เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 1Q64 ของ บมจ.เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ (BJC) ซึ่งคาดว่าจะประกาศวันที่ 11 พฤษภาคม 2564
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BJC ลดลง 3.4%MoM สู่ระดับ 35.75 บาท เทียบกับ SET Index ที่ปรับตัวลง 1.3%MoM สู่ระดับ 1,553.82 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 26 เมษายน 2564 เวลา 12.30 น.)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดยอดขาย 1Q64 ของ BJC จะลดลง 14%YoY สู่ระดับ 3.3 หมื่นล้านบาท โดยยอดขายกลุ่มสินค้าและบริการทางการค้าปลีกสมัยใหม่ (MSC) มีแนวโน้มปรับตัวลดลง 16%YoY เพราะยอดขายสาขาเดิม (SSS) 1Q64 จะหดตัวลง 21%YoY (เทียบกับลดลง 5.3%YoY ใน 1Q63 และลดลง 20.8%YoY ใน 4Q63) เพราะได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่อ่อนแอจากการขาดหายไปของนักท่องเที่ยวต่างชาติ และผลกระทบด้านลบของมาตรการรัฐบาล (คนละครึ่ง, เราชนะ, เรารักกัน) ซึ่งไม่สามารถใช้ได้กับร้านค้าปลีกสมัยใหม่
ทั้งนี้ใน 1Q64 SCBS คาดว่า BJC จะเปิดสาขามินิบิ๊กซีสุทธิจำนวน 15 สาขา ซึ่งส่งผลทำให้บริษัทมีจำนวนสาขารวมทั้งหมด 1,587 สาขา ณ สิ้น 1Q64 (เพิ่มขึ้น 13%YoY และเพิ่มขึ้น 1%QoQ) โดยยอดขายกลุ่มสินค้าและบริการทางบรรจุภัณฑ์ (PSC) และยอดขายกลุ่มสินค้าและบริการทางอุปโภคบริโภค (CSC) จะลดลงเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับสูง YoY โดยเกิดจากฐานสูงใน 1Q63 ที่มีสาเหตุมาจากการซื้ออย่างตื่นตระหนก เนื่องจากการระบาดของโควิด-19 รอบแรกและการลดลงของยอดขายอาหารกระป๋องที่ขายให้กับลูกค้าซึ่งส่งออกไปยังประเทศเมียนมา
ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น 1Q64 คาดว่าจะทรงตัว YoY อยู่ที่ 19%YoY เพราะอัตรากำไรที่ลดลงจากกลุ่ม MSC เนื่องจากยอดขายกลุ่มลูกค้า B2B ที่ให้อัตรากำไรต่ำปรับตัวเพิ่มขึ้น และจะถูกชดเชยด้วยอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากกลุ่มอื่นๆ ด้านอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขายมีแนวโน้มที่จะทรงตัว YoY โดยการลดลงในค่าใช้จ่ายพนักงาน ค่าใช้จ่ายการตลาด และค่าสาธารณูปโภคจะทรงตัว YoY จะถูกหักล้างด้วยยอดขายที่ลดลง สำหรับรายได้ค่าเช่าและรายได้อื่นจะลดลง 14%YoY จากการให้ส่วนลดค่าเช่าแก้ผู้เช่า
ด้วยอดขายที่ลดลงและอัตรากำไรที่ทรงตัว ทำให้ SCBS คาดกำไรสุทธิ 1Q64 ของ BCJ ที่ 1.05 พันล้านบาทลดลง 18%YoY และลดลง 22%QoQ ซึ่งหากตัดรายการพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยนออกไปจำนวน 74 ล้านบาทที่รับรู้ใน 1Q63 และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 34 ล้านบาทใน 4Q63 ออกไป กำไรปกติ 1Q64 จะอยู่ที่ 1.05 พันล้านบาท ลดลง 13%YoY และลดลง 24%QoQ
ขณะที่แนวโน้ม 2Q64 ของ BJC SCBS เชื่อว่า SSS จะอยู่ในระดับทรงตัว YoY (สูงสุดในรอบ 7 ไตรมาส) เพราะฐานต่ำใน 2Q63 ที่มีสาเหตุมาจากการล็อกดาวน์ และจะถูกหักล้างจากการระบาดของโควิด-19 ระลอก 3 ซึ่งส่งผลให้รัฐบาลออกมาตรการคุมเข้มเพิ่มเติม โดยในช่วงปลายเดือนเมษายน 2564 ร้านสะดวกซื้อถูกสั่งให้ปิดให้บริการตั้งแต่เวลา 22.00-05.00 น. ใน 18 จังหวัด แต่ SCBS คาดว่าน่าจะมีผลกระทบอย่างจำกัดเพียง 1% ของยอดขาย เนื่องจากมินิบิ๊กซีคิดเป็นสัดส่วน 18% ของยอดขายกลุ่ม MSC และคิดเป็น 12% ของยอดขายทั้งหมดของ BJC
มุมมองระยะยาว:
สำหรับแนวโน้มผลประกอบของ BJC ตลอดทั้งปี 2564 SCBS มองว่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นจากฐานต่ำของปีก่อน โดยอัตรากำไรขั้นต้นจะสูงขึ้น ค่าใช้จ่ายพนักงานจะลดลงจากการปรับโครงสร้างทางธุรกิจ และรายได้ค่าเช่าที่ฟื้นตัวดีขึ้น โดย SCBS คาดกำไรปี 2564 ของ BJC ที่ 5.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17%YoY สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตามการฟื้นตัวของกำลังซื้อในประเทศ และการเปิดรับนักท่องเที่ยวต่างชาติซึ่งจะช่วยสนับสนุนต่อยอดขายในสาขาแหล่งท่องเที่ยว
พิสูจน์อักษร: พรนภัส ชำนาญค้า
