัวแบบไม่เท่าเทียมกัน (หรือแบบรูปตัว K) ขณะที่สงครามเย็นระหว่างสหรัฐฯ กับจีนจะเป็นสงครามแย่งพันธม...

ตัวเลขเศรษฐกิจไทยไตรมาส 3 ปี 2564 ที่ทางสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สภาพัฒน์) ประกาศที่หดตัวที่ -0.3% ต่อปี ใกล้เคียงกับที่เราคาดการณ์ไว้ในช่วงที่ -0.5% ต่อปี แต่ดีกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์เอกชนคาดไว้ที่ -1.6%   สาเหตุที่เราคาดไว้ในช่วงเดือนกันยายนว่าเศรษฐกิจไทยจะไม่ชะลอแรงเหมือนที่หลายฝ่ายคาด (เราเชื่อว่าเศรษฐกิจไทยทั้งปีนี้จะขยายต...