อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง เหตุนักลงทุนต่างกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางหลายประเทศ รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในสัปดาห์หน้า
ราคาพันธบัตรทั่วโลกกำลังร่วงหนักอีกครั้ง หลังธนาคารกลาง 2 แห่ง ได้แก่ ออสเตรเลียและแคนาดา สร้างความประหลาดใจให้กับตลาด โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในสัปดาห์นี้ ทำให้นักลงทุนหลายคนรับรู้ว่าหนทางการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางต่างๆ น่าจะยังอีกยาวไกล
โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Yields) หลายประเทศที่มีอายุสั้น พุ่งขึ้นไปสู่ระดับใกล้เคียงกับระดับสูงสุดของปีนี้เมื่อช่วงเดือนมีนาคมแล้ว โดยเฉพาะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุสั้นของออสเตรเลียที่ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 10 ปี
ทั้งนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นหมายความว่าราคาจะลดลง และอาจสะท้อนว่าต้นทุนในการออกบอนด์ใหม่ของรัฐบาลนั้นๆ อาจจะถูกกดดันให้เพิ่มขึ้น ตามอัตราผลตอบแทนปัจจุบันที่เพิ่มขึ้นด้วย
โดยการเดินหน้าใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวต่อไปของธนาคารกลางหลายแห่งทั่วโลกขณะนี้เริ่มทำให้นักลงทุนคิดใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มการหยุดหรือปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในปลายปีนี้อีกครั้ง ท่ามกลางความเสี่ยงที่ว่าศึกการต่อสู้กับเงินเฟ้ออาจยังไม่จบสิ้น
ความกระวนกระวายใจครั้งใหม่เกี่ยวกับความเสี่ยงที่วงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะยืดเยื้อออกไปกำลังนำไปสู่ความผันผวนครั้งใหม่ในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก และส่งผลบวกกับสินทรัพย์ที่ถูกมองว่าเป็นหลุมหลบภัยแบบดั้งเดิมอย่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีราคาร่วงลงไปแล้วมากกว่า 1% ในเดือนพฤษภาคม หลังกองทุนต่างๆ เริ่มเปลี่ยนตำแหน่งอีกครั้ง (Repositioned)
ทีมนักกลยุทธ์ของ Deutsche Bank รวมถึง Jim Reid เขียนไว้ในบันทึกว่า พัฒนาการล่าสุดกำลังทวนกระแสที่ว่าธนาคารกลางต่างๆ กำลังจะหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังธนาคารกลางแคนาดา ซึ่งเป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ที่ส่งสัญญาณหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราวอย่างเป็นทางการในเดือนมกราคม มีมติขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้
“คำถามใหญ่ตอนนี้คือ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในวันพุธหน้า (14 มิถุนายน) หรือไม่ หรือว่าสุดท้ายแล้ว Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้หลังจากขึ้นติดต่อกัน 10 ครั้ง” Deutsche Bank ระบุ
ดังนั้นทุกสายตาจึงจับจ้องไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะช่วยให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับเส้นทางการดำเนินนโยบายของ Fed
ขณะที่ Diana Iovanel นักเศรษฐศาสตร์ของ Capital Economics กล่าวว่า ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อกว่าที่เราคิด ตอนนี้เราคิดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้สูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้
แม้ว่าบางสำนักรวมถึง Societe Generale จะมองว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อาจอยู่ที่จุดสูงสุดแล้ว แต่กลับคาดว่า ECB จะยังคงขึ้นดอกเบี้ยต่อ โดย ECB มีกำหนดประชุมนโยบายการเงินในวันที่ 15 มิถุนายนนี้
อ้างอิง:
